燃油:☆☆;夜盘FU09合约收3084元，涨43元/吨，外盘贴水维持高位;LUO7收4113元，涨0元/吨，贴水低位。新加坡4月5日当周重油库存录得2374万桶，环比增加116.2万桶，增幅5.1%，处于同期偏高位置。高碎燃料油:供应端，OPEC中东大国以及俄罗斯自愿减产，酸油供应下降，尽管俄罗斯燃料油出口回升，但未来仍有下降预期，高硫过剩边际好转;需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料)以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比已有所走弱;高硫燃油估值已回升至合理区间中沿，中期来看，随着供应端边际下降，以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产的情况下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振》，裂解价差有小幅增长空间(380一Brent裂差负1o美元/桶以上）。低硫燃油:供应端，未来预期转为宽松，短期汽柴原料有分流;需求端，在运船舶量高位，船燃需求有支撑，但航速相对偏低，因此支撑有限;无替代天然气燃烧性价比，且季节性发电需求走弱﹔低硫燃油估值处于合理区间中位，目前成品油有部分分流，估值有支撑，长期来看，随着供应端的增加，低硫裂解价差预计维持低位。策略方面，高硫因供应端收紧以及需求提升预期，前期做多裂解价差头寸谨慎持有，可加仓;单边方面，原油逐渐回归基本面，供应增量有限而需求有提升预期，前期多单轻仓持有;考虑到宏观压力或重现，存在一定的不确定性,保守者止盈立场。