核心观点
　　受微软开源Deep Speed Chat影响，大家对于未来算力需求有所担忧，光模块、ICT等也有不同幅度的调整。我们认为有助于更多用户打造自己的ChatGPT应用，扩大了ChatGPT应用场景，这也将加大后续推理算力需求。此外，诸如谷歌、亚马逊、阿里巴巴、腾讯等大厂仍会打造属于自己的大模型，因此无需过度担心未来算力需求。
　　国常会审议通过了《商用密码管理条例（修订草案）》，相较于之前《商用密码管理条例》、《密码法》，进一步规定了商用密码技术的安全性审查要求，特别是对于非涉密的关键信息基础设施，网络安全等级保护第三级以上网络、国家政务信息系统等网络与信息系统，也要求使用列入商用密码技术指导目录的商用密码技术，这将增加电信、能源、金融等领域对于商密产品的需求。推荐关注电科网安等密码类公司。此外，我们持续推荐光模块、ICT设备商、IDC、电信运营商，以及AI带动液冷需求；随着宏观经济企稳向好，物联网板块（通信模组、智能控制器等）需求有望逐步复苏，也建议关注。
　　推荐组合
　　上期回顾：投资组合“华工科技、新易盛、中兴通讯、中国联通、中国电信、广和通”，相同权重测算平均下跌1.74%，跑赢通信(申万)指数0.63pct，跑输沪深300指数0.99pct。
　　本期推荐：华工科技、新易盛、紫光股份、中兴通讯、中国联通、中国电信、网宿科技。
　　持续关注：云计算（紫光股份、中兴通讯、工业富联、锐捷网络、天孚通信、新易盛、中际旭创、华工科技、源杰科技、润泽科技、宝信软件、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（移远通信、广和通、美格智能、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、腾景科技）；新能源+（亨通光电、中天科技、拓邦股份、和而泰、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、天邑股份）；云通信（亿联网络、梦网科技）；液冷（科创新源、网宿科技、英维克等）。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链及海外拓展；芯片紧缺及疫情影响超预期；中国5G进展不及预期等。