本报告导读：
　　海信家电和小熊Q1业绩超预期，3月中国整体出口和家电出口表现超预期，3月厨电销售恢复较为明显。
　　摘要：
　　海信家电和小熊电器Q1业绩表现超预期。海信家电预计Q1归母净利润同比+100%-135%；扣非归母净利润同比+130%-185%。业绩增长主要因渠道结构和产品结构优化以及供应链管理体系改善推动公司盈利能力增强。小熊电器预计Q1营收同比+25%-30%，归母净利润同比+45%-65%；扣非归母净利润同比+45%-65%。业绩增长主要因公司积极开拓新兴品类，优化产品结构，同时原材料价格处于低位。
　　3月中国整体出口和家电出口表现超预期。中国3月出口金额为3155.9亿美元，同比+14.8%，1-2月同比为-6.8%。对俄罗斯、非洲和东盟地区出口拉动整体出口增长，出口金额分别同比+136.4%/+46.5%/+35.4%。3月家电出口金额为83.42亿美元，同比+11.9%，1-2月同比-13.2%。1-2月白电出口的金额占比达到24.96%。我们预计3月出口增长主要由白电出口增长拉动。
　　3月厨电销售恢复较为明显，空调和洗地机表现较好。油烟机、燃气灶、集成灶等厨电品类线上销额恢复较为明显，3月线上销额同比分别-6.18%/+1.09%/-2.47%，1-2月同比分别为-6.78%/-10.66%/-17.72%。空调3月线上销额同比+5.46%，1-2月同比为21.03%；洗地机3月线上销额同比+5.82%，1-2月同比+41.00%。
　　投资建议：海信家电和小熊Q1业绩超预期，3月中国整体出口和家电出口表现超预期，3月厨电销售恢复较为明显。当前时点关注22年年报和23年一季报业绩兑现，Q2各项经营数据呈现复苏和改善，前期股价经过阶段调整，建议在这一阶段提前布局。个股方面推荐激光显示技术龙头海信视像（15.2X）、产品优化，节日促销热卖的飞科电器（32.1X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（27.9X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（8.3X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（19.5X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（26.0X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.6X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（13.3X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（15.1X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.6X）、清洁电器龙头科沃斯（25.4X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动