事件：重卡3月份销量11.54万辆，同环比增长均50%
　　据中汽协，2023年3月重卡市场销量11.54万辆，同环比增长均50%，增幅较2月份提升21pcts，时隔20个月重返月销10万辆。其中前五大厂商单月销量均超1万辆，合计份额约90.85%，行业集中度进一步提升。2023Q1重卡累计销量24.13万辆，yoy+4%，2023Q1月度销量持续超预期。
　　前五大厂商中，中国重汽、一汽解放和陕汽集团月度销量同比增速超50%，中国重汽、陕汽集团、福田汽车季度销量同比转正
　　分厂商来看，前五大厂商中，中国重汽、一汽解放和陕汽集团月度销量同比增速超50%，中国重汽、陕汽集团、福田汽车季度销量同比转正，排序情况如下：（1）中国重汽：3月份销量3.20万辆，yoy+109%，市场份额27.8%；Q1销量6.76万辆，yoy+23%，同比增速转正，市场份额28.0%，公司销量保持行业领先地位。（2）一汽解放：3月份销量2.34万辆，yoy+94%，市场份额20.2%；Q1销量4.44万辆，yoy-19%，市场份额18.4%，市场份额提升一位至全行业第二。（3）东风公司：3月份销量2.18万辆，yoy+22%，市场份额18.9%；Q1销量4.27万辆，yoy-5%，市场份额17.7%。（4）陕汽集团：3月份销量1.66万辆，yoy+56%，市场份额14.4%；Q1销量3.77万辆，yoy+45%，市场份额15.6%。（5）福田汽车：3月份销量1.11万辆，yoy+20%，市场份额9.6%；Q1销量2.62万辆，yoy+20%，市场份额10.9%。
　　投资建议
　　2022年商用车销量为近6年低点，疫情管控放松下，经济&物流需求回暖，叠加国四淘汰在即，有望迎新一轮更换需求。我们预计2023-2024年商用车销量持续回暖，其中重卡贡献修复弹性，建议持续关注板块β行情，受益标的包括一汽解放、福田汽车、中国重汽、骆驼股份。
　　风险提示：行业回暖不及预期、需求扩张不及预期、海外市场波动超预期等。

研究报告全文：汽车行业研汽车重卡3月份销量1154万辆同环比增长均50超究年月日20230413预期投资评级看好维持行业点评报告行业走势图邓健全分析师赵悦媛分析师dengjianquankyseccnzhaoyueyuankyseccn汽车沪深300证书编号S0790521040001证书编号S0790522070005行5843事件重卡3月份销量1154万辆同环比增长均50业点29据中汽协2023年3月重卡市场销量1154万辆同环比增长均50增幅较214评月份提升21pcts时隔20个月重返月销10万辆其中前五大厂商单月销量均超报0-141万辆合计份额约9085行业集中度进一步提升2023Q1重卡累计销量2413告-292022-042022-082022-12万辆yoy42023Q1月度销量持续超预期数据来源聚源前五大厂商中中国重汽一汽解放和陕汽集团月度销量同比增速超50中国重汽陕汽集团福田汽车季度销量同比转正分厂商来看前五大厂商中中国重汽一汽解放和陕汽集团月度销量同比增速相关研究报告超50中国重汽陕汽集团福田汽车季度销量同比转正排序情况如下1新势力2月交付量出炉交付环比中国重汽3月份销量320万辆yoy109市场份额278Q1销量676万有所回升行业点评报告-202332辆yoy23同比增速转正市场份额280公司销量保持行业领先地位1月理想汽车交付15万辆多家新2一汽解放3月份销量234万辆yoy94市场份额202Q1销量444势力车企降价行业点评报告万辆yoy-19市场份额184市场份额提升一位至全行业第二3东风开-202322公司3月份销量218万辆yoy22市场份额189Q1销量427万辆源乘联会预计2023年1月乘用车零售证yoy-5市场份额1774陕汽集团3月份销量166万辆yoy56市销量为1360万辆同比下降346券场份额144Q1销量377万辆yoy45市场份额1565福田汽车行业点评报告-2023128证3月份销量111万辆yoy20市场份额96Q1销量262万辆yoy20券研市场份额109究投资建议报2022年商用车销量为近6年低点疫情管控放松下经济物流需求回暖叠加告国四淘汰在即有望迎新一轮更换需求我们预计2023-2024年商用车销量持续回暖其中重卡贡献修复弹性建议持续关注板块行情受益标的包括一汽解放福田汽车中国重汽骆驼股份风险提示行业回暖不及预期需求扩张不及预期海外市场波动超预期等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明13行业点评报告特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明23行业点评报告法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明33