基本面情况
　　供给：受高利润提振，纯碱开工率一直维持高位，产能利用率接近最大化，一季度纯碱检修有限，供给保持高位，短期产量变动上下空间均不大，供给稳定。
　　需求：本周光伏产线变动不大，浮法产线冷修2条产线共1050吨，点火1200吨产线，对纯碱需求小幅增加。轻质碱需求仍是偏弱，改善有限。整体来看，本周纯碱需求稳中有增。
　　库存：碱厂库存仍处于历史低位水平，其中，碱厂重质碱库存10.7万吨，轻质碱16.42万吨，社会库存小幅减少。临近月底，碱厂订单下降，关注后续碱厂订单情况。
　　逻辑与观点
　　本周纯碱基本面变化不大，供给维持高位，开工率上下空间均有限，短期对价格影响有限。需求端，临近月末，碱厂报价或将有所调整，重质碱需求持稳，刚需拿货，月末订单天数下降，关注后续订单情况。轻质碱需求一般，但烧碱价格缓慢上涨，轻碱需求有望得到改善。碱厂库存仍处于低位，价格大幅下跌的概率不大。上周，受宏观情绪走弱影响，盘面大幅下跌，本周市场避险情绪有所降温，盘面反弹。周五，纯碱主力合约换月至9月，叠加黑色板块集体反弹，纯碱09合约大幅上涨，但基本面上的利好消息有限，纯碱趋势性上涨缺乏驱动，不建议追涨。
　　风险提示
　　宏观情绪波动，碱厂价格下调

研究报告全文：市场避险情绪有所消退玻璃纯碱盘面反弹纯碱玻璃周报2023年3月27日姓名娄载亮从业资格号F0278872投资咨询资格号Z0010402联系人刘田莉从业资格号F03091763联系电话0531-81678601公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767期货交易咨询证监许可2012112玻璃纯碱05合约走势请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中泰期货整理国内CPIPPI和PMI走势6216352143122411023186120411120001-2-112-4-1-6-2CPI当月同比CPI环比PPI当月同比PPI环比2023-022023-01制造业PMI制造业PMI生产经营58605357制造业PMI生产活动预期55制造业PMI在手订单5054制造业PMI新订单4945制造业PMI产成品库制造业PMI原材料库存514050存35制造业PMI出厂价格5150制造业PMI从业人员制造业PMI主要原材5452制造业PMI供应商配料购进价格送时间545152制造业PMI新出口订制造业PMI采购量单制造业PMI进口请务必阅读正文之后的声明部分数据来源Wind中泰期货整理纯碱移仓换月远月合约大幅反弹请务必阅读正文之后的声明部分主要观点基本面情况供给受高利润提振纯碱开工率一直维持高位产能利用率接近最大化一季度纯碱检修有限供给保持高位短期产量变动上下空间均不大供给稳定需求本周光伏产线变动不大浮法产线冷修2条产线共1050吨点火1200吨产线对纯碱需求小幅增加轻质碱需求仍是偏弱改善有限整体来看本周纯碱需求稳中有增库存碱厂库存仍处于历史低位水平其中碱厂重质碱库存107万吨轻质碱1642万吨社会库存小幅减少临近月底碱厂订单下降关注后续碱厂订单情况逻辑与观点本周纯碱基本面变化不大供给维持高位开工率上下空间均有限短期对价格影响有限需求端临近月末碱厂报价或将有所调整重质碱需求持稳刚需拿货月末订单天数下降关注后续订单情况轻质碱需求一般但烧碱价格缓慢上涨轻碱需求有望得到改善碱厂库存仍处于低位价格大幅下跌的概率不大上周受宏观情绪走弱影响盘面大幅下跌本周市场避险情绪有所降温盘面反弹周五纯碱主力合约换月至9月叠加黑色板块集体反弹纯碱09合约大幅上涨但基本面上的利好消息有限纯碱趋势性上涨缺乏驱动不建议追涨风险提示宏观情绪波动碱厂价格下调请务必阅读正文之后的声明部分期货纯碱盘面走弱后震荡反弹纯碱01合约连续纯碱05合约连续纯碱09合约连续29003300330031002700310029002900250027002700230025002500230021002300210021001900190019001700170017001500150015002022-09-162022-10-012022-10-162022-10-312022-11-152022-11-302022-12-152022-12-302023-01-142023-01-292023-02-132023-02-282023-03-15纯碱5-9价差600本周初西北地区主流价下调纯碱盘面继续走弱随着市场避500400险情绪的逐渐释放主力合约换月至09合约纯碱盘面震荡反弹300由于下半年纯碱新增产能较多供需有转弱预期09合约期价远200100低于05合约纯碱5-9合约保持back结构由于远兴能源投产的0不确定性纯碱5-9价差在335-477元吨之间波动周五主力合-100-200约换月远月上涨幅度大于近月5-9价差缩小截止到3月24日141182121531315329412426纯碱5-9价差为380元吨202120222023请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中泰期货整理现货西北地区价格小幅下降纯碱轻质碱市场价4500纯碱重质碱市场价35004000300035003000250025002000200015001500100010005000纯碱轻质全国主流价纯碱轻质华北主流价纯碱轻质华东主流价纯碱重质全国主流价纯碱重质华北主流价纯碱重质华东主流价纯碱轻质华南主流价纯碱轻质华中主流价纯碱轻质西南主流价纯碱重质华南主流价纯碱重质华中主流价纯碱重质西南主流价4000纯碱基差走势150035001000本周纯碱各区域现货价格变动不大西北地区轻重碱主流价下调3000250050020元吨截止到3月24日纯碱华北地区重质碱价格为3150元2000吨轻质碱价格2850元吨沙河重质碱3050元吨150001000本周沙河地区纯碱现货价格企稳主力合约换月基差大幅走阔-500500截止到3月24日沙河重质碱与纯碱2309合约的基差为555元吨0-1000基差右轴期货收盘价沙河市场价请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺隆众资讯中泰期货整理供给纯碱开工率回升纯碱周度开工率纯碱近年开工率对比1001009595909085858080757570706565606055505550周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第纯碱开工率联产工艺开工率氨碱工艺开工率20192020202120222023前期检修装置恢复运行纯碱开工率回升本周纯碱整体开工率为9242环比增加233其中氨碱的开工率9134环比增加572联产开工率9282环比减少045目前纯碱利润较好受此提振装置开工率始终维持高位水平下周有个别装置计划检修也有装置恢复运行预计开工率高位持稳请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理供给纯碱周产量环比增加纯碱周度产量万吨纯碱近年产量对比万吨367065346032605030405528302620502422104520040周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周91357111323252737394151151719212931333543454749第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第轻质碱产量万吨重质碱产量万吨周产量万吨右轴20192020202120222023周内纯碱产量6175万吨环比增加155万吨涨幅258其中轻质碱产量2786万吨环比增加062万吨重质碱产量3389万吨环比增加093万吨从近年产量对比来看目前纯碱的产量仍处于同期历史高位水平重质化率为5488请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理需求光伏变动不大浮法产线冷修2条复产一条浮法玻璃日熔量181752023年光伏玻璃投产情况17165点火生产线日熔量吨时间16漳州旗滨12001月5日155武骏重庆光能一窑四线9001月9日15宿迁中玻新能源一窑五线12001月29日山西日盛达5003月5日145安徽福莱特一窑六线12003月9日信义光能一窑四线10003月16日北海长利一窑五线12003月18月20216172021717202181720219172022117202221720223172022417202251720226172022717202281720229172023117202321720233172021101720211117202112172022101720221117日熔量万吨2022121795000光伏玻璃日熔量上周末光伏玻璃点火一条1200吨产线暂无冷修产8500075000线65000浮法玻璃产线2条产线冷修日熔量减少1050吨天5500045000点火复产1条产线日熔量增加1200吨天35000本周光伏及浮法玻璃对重质碱的需求增加轻质碱需25000求改善不大150002020年2021年2022年2023年请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理进出口1-2月纯碱进出口量均有所下降纯碱月度进口量万吨纯碱月度出口量万吨259820761554103521001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222019202020212022纯碱1月份出口1555万吨环比减少182进口018万吨环比增加3846纯碱2月份出口1322万吨环比j减少1498进口0006万吨环比减少96672023年预计我国纯碱出口数量将明显降低进口则有望增加请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理库存碱厂总库存2712万吨轻质碱1642万吨重质碱107万吨200碱厂总库存万吨碱厂近年总库存对比万吨万吨180200160180140160120140120100100808060604040202000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023库存轻质库存重质纯碱万吨90轻质碱库存万吨120重质碱库存万吨80100706080506040304020201000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周5713951379131521272935374351111719232531333941454749111319253137455115172123272933353941434749第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第202120222023202120222023请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理纯碱出货率增加利润变化不大碱厂出货情况纯碱理论利润元吨140300012025001002000801500601000405002000联碱法利润氨碱法利润本周纯碱下游需求稳定企业出货量为6258万吨环比上周476万吨纯碱整体出货率为10134环比上周552个百分点本周煤炭价格和氯化铵价格下跌联碱法利润下降截至2023年3月24日联碱法纯碱理论利润双吨为19581元吨环比减少155元吨氨碱法纯碱理论利润1109元吨环比增加9元吨请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理玻璃厂库存持续去化产销持续性影响盘面价格请务必阅读正文之后的声明部分主要观点基本面情况供给本周有一条1200吨产线点火复产有两条产450600吨线放水冷修供给面小幅增加下周有一条600产线计划冷修玻璃日熔量窄幅波动玻璃供应量保持高位需求销售高频数据显示商品房成交面积持续上行玻璃需求有所改善下游深加工订单分化严重大型加工企业订单量向好中小型加工企业订单一般玻璃厂产销向好库存持续去化目前主产销区仍能达到平衡以上库存本周玻璃厂库存继续去化目前总库存为68983万重箱环比减少498但高库存压力仍在逻辑与观点本周玻璃各区域产销数据仍达到平衡以上玻璃厂库存继续去化现货价格持续上行盘面反弹有望突破从高频数据来看销售数据持续向好房地产需求得到改善玻璃厂连续3周去库现货价格频繁上调关注价格反弹后中下游的拿货意愿房地产需求复苏但改善程度还有待验证产销能否继续维持还需观察且高库存仍是制约玻璃价格上行的关键因素目前来看宏观避险情绪有所释放黑色板块持续下跌后有所反弹叠加玻璃产销持续向好盘面有望继续上行但需警惕产销出现下滑后盘面的回落风险风险提示产销迅速回落宏观情绪影响请务必阅读正文之后的声明部分期货玻璃期价反弹上行玻璃01合约连续玻璃05合约连续玻璃09合约连续180018002200170017002000160018001500160014001500160013001400140012001200110013001000120010002022-10-312022-11-152022-11-302022-12-152022-12-302023-01-142022-09-162022-10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