本周化工与新材料行业回顾
　　HBM新型存储助力AI，关注上游材料配套机遇。HBM（High BandwidthMemory）是一种新型的内存技术，其使用了“2.5D芯片封装技术”，即将存储芯片和控制芯片分离进行封装，使得存储和控制能力分离，互不干扰，具有更高的集成度和更好的性能。随着AIGC、高端服务器、高性能计算等应用场景的不断涌现，HBM市场需求快速提升。根据TrendForce集邦咨询，2023～2025年HBM市场复合增长率有望达40~45%以上。三星2021年2月与AMD合作开发HBM-PIM，将内存和AI处理器合而为一；2022年6月SK海力士量产HBM3 DRAM芯片并供货英伟达，国内相关上游材料厂商的机遇讲不断涌现。建议关注：雅克科技（High K前驱体）。
　　市场监管总局决定附加限制性条件批准万华化学收购烟台巨力，TDI龙头集中度进一步提升。2023年4月7日，市场监管总局（反垄断二司）发布关于附加限制性条件批准万华化学集团股份有限公司收购烟台巨力精细化工股份有限公司股权案反垄断审查决定的公告。公告中表示此项经营者集中在中国境内TDI市场可能具有排除、限制竞争效果，根据申报方提交的附加限制性条件承诺方案，市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中，要求集中双方和集中后实体履行如下义务：（一）在交易条件相当的情况下，交易交割完成后向中国境内市场客户供应TDI的年度均价不高于承诺日前二十四个月平均价格。（二）除非有正当理由，交割完成后保持或扩大中国境内TDI的产量，并持续研发创新。（三）依据公平、合理、无歧视原则向中国境内市场客户供应TDI。（四）除非有正当理由，不得强制中国境内市场客户排他性地采购TDI产品或进行搭售。烟台巨力拥有23万吨TDI产能，收购后将进一步扩大万华化学的TDI产品市占率和竞争力。
　　印度钾肥年度大合同签订，签订价格为CFR422美元/吨。2023年4月4日，印度主要的进口商IPL与加拿大钾肥公司Canpotex签订2023年年度钾肥大合同，签订价格为422美元/吨CFR，船期至2023年9月30日，大合同价格较2022年下降168美元/吨。同时，俄罗斯乌拉尔钾肥公司以422美元/吨CFR（180天信用证）的价格，与印度钾肥公司签订了印度第2份钾肥进口大合同。目前海外钾肥价格仍处于下行阶段，中国钾肥大合同尚未签订。
　　中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI较上周下跌0.8%，较上月同期下跌3.0%，年内下跌0.1%，较去年同期下跌17.9%。
　　本周涨幅较大的产品：气化焦（山西），+26%；美国Henry Hub现货，+12%；Dubai现货，+11%；美国N.Y. Hub现货，+11%；二乙醇胺(茂名实华)，+9%；维生素B3(烟酸)(99%,国产)，+9%。
　　本周跌幅较大的产品：苯胺(华东)，-18%；碳酸锂(电池级,江苏)，-17%；碳酸锂(工业级,四川)，-16%；三氯乙烯(华东)，-15%；维生素K3(MSB96%,国产)，-15%；聚合MDI(进口外盘)，-14%。
　　中短期投资策略
　　22Q4主动管理型公募基金重仓持股中基础化工持仓市值占比5.31%（季度环比-0.22pcts，季度同比-0.73pcts），石油石化持仓市值占比1.20%（季度环比+0.17pcts，季度同比+0.14pcts）。站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有极强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显，建议继续买入化工龙头公司。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
　　基础化工：化工品价格触底反弹，龙头白马充分收益。化工品价格于2022年Q4触底，在国内宏观向好、节前备货、节后复工带动下化工品价格反弹。我们认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。重点推荐万华化学、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、荣盛石化、宝丰能源、新凤鸣、桐昆股份、龙佰集团等。
　　新材料：消费电子复苏预期，苹果MR产品进入推广阶段，重点关注国瓷材料、斯迪克；风电招标快速增长，重点关注濮阳惠成、时代新材、中材科技；钙钛矿电池产业化进程加速，重点关注万润股份、奥来德、康达新材；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加topcon需求放量，重点关注正硅烷气、POE价格上行之可能。
　　本周基础化工品价格概况
　　行业检修较多，TDI价格上涨。根据百川资讯，供应方面，国内葫芦岛5万吨装置延续停车状态，烟台巨力5+3万吨装置尚未重启，福建当地年产10万吨装置永久关停；海外方面日本三井化学计划于2025年7月调整TDI产能，从当前12万吨缩减至5万吨/年，印度GNFC（TDI）装置于3.31日停车检修，为期约3周，涉及产能1.7万吨。本周TDI行业开工低位，且清明节期间对高速运输危害化工品有限制，导致现货填充缓慢，整体供应紧张。需求方面，下游库存低位，刚需采