[行情观点]
　　观点综述:增长因子回落，衰退交易卷土重来
　　股指: A股三大指数窄幅震荡，科创50涨超1.5%，沪深两市全天成交额回落至11933亿元。两市近3000股下跌。板块题材上，芯片、半导体板块大爆发，ChatGPT概念全线下挫。期指各主力合约走势出现分化，IF、IH收跌，1C和1M收涨;基差方面1F和IH主力合约小幅走强。隔夜外盘欧美主要股指多数收跌。过去两周在救助方案下金融体系得到了一定的稳定。随后市场开始关注美国经济数据，美国3月ADP就业人数增14.5万人，不及预期和前值，这说明紧张的劳动力市场有所缓解;欧美三月服务业PMI终值均有所下修，表明银行业冲击开始对于3月下旬的实体经济产生负面影响，市场的衰退交易或卷土重来，黄金再度突破近期高点，欧债美债收益率普遍下跌。当前处于增长因子回落流动性改善的宏观环境，A股市场风险偏好修复后科技领涨的交替式上涨走势有望得到延续。