一季度，乙二醇维持底部区间震荡，价格走势呈现出“M”型走势。截至3月31日，乙二醇华东现货市场月均价4130元/吨，较上月下降2.71%。月内最低价格4020元/吨，最高4280元/吨。展望二季度观点如下：
　　成本端，主要产油国自愿联合减产使得供需转向紧平衡，对油价有一定支撑，但是高油价有可能加剧通货膨胀压力并引发海外市场延长加息周期，从而抑制需求，因此，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。需要关注欧美等国的央行政策，以及需求恢复情况。
　　供应端，随着装置检修规模增加，供应有缩量预期。当前恒力石化装置已停车，海南炼化计划4月上旬停车，后期有恒力石化、浙石化和卫星石化这些大装置计划在5月或6月进行转产动作，如果转产计划落地，供应端将迎来明显的缩量。
　　需求端，关注终端对产业链上游的负反馈。因近期终端新订单持续下滑，织机开工逐步走弱，并逐步向产业链上游传导，聚酯工厂因现金流不佳，减产规模陆续增加，虽然3月聚酯新装置投产较多，可一定程度对冲聚酯减产带来的损失，但是如果终端进一步负反馈，不排除聚酯检修规模进一步增加。
　　库存端，预计乙二醇维持去库通道。
　　综上，成本端油价大概率维持宽幅震荡，供需来看，随着大装置检修转产，供需有望边际改善，叠加当前乙二醇估值水平偏低，预计二季度乙二醇有望企稳。参考运行区间3800-4800元/吨。操作上建议中长期投资者关注逢低做多机会。
　　风险提示：原油价格大幅下跌；聚酯工厂大规模检修；乙二醇装置转产计划取消。