报告要点
　　中国经济逐渐复苏
　　国内经济运行呈现企稳回升态势。工业生产恢复加快，服务业显著回升、消费品零售总额由降转增、固定资产投资稳定增长，虽然出口有所下降，但整体经济表现偏好。
　　欧美陷入两难局面
　　欧美银行体系暴雷，陷入“治通胀”与“防风险”的两难局面。通胀难降、银行风险尚未完全解决，进退维谷之中，美国债务上限谈判又陷入僵局，多重扰动下，海外不确定性加剧。
　　策略建议：
　　整体来看，通胀、加息、流动性紧缩带来的系统性风险构成外部三难局面。银行危机能否化解、美联储加息力度的不确定性导致国内指数4月上行承压震荡居多，短期关注“一带一路”、三环峰会等宏观事件驱动，中长期看好地缘合作和政策引导通道中枢上移。趋势上轻仓IF、IH，待银行相关风险钝化，资金切换至IM获取板块增量收益。国债期货震荡居多，政策主导市场上行，现券以票息收益投资为主。
　　风险提示：
　　美国商业地产债务；实体经济流动性紧张