事件：
　　4月6日，中国船舶集团有限公司与法国达飞海运集团签订协议，协议包括建造2型16艘大型集装箱船（分别是12艘15000TEU和4艘23000TEU），金额达210多亿元人民币。
　　评论：
　　1、国内最大单笔箱船订单，边际贡献充足
　　从订单本身来看，本次订单对短期的业绩刺激较大。首先订单分由江南造船（6艘16000TEU的甲醇双燃料船）、大连船舶重工（6艘16000TEU的甲醇双燃料船）和沪东中华（4艘23000TEU的LNG双燃料船）进行承建。本次箱船的单位TEU造价高达1.68万美元。根据我们组先前的测算，该单位造价甚至接近1700TEU小型普通燃料箱船的水平。有望比同等TEU的大型箱船的单位造价高80%以上，边际贡献相当充足。
　　2、本笔箱船订单产生于达飞的扩产需要，干散货复苏的逻辑仍待验证
　　本次订单下达对象为达飞，该公司为全球top3的集运龙头，且近几年以来船队规模增长迅猛，年均增速超过20%，仅次于MSC。考虑到达飞的扩张性，以及和中国船舶特殊的战略合作，本次订单方向的合作属于水到渠成。当前集装箱船手持订单/运力规模依然偏高，且WCI持续下滑，后续出现大规模订单潮的可能性较低。2023年依然重点关注油船、散货船，重点关注前瞻性的BDI和BDTI等航运指标。
　　3、中国船舶、中国重工为重点受益对象，大船集团有望更快进行排产
　　从承接订单的对象来看，江南造船隶属中国船舶旗下，大船重工隶属中国重工旗下，均是南北船旗下最大的军民品资产。根据最新Clarkson报告，江南造船的手持订单达到278.4万修正总吨，居于行业第二；大船集团手持订单达到162.1万修正总吨，居于行业第一。从造船能力来看，大船集团以年均113.2万修正总吨的造舰能力胜过江南造船的73万修正总吨。因此，大船集团的产能排产更短，空余产能更多，本次订单有望优先在大船集团进行生产和交付。
　　总结与投资建议：
　　我们继22年发布两篇船舶深度专题后，又于近期发布了中国船舶的深度报告。2023年有望成为中国船舶确定性的业绩反转+干散货船订单复苏的关键年份。本次订单过后，我们将期待后续落地更多高价质量订单。继续强烈推荐中国船舶，推荐关注中国重工、中船防务、中船科技等船舶产业链公司。
　　风险提示：散货船航运市场持续低迷，修复不及预期；中国船舶内部生产效率提升不及预期；原材料价格持续上涨，人工费用持续上涨；汇率波动风险。