“双碳”政策打开成长空间，维持“买入”评级
　　公司为能源互联网领域领军企业，阿里云首批产业战略合作伙伴，有望持续受益“双碳”高景气和AI时代浪潮，我们维持原有盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为9.00、11.20、13.98亿元，EPS为0.83、1.03、1.29元/股，当前股价对应PE为30.6、24.6、19.7倍，维持“买入”评级。
　　事件：公司发布2023年股权激励（草案）
　　公司发布2023年度限制性股票激励计划（草案）。拟向激励对象授予的限制性股票总计不超过1728.823万股，约占激励计划草案公告时公司股本总额的1.59%。激励计划授予限制性股票的授予价格为18元/股。激励计划拟授予的激励对象总人数共计1083人，为公司中层管理人员、核心技术/业务人员。
　　高股权激励目标，彰显长期发展信心
　　股权激励业绩考核目标为：2023年需满足下列两个条件之一：（1）以2022年净利润为基础，2023年增长率不低于80%；（2）以2022年能源互联网收入为基数，2023年增长率不低于40%。2024年需满足下列两个条件之一：（1）以2022年净利润为基础，2023年增长率及2024年增长率合计不低于180%；（2）以2022年能源互联网收入为基数，2023年增长率及2024年增长率合计不低于120%。我们认为公司股权激励业绩考核目标较高，充分彰显公司长期发展信心。
　　携手阿里云，“AI+电力”有望打开成长空间
　　4月11日，在2023阿里云峰会上，阿里云智能首席商业官蔡英华表示阿里云将继续“坚持伙伴优先”战略不动摇，阿里云发布“与产业伙伴同行”战略合作，朗新科技成为首批产业战略合作伙伴。此前4月7日，阿里云宣布自研大模型“通义千问”开启企业邀测。我们认为阿里在通用大模型领域技术积淀深厚，公司在电力领域则具有丰富场景数据和行业know-how，有望与阿里强强联合，打开“AI+电力”成长空间。
　　风险提示：“双碳”建设不及预期；AI落地不及预期；公司市场开拓不及预期。
　　

研究报告全文：计算机IT服务公司研朗新科技300682SZ股权激励彰显信心AI电力有望打开成长空间究2023年04月16日公司信息更新报告投资评级买入维持陈宝健分析师chenbaojiankyseccn证书编号S0790520080001日期2023414双碳政策打开成长空间维持买入评级当前股价元2540公司为能源互联网领域领军企业阿里云首批产业战略合作伙伴有望持续受益公一年最高最低元33321809司双碳高景气和时代浪潮我们维持原有盈利预测预计年归AI2023-2025信总市值亿元27538母净利润为亿元为元股当前股价息流通市值亿元2666690011201398EPS083103129更总股本亿股对应PE为306246197倍维持买入评级新1084报流通股本亿股1050事件公司发布2023年股权激励草案告近3个月换手率5345公司发布2023年度限制性股票激励计划草案拟向激励对象授予的限制性股票总计不超过1728823万股约占激励计划草案公告时公司股本总额的159股价走势图激励计划授予限制性股票的授予价格为18元股激励计划拟授予的激励对象总人数共计1083人为公司中层管理人员核心技术业务人员朗新科技沪深30060高股权激励目标彰显长期发展信心40股权激励业绩考核目标为2023年需满足下列两个条件之一1以2022年净20利润为基础2023年增长率不低于802以2022年能源互联网收入为基数02023年增长率不低于402024年需满足下列两个条件之一1以2022年净-20利润为基础2023年增长率及2024年增长率合计不低于1802以2022年开-402022-042022-082022-12源能源互联网收入为基数2023年增长率及2024年增长率合计不低于120我证数据来源聚源们认为公司股权激励业绩考核目标较高充分彰显公司长期发展信心券证携手阿里云AI电力有望打开成长空间券相关研究报告4月11日在2023阿里云峰会上阿里云智能首席商业官蔡英华表示阿里云将研究疫情扰动短期业绩2023复苏可期继续坚持伙伴优先战略不动摇阿里云发布与产业伙伴同行战略合作报公司信息更新报告-202342朗新科技成为首批产业战略合作伙伴此前4月7日阿里云宣布自研大模型通告义千问开启企业邀测我们认为阿里在通用大模型领域技术积淀深厚公司在电力领域则具有丰富场景数据和行业know-how有望与阿里强强联合打开AI电力成长空间风险提示双碳建设不及预期AI落地不及预期公司市场开拓不及预期财务摘要和估值指标指标2021A2022A2023E2024E2025E营业收入百万元46394552606776229623YOY370-19333256263归母净利润百万元84751490011201398YOY198-393749245248毛利率434392406413420净利率18193134126128ROE12961106113128EPS摊薄元078047083103129PE倍325535306246197PB倍4441363228数据来源聚源开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明14公司信息更新报告附财务预测摘要资产负债表百万元2021A2022A2023E2024E2025E利润表百万元2021A2022A2023E2024E2025E流动资产625568336624770210329营业收入46394552606776229623现金19662369315839675009营业成本26252767360544765580应收票据及应收账款22252172000营业税金及附加1618303848其他应收款85148162228264营业费用314501490680837预付账款14168211140303管理费用354400485648808存货300275475456704研发费用5725647589531203其他流动资产15381800261929124049财务费用-7-11-34-58-28非流动资产25952947296229723004资产减值损失1-4-4-6-7长期投资220222222225226其他收益11355847077固定资产73456449439443公允价值变动收益-185426353无形资产101132141150151投资净收益2641099其他非流动资产22012137215021582184资产处置收益00000资产总计8850978095861067513333营业利润8864368429941272流动负债16091981120315793240营业外收入112697短期借款143263587192315营业外支出516111412应付票据及应付账款820948000利润总额8824328379891267其他流动负债775707845860925所得税408272537非流动负债714873730583444净利润8424238109641230长期借款632734591445305少数股东损益-5-91-89-157-168其他非流动负债82139139139139归属母公司净利润84751490011201398负债合计23242854193321623684EBITDA92950691710721386少数股东权益12011424-132-300EPS元078047083103129股本10461061106110611061资本公积25242666266626662666主要财务比率2021A2022A2023E2024E2025E留存收益29733363404848595898成长能力归属母公司股东权益64066812762986459949营业收入370-19333256263负债和股东权益8850978095861067513333营业利润76-508929181280归属于母公司净利润198-393749245248获利能力毛利率434392406413420净利率18193134126128现金流量表百万元2021A2022A2023E2024E2025EROE12961106113128经营活动现金流164316936714-236ROIC16778143156160净利润8424238109641230偿债能力折旧摊销6477116135145资产负债率263292202203276财务费用-7-11-34-58-28净负债比率-188-167-257-301-222投资损失-26-4-10-9-9流动比率3934554932营运资金变动-906-125119-227-1487速动比率3633494529其他经营现金流198-45-64-91-88营运能力投资活动现金流-303-316-79-73-115总资产周转率0605060808资本支出187287131142175应收账款周转率2522000000长期投资-130-40-0-3-1应付账款周转率3731760000其他投资现金流1510527261每股指标元筹资活动现金流-8832-101-192-203每股收益最新摊薄078047083103129短期借款-13312323601596每股经营现金流最新摊薄015029086066-022长期借款-35102-144-146-140每股净资产最新摊薄582621696790910普通股增加2415000估值比率资本公积增加343141000PE325535306246197其他筹资现金流-406-53811-407-1660PB4441363228现金净增加额-22633757449-555EVEBITDA278512273226177数据来源聚源开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明24公司信息更新报告特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R4中高风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明34公司信息更新报告法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取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