价格：焦炭现货继续下降，山西吕梁准一冶金焦2360（-50），日照港准一级冶金焦2330（累降-400）。
　　焦煤价格大幅下跌，汾渭数据山西中硫主焦仓单1850（-90），钢联数据测算沙河驿蒙5煤仓单1822（-72），沙河驿蒙3仓单1873（-31）。
　　焦煤供给：产地方面，近日产地部分煤矿因换工作面等因素影响产量下滑，供应端有所缩减，样本煤矿产能利用率92.46%（-0.7）。蒙煤方面，汾渭统计甘其毛都口岸（4.10-4.13）通关4天，日均通关919车（+37），口岸蒙5原煤主流价格降至现汇1350-1380元/吨，周环比下跌80元/吨左右，近两日市场成交情况稍有好转。澳洲煤价继续下行，澳煤暂无明显价格优势，国内接货谨慎。
　　焦炭供给：现阶段原料煤价格下跌幅度始终高于焦炭成品降幅，产地焦企利润继续走阔，生产积极性较好，供应端产量仍在增加，钢联吨焦盈利52元（+20），钢联230家焦企开工率78%（+2.2）。
　　煤焦刚需：247铁水产量246.70（+1.63），钢厂盈利率47.62%（-6.93），螺纹表需310.68（-0.22）。
　　焦煤库存：终端需求延续疲弱，下游心态较为谨慎，焦钢企业多按需采购原料煤，按需补库为主，厂内原料维持低库存运行，中间贸易环节离市观望，近期煤矿库存持续累积，汾渭焦企原料煤库存6.73天（ -0.18 ），钢联焦煤总库存2708.7（+4.1）万吨。
　　焦炭库存：受制于盈利能力下降以及厂内原料库存多在合理水平，钢厂采购多持谨慎态度，按需采购为主，影响产地出货放缓，焦企库存明显增加。汾渭钢企焦炭库存11.62天（ -0.23）。钢联焦炭总库978.5（-7.5）万吨。
　　总结：上周盘面煤焦交易逻辑主要在于近月修复贴水+换月，因此近月震荡远月继续下跌后震荡，正套迅速走出。JM2305合约最高-最低累跌394.5（20%）、J230509合约最高-最低累跌537（18%），煤焦现货下跌的原因主要在于（1）焦煤供给边际增加，跨界煤种回流+蒙煤高位+进口煤增量+产地焦煤煤矿开工增加。（2）焦炭供给边际增加，吨焦盈利+限产政策放松。（3）下游钢厂低利润下多保持按需采购。综合看，煤焦供给增速大于需求增速，供需格局宽松，目前处于期现共振下跌阶段。目前近月基差大幅修复且换月完成，后期逻辑再次回归煤焦现货走势预期，短期看煤焦驱动继续向下，但临近五一，下游低库存且钢厂铁水继续增加，盘面煤焦跟随成材区间震荡，双焦盘面建议区间操作和逢高空相结合。关注国内外宏观政策、成材需求、动力煤市场等。
　　单边：区间操作与逢高空结合。
　　套利：观望。
　　期权：观望