研究报告全文：证券研究报告公司点评自动化设备博众精工688097报告日期2023年04月10日2023Q1业绩同比大增345-412新能源设备有望打开成长空间博众精工点评报告投资要点投资评级买入维持事件近期公司发布2022年业绩预告以及2023年一季度业绩预增预告2022年归母净利润同比增长852023Q1归母净利润同比大增345-412分析师邱世梁2022年公司实现营收约48亿元同比增长26实现归母净利润约36亿执业证书号S1230520050001元同比增长约852022Q4公司实现营收约177亿元同比增长约20实qiushiliangstockecomcn现归母净利润约19亿元同比增长约39分析师王华君2023年Q1公司预计实现归母净利润约4590-5280万元同比增长约345-执业证书号S1230520080005中枢约万元同比增长约扣非归母净利润约万wanghuajunstockecomcn41249353792520-2900元同比增长约259-313中枢约2710万元同比增长约286业绩整体分析师林子尧符合我们一季报前瞻的预期执业证书号S1230522080004linziyaostockecomcn净利率2022年公司归母净利率约74较2021年同口径提升约24个百分点主要系1各项业务发展顺利核心产品竞争力提升拉动业绩增长2规模效应精细化管理公司期间费用率下降汇率波动带来的正面影响基本数据33C自动化设备新能源设备双轮驱动盈利能力有望稳步提升收盘价30483C自动化设备核心业务公司在消费电子领域采取横向拓宽纵向延深业务总市值百万元1354244战略公司在消费电子领域与苹果等龙头公司建立深度合作2023年下半年MR总股本百万股44431等新品问世有望使公司盈利能力提升中长期看可穿戴设备有望接力行业发展股票走势图根据IDC数据2017-2021年可穿戴设备出货量CAGR约39博众精工上证指数新能源设备新成长型业务含切叠一体机注液机换电设备等2022年获43重大突破核心客户拓展顺利有望打开新增长极2022年11月公司与JS公31司签署为期1年的锂电自动化设备框架协议总金额约8亿元预计2023年该185业务盈利能力将提升中长期看我们预计国内2025年锂电设备市场规模约-71366亿元2023-2025年CAGR约132021-2025年国内换电设备市场规模-2022052206220722082209221022112212230123022303CAGR约118公司作为头部企业有望持续受益于新能源行业发展2204积极拓展半导体及核心零部件领域有望打开新增长曲线目前公司已完成一台半导体检测设备样机并出货至联合科技进行测试核相关报告AOI心零部件公司灵猴机器人出货量不断提升中长期看公司着力培育的核心零部1国内3C自动化龙头新能件半导体检测设备领域市场空间大有望为公司打开新增长曲线源设备打开新增长曲线博众精工深度报告20221209盈利预测预计公司2022-2024年归属母公司净利润分别为36亿54亿76亿元同比增长854943对应2022-2024年PE分别为382518X公司作为3C自动化设备龙头积极拓展新能源半导体领域维持买入评级风险提示1对苹果产业链依赖风险2新能源设备半导体设备开拓不及预期财务摘要Table百万元Forcast2021A2022E2023E2024E营业收入3827481060957838-47262729归母净利润193358533763--19854943每股收益元044080120172PE70382518资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分博众精工688097公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元20212022E2023E2024E百万元20212022E2023E2024E流动资产4562584370218156营业收入3827481060957838现金526235113411401营业成本2541310138574923交易性金融资产0000营业税金及附加25353751应收账项167885922632476营业费用318385488627其它应收款7141720管理费用240298366455预付账款71109149167研发费用462577701886存货2216221031073923财务费用41565156其他65300143169资产减值损失6506170非流动资产1078117313261535公允价值变动损益0000金额资产类0000投资净收益0100长期投资217913其他经营收益60495555固定资产80288310091190营业利润196408590824无形资产100968879营业外收支2222在建工程64123154179利润总额194406588822其他91646675所得税1455052资产总计5640701683489691净利润195361538770流动负债3024303938304404少数股东损益2458短期借款924705796808归属母公司净利润193358533763应付款项1334162922802693EBITDA308514698956预收账款57170102175EPS最新摊薄044080120172其他710534653728非流动负债180180181180主要财务比率长期借款16716716716720212022E2023E2024E其他14131414成长能力负债合计3205321840114585营业收入4737256926722858少数股东权益37404654营业利润-32071078844723965归属母公司股东权益2399375742915053归属母公司净利润-1918849549074310负债和股东权益5640701683489691获利能力毛利率3360355336723719现金流量表净利率510751883983百万元20212022E2023E2024EROE915114713111615经营活动现金流5891403842372ROIC66284410601315净利润195361538770偿债能力折旧摊销66687892资产负债率5682458748054731财务费用41565156净负债比率4003294626462394投资损失0100流动比率151192183185营运资金变动103886672207速动比率078120102096其它99533838754营运能力投资活动现金流296189230292总资产周转率077076079087资本支出199195222283应收账款周转率253384388321长期投资211423应付账款周转率379363340347其他76865每股指标元筹资活动现金流6456116220每股收益044080120172短期借款1672199013每股经营现金-133316-190084长期借款64000每股净资产5968469661137其他5428302833估值比率现金净增加额2401826101060PE7005378725411775PB512360316268EVEBITDA6350236819071391资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分博众精工688097公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分