主要观点：
　　宏观方面，展望二季度，全球经济在消费、就业、通胀等领域的结构性矛盾和分化特征将更加明显，将影响全球经济增长。美欧银行业流动性风险将持续演化，美欧货币政策紧缩步伐可能分化，美元指数预计将继续从高位回落，欧美经济或将出现技术性衰退。国内得益于稳经济政策靠前部署，预计二季度经济将全面进入疫后修复期，消费有望延续较好恢复势头，基建和制造业投资将较快增长，房地产投资逐步企稳，出口降幅或继续收窄。行业方面，供应方面，随着海外矿端扰动影响下降，矿端产量逐渐恢复，一季度TC价格虽然整体有所回落，但仍处于近年来的高位，预计铜矿供应继续改善，不过集中放量预计会在下半年。冶炼端，预计二季度海内外炼厂供给释放节奏有所分化，海外炼厂将进入恢复阶段，供给释放节奏将加快；中国精铜供给有望延续增长趋势，但国内检修较多，预计增产节奏将有所放缓。需求方面，二季度将进入消费季节性旺季，预计铜主要需求（电力电网）仍有增长预期；随着国内宽松货币政策显效，内需有望进一步复苏，新兴行业光伏、风电预计保持高增长，新能源汽车随补贴逐年退坡，预计增速有所放缓。传统的下游需求，地产在政策支持下降幅缩窄，竣工数据表现亮眼，支撑后周期品种，家电也将随之修复。库存方面，现阶段全球精炼铜显性库存有所下降，库存边际变化对铜价形成支撑。目前看铜价并不具备大跌条件,但如果宏观因素利空扰动或有阶段性调整可能，这样将提供较好的逢低买入机会。