贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美国制造业和非制造业PMI均环比显著回落，3月份ADP新增就业数据低于市场主流预期，这显示出银行业危机正在对美国经济产生实质性冲击，美国经济衰退可能性进一步上升，加上美国前总统特朗普出庭接受传讯引发的国内政治风险，共同推动4月份伦敦黄金再次突破2000美元/盎司关口。随着美国经济衰退信号进一步增多，金银价格中期内仍将偏强运行，关注周五即将公布的美国3月份非农就业数据。
　　中线行情：
　　在3月份欧美央行坚持加息以对抗通胀后，后期需观察央行紧缩和欧美银行系统动荡对欧美经济状况和通货膨胀的滞后影响。如果欧美央行目前的流动性支持可以平息欧美银行系统动荡，经济增长前景和通货膨胀没有受到太大影响，预计市场降息预期逐步消退，则贵金属偏弱回落；但由于美联储加息周期接近尾声，预计伦敦黄金在1800-1850美元/盎司之间有较强支撑。如果经济数据显示美国经济增长前景显著恶化，通货膨胀压力加速缓解，那么美联储可能停止加息并开启降息周期，在这种情况下贵金属会在目前基础上突破上涨。

研究报告全文：行业日期贵金属日评2023年4月7日宏观金融团队研究员何卓乔宏观贵金属18665641296hezqccbfuturescom期货从业资格号F3008762研究员黄雯昕宏观国债021-60635739huangwxccbfuturescom期货从业资格号F3051589研究员董彬股指外汇021-60635731dongbccbfuturescom期货从业资格号F3054198研究员王天乐期权量化021-60635568wangtlccbfuturescom期货从业资格号F03107564请阅读正文后的声明每日报告一贵金属行情及展望日内行情美国制造业和非制造业PMI均环比显著回落3月份ADP新增就业数据低于市场主流预期这显示出银行业危机正在对美国经济产生实质性冲击美国经济衰退可能性进一步上升加上美国前总统特朗普出庭接受传讯引发的国内政治风险共同推动4月份伦敦黄金再次突破2000美元盎司关口随着美国经济衰退信号进一步增多金银价格中期内仍将偏强运行关注周五即将公布的美国3月份非农就业数据表1国内贵金属行情合约前收盘价最高价最低价收盘价涨跌幅持仓量增仓量上期金指441234483944663447751483703677108上期银指5359557054825559372106967247499黄金TD4396544715445454465915816008010964白银TD53335543545955383844274540-18110数据来源Wind建信期货研究发展部中线行情在3月份欧美央行坚持加息以对抗通胀后后期需观察央行紧缩和欧美银行系统动荡对欧美经济状况和通货膨胀的滞后影响如果欧美央行目前的流动性支持可以平息欧美银行系统动荡经济增长前景和通货膨胀没有受到太大影响预计市场降息预期逐步消退则贵金属偏弱回落但由于美联储加息周期接近尾声预计伦敦黄金在1800-1850美元盎司之间有较强支撑如果经济数据显示美国经济增长前景显著恶化通货膨胀压力加速缓解那么美联储可能停止加息并开启降息周期在这种情况下贵金属会在目前基础上突破上涨请阅读正文后的声明-2-每日报告二贵金属市场相关图表图1上海金银期指图2上海期指对上金TD基差4706000上海金指上海银指R3黄金白银R80450550026043050001404104500020390-103704000-2-203503500-3-4022-04-0122-05-0122-06-0122-07-0122-08-0122-09-0122-10-0122-11-0122-12-0123-01-0123-02-0123-03-0123-04-0122-04-0122-05-0122-06-0122-07-0122-08-0122-09-0122-10-0122-11-0122-12-0123-01-0123-02-0123-03-0123-04-01数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图3CFTC基金净多率图4金银ETF持仓量吨04黄金白银1150SPDR黄金SLV白银R19000031100180001050021700010000116000950090015000-0185014000-02800130002018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-0222-04-0522-05-0522-06-0522-07-0522-08-0522-09-0522-10-0522-11-0522-12-0523-01-0523-02-0523-03-0523-04-05数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部图5黄金白银比值图6伦敦黄金与其他品种相关性100伦敦上海15金汇金利金油金银95190058580075-0570-122-04-0122-05-0122-06-0122-07-0122-08-0122-09-0122-10-0122-11-0122-12-0123-01-0123-02-0123-03-0123-04-0122-04-0122-05-0122-06-0122-07-0122-08-0122-09-0122-10-0122-11-0122-12-0123-01-0123-02-0123-03-0123-04-01数据来源Wind建信期货研究发展部数据来源Wind建信期货研究发展部请阅读正文后的声明-3-每日报告三主要宏观事件数据1法国总统马克龙表示欧洲必须抵制减少与中国的贸易和外交联系的看法试图驱散任何北京和西方之间存在不可避免的紧张螺旋的感觉中国国务委员兼外长秦刚会见法国外长科隆纳时表示中方愿同法方一道引领中法全面战略伙伴关系和各领域务实合作迈向更高水平愿同法方促进各层级各领域各部门对话合作维护多边主义2国际货币基金组织IMF表示不断加剧的地缘政治紧张局势以及由此导致的全球经济碎片化可能会增加金融稳定风险减少跨境投资资产价格支付系统以及银行的贷款能力IMF强调紧张局势的加剧有可能促使跨境资本外流包括直接投资各国都将受影响对发展中国家和新兴市场经济体来说风险尤其大3在需求降温之际美国3月服务业活动放缓程度超过预期而衡量该部门企业支付价格的指标降至近三年来最低这给美联储遏制通胀提供了助力还有越来越多的迹象表明劳动力市场正在松动ADP数据显示美国3月民间就业岗位增长大幅放缓4克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特表示现在判断美联储是否需要在5月初的下一次政策会议上提高指标利率还为时过早即使她预测利率将需要再上调此前一天梅斯特在发表演讲时表示她认为美联储的政策利率将超过5实际联邦基金利率将在一段时间内保持在正值区域5新西兰央行周三出人意料地将其官方隔夜拆款利率OCR提高50个基点至525的逾14年高点称通胀率仍然过高且持续该央行还为进一步收紧政策敞开大门这一意外决定推动新西兰元上涨1触及两个月高点06383美元6美国前总统特朗普出庭应诉对34项伪造商业记录的重罪指控表示不认罪法官JuanMerchan将下一次庭审定于12月4日举行法律专家表示审判甚至可能在一年内都不会进行起诉甚至定罪都不会在法律上阻止特朗普竞选总统请阅读正文后的声明-4-每日报告建信期货研究发展部宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责声明本报告由建信期货有限责任公司以下简称本公司研究发展部撰写本研究报告仅供报告阅读者参考在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告版权归建信期货所有未经建信期货书面授权任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的须在授权范围内使用并注明出处为建信期货研究发展部且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改建信期货业务机构总部大宗商品业务部总部专业机构投资者事业部地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦6楼电话021-60635548邮编200120电话021-60636327邮编200120深圳分公司西北分公司地址深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211地址西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话0755-83382269邮编518038电话029-88455275邮编710075山东分公司浙江分公司地址济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室地址杭州市下城区新华路6号224室225室227室电话0531-81752761邮编250014电话0571-87777081邮编310003上海浦电路营业部上海杨树浦路营业部地址上海市浦电路438号1306室电梯16层F单元地址上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话021-62528592邮编200122电话021-63097527邮编200082北京营业部广州营业部地址北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室地址广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话010-83120360邮编100031电话020-38909805邮编510620福清营业部泉州营业部地址福清市音西街福清万达广场A1号楼21层21052106室地址泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话0591-8600677786005193邮编350300电话0595-24669988邮编362000郑州营业部厦门营业部地址郑州市未来大道69号未来大厦2008A地址厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话0371-65613455邮编450008电话0592-3248888邮编361000宁波营业部成都营业部地址浙江省宁波市鄞州区宝华街255号08740876室地址成都市青羊区提督街88号28层2807号2808号电话0574-83062932邮编315000电话028-86199726邮编610020建信期货联系方式地址上海市浦东新区银城路99号建行大厦5楼邮编200120全国客服电话400-90-95533邮箱serviceccbfuturescom网址httpwwwccbfuturescom请阅读正文后的声明-5-