宏观端：美国3月新增非农就业人数23.6万略高于预期但低于前值，失业率为3.5%低于预期和前值，平均时薪同比增速为4.2%低于预期和前值，说明美国劳动力市场仍存韧性使美联储5月加息25个基点概率接近70%。但因3月ISM制造业和非制造业PMI分别为46.3和51.2均低于预期和前值，美国经济衰退担忧使市场预期美联储将比其自身预期更早停止加息甚至开启降息。
　　上游端：中国主流港口铜精矿库存量较上周减少，或使国内铜精矿4月进口量环比下降而供需偏紧；部分再生铜杆厂计划或已经将生产线改产阳极铜，或使中国粗铜4月供需缺口收窄；因大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业（本部）精炼产能共计250万吨在3-4月进入检修期但已经补足阳极板，叠加中色大冶弘盛铜业40万吨高纯阴极铜项目投产，或使中国电解铜4月生产量环比增加但难改供需偏紧状态；以上说明临近交割换月或使国内铜冶炼厂交仓量增加。
　　下游端：精铜杆（再生铜杆）产能开工率较上周下降（下降）；传统消费旺季来临使房地产与基建领域订单增多，4月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言：铜电线电缆和铜管产能开工率或环比升高；铜漆包线、铜板带、铜箔、黄铜棒产能开工率均或环比下降。以上说明国内电解铜下游边际需求仍偏弱，但铜价下跌刺激部分下游补货情绪回升。
　　投资策略：预计沪铜价格或保持宽幅震荡，关注66000-68000附近支撑位及69500-71500附近压力位，建议投资者以短线轻仓区间操作为主。
　　风险提示：关注4月10日中国3月社融规模和M2增速，11日中国3月CPI和PPI，12日美国3月消费者物价指数CPI和加拿大央行4月利率决议，13日中国3月进出口数据、德国3月CPI和美国3月PPI及当周初请失业金人数，14日美国3月零售销售和工业产出。