成本：OPEC+减产对油价重心支撑偏强，但随着减产消息逐步消化，且伊拉克恢复库尔德斯坦的原油出口，以及市场对经济衰退的担忧仍存，布油85美元/桶以上压力明显，预计短期布油或在85美元/桶附近震荡，等待进一步的消息指引。原料PX方面，亚洲PX装置进入检修，周内亚洲PX开工率64.4%（-2.9%），中国PX开工率68.4%（-4.5%）。亚洲PX负荷下降明显，而下游PTA加工费较好且新装置投产预期下，对PX需求支撑较强，短期PX供需偏紧。虽然聚酯负反馈对上游形成利空，但如果聚酯负荷没有大幅下降，PX价格仍相对偏强，预计PXN维持高位，PXN至437美元/吨。
　　供需：4月PTA供需逐步转弱，整体累库。PTA周度负荷提升至81.8% （+2%）；下游聚酯负荷整体下降至88.9%（-1.5%），短期聚酯工厂库存中性偏高，且维持亏损。叠加终端需求逐步进入淡季，清明前后江浙终端负荷下降明显。聚酯端负反馈逐步加重，不排除聚酯负荷进一步下降。
　　估值：中性偏高。PTA现货加工费至520元/吨附近，TA05盘面加工费420元/吨；
　　观点：清明假期终端织造负荷下降明显，且涤丝产销持续偏弱，聚酯压力逐步增加，部分聚酯大厂加入减产行列，对上游PTA和PX形成利空，且短期调油逻辑仍未显现，如果聚酯工厂进一步减产，PX高估值下仍有回调压力。PTA高加工费下，负荷提升明显，而下游聚酯负荷逐步下降，PTA供需逐步转弱，基差走弱，短期PTA近月承压。但主流供应商仍有递盘托底操作，且市场流通性偏紧现象未明显缓解，如果聚酯负荷没有进一步下降，且原料PX支撑偏强下，PTA价格仍有支撑，关注上下游进一步博弈情况。