国之重器，央企承担信息化之责。中国电子（CEC）和中国电科（CETC）均为我国信息产业骨干企业，前身均来自于电子工业部。中国电子成立于1989年，1995年电子工业部授权其经营管理部属所有企业的国有资产，1998-1999年，电子工业部和邮电部合并组建信息产业部，2002年3月，中国电科在信息产业部直属科研院所及企业基础上组建，由此形成中国信息产业两大“国家队”。国企改革背景下，中国电子和中国电科作为两大信息产业“国家队”，承担了国企改革重责，在2020-2022年三年国企改革期间，两电通过混改、资产并购、股权激励等方式积极推进专业化布局，并推进旗下资产证券化。
　　国企三年改革行动收官，国企混改、重组加速中。近年，中央及各地政策文件频出，中央层面，政策重点在加大科技创新、加强国资监管、规范上市公司退市、ESG等；地方层面，混改、重组为多地政府重点发力方向。在2020-2022年国企三年改革目标中，国有资本布局结构优化调整为其中重要内容之一，国资委通过横向战略性重组、产业链上下游整合、专业化整合等三种方式，有力推动了布局结构优化调整，形成了一批资产规模大、影响深远的重组项目。
　　筑芯聚魂，新一轮国企改革蓄势待发。随着三年国企改革顺利收官，步入2023年，国企改革将进一步向深水区发展。国务院《国企改革三年行动的经验总结与未来展望》中明确提出，国资国企将全面贯彻党的二十大精神和中央经济工作会议部署，以提高企业核心竞争力和增强核心功能为重点，深入实施新一轮国企改革深化提升行动，坚定不移推动国有资本和国有企业做强做优做大；国资委召开中央企业负责人会议明确，国企考核指标将从“两利四率”转变为“一利五率”，体现了国资委作为出资人对中央企业资本回报质量的要求和“要有利润的收入和要有现金的利润”的监管要求，预计提高企业核心竞争力和增强核心功能将为新一轮改革重点。
　　投资建议：中国电子和中国电科为两大计算机信息产业“国家队”，在2020-2022年的三年国企改革中，通过混改、资产并购、股权激励等方式积极推进专业化布局，承担国企改革重责。进入2023年，新一轮国企改革蓄势待发，两电旗下上市公司平台有望迎来市值重估。建议重点关注，中国电子旗下：中国软件（麒麟软件+达梦数据）、中国长城（参股飞腾，构筑自主计算全产品体系）、深桑达（国资云+数据要素）、奇安信（网络安全国家队）、华大九天（国产EDA龙头）；以及中国电科旗下：太极股份（人大金仓+数据要素）、电科网安（网络安全国家队）、易华录（数据要素）、电科数字（深耕行业数字化）和天融信（网络安全国家队）等。
　　风险提示：国企改革进展低于预期；政策推进不及预期；宏观经济恢复不及预期。