核心观点
　　公司为港股稀缺的海外油气资产+新能源标的。现有油气主业聚焦在巴基斯坦、伊拉克及埃及三个战略区域，其中伊拉克B9区块产量增速较高且仍具备较强增长潜力。公司未来将继续增储上产并挖掘合适的并购机会，保持油气板块高增长趋势。公司新能源业务受益于“一带一路”和全球碳中和大势，未来将充分利用现有业务所在国的资源禀赋和竞争优势，同时积极开拓其他海外市场，开辟第二成长曲线。
　　事件
　　公司披露2022业绩，业绩高增长
　　公司于2023年3月31日午间发布2022年业绩报告。2022年公司实现营收107.54亿港元，同比增长44.60%；实现归母公司净利润26.01亿港元，同比增长30.02%。
　　简评
　　油气价格上涨及伊拉克B9区块产量进一步快速提升带动22年业绩实现高增长
　　2022年公司日均权益产量10.02万桶油当量/天，同比增长7.68%；其中伊拉克B9区块为产量增长最快的资产，2022年日均权益产量为3.47万桶油当量/天，同比增长32.52%；巴基斯坦、埃及、伊拉克Siba资产日均权益产量同比变化-2.61%/-1.64%/+1.62%。2022年公司原油和凝析油、天然气累计销量分别为21.4/14.9百万桶油当量，同比+20.2%/-6.6%。受益于全球能源紧张局面，公司原油和凝析油、天然气实现均价分别为96.26/29.84美元/桶油当量，同比+40.4%/+20.3%。2022年公司开采成本为11.75亿港元，同比增长5.3%；每桶油当量开采成本为4.12美元/桶。同比下降2.1%；其中巴基斯坦每桶油当量开采成本为4.09美元/桶，同比增长5.1%，中东及北非资产每桶油当量开采成本为4.15美元/桶，同比下降9.2%。公司整体有关勘探及生产活动的折旧成本为40.27亿港元，同比增长41.3%。
　　公司主业油气开发现有业务聚焦在巴基斯坦、伊拉克及埃及三个战略区域，未来成长性和潜在增量显著联合能源巴基斯坦公司（UEP）是公司在巴基斯坦的子公司，主要从事石油天然气勘探与生产开发运营等业务，为巴基斯坦减少对油气进口的依赖做出了重要贡献。自2011年以来，公司相继收购了英国石油公司（BP）、亚洲资源石油公司（AROL）及奥地利石油集团（OMV）在巴基斯坦全部资产及KN（Kotri North）区块，成为巴基斯坦石油天然气行业最大的外国企业。目前，公司在巴基斯坦陆上油气田总面积超过22,433平方公里，横跨信德省（Sindh）和俾路支省（Balochistan）19个区。截至2022年底公司在巴基斯坦持有五个区域的权益，包括十六份油气开发特许经营权，2022年招标轮获得三个勘探区块，年末净权益探明储量结存为57.6百万桶油当量。
　　科威特能源公司（KEC）是公司在中东及北非地区的子公司，该公司成立于2005年，于2019年3月被联合能源集团收购。目前科威特能源公司的油气区块主要分布于伊拉克、埃及等中东及北非地区。其中在伊拉克B9区块和Siba气田的勘探开发与生产服务合同中，公司分别持有60%/30%的权益并且作为作业者。公司在埃及四个区块持有权益，对Burg El Arab区块持有100%权益，持有Area A、Abu Sennan、East Ras Qattara等区块的权益分别为70%、25%和49.5%。除East Ras Qattara区块外，集团均为作业者。截至2022年底公司在伊拉克地区年末净权益探明储量结存为100.3百万桶油当量，在埃及地区年末净权益探明储量结存为4.6百万桶油当量。
　　展望未来2-3年，公司将继续贯彻卓越的经营理念：一方面通过增大资本支出实现现有油田储量和产量的有机增长；另一方面积极发掘和并购优质的油气资产。
　　“一带一路”为公司新能源业务创造机遇，公司深耕清洁能源领域，积极与油气主业协同并开辟第二成长路径公司现有新能源业务主要是巴基斯坦风电项目和伊拉克油田光伏储能电站项目。
　　巴基斯坦的99MW风电项目：位于巴基斯坦信德省Jhimpir地区，2017年6月16日并网发电投入商业运行。该项目为中巴经济走廊14个优先实施项目之一，是中巴经济走廊项目中最早实现商业运营的项目之一。该项目每年为50万户当地家庭提供约2.6亿度电能，有效地缓解了当地电力紧缺的局面。同时也为巴基斯坦带来世界领先的直驱风电技术，将国产设备和资本带出国门，走向世界。
　　伊拉克9区油田2.5MW离网光伏储能电站项目：该电站于2022年5月底落成并投入运营，是伊拉克国内首个兆瓦级别离网光储电站，这也是9区油田数字化转型的里程碑试点。电站由2.5MW太阳能光伏板、2.5Mwh电池储能系统、11kV输电系统及能源管理系统等辅助设备组成。作为示范项目，该电站应用了多项先进技术，追日支架的设计能够最大限度的提高电站输出功率；自动清扫机器人可有效帮助面板保持最佳性能；日常运营采用无人值守远程监控系统。电站的投运降低了9区油田用电柴油消耗量50%，发电量可满足9区营地50%以上的需求。与此同时，电站每年还可实现碳减排2,900吨，环保价值突出。
　　展望未来，公司新能源业务将充分利用公司现有油气业务在当地的资源禀赋和竞争优势，并积极开拓其他海外市场，助力公司开辟第二成长路径。