观点摘要
　　宏观情绪波动预计将继续干扰金属市场。由于受到硅谷银行等引发的一系列银行破产危机导致的市场恐慌抛售情绪影响，3月份美联储议息会议如期从加息50bp预期降至仅加息25bp，暂时缓解美元持续激进加息带来的压力，但通胀问题持续存在，美联储与华尔街之间的博弈仍在持续，后续美联储加息路径或仍然存在反复，并继续对资本市场包括金属市场形成明显干扰。
　　基本面上，2023年原生镍全元素供需格局将逐步转为过剩。疫情过后，市场对政策刺激存在较高预期，但当前市场处于“强预期，弱现实”的背景当中，地产复苏提振有限，下游不锈钢表现疲软，钢厂库存压力明显，并对上游镍价形成负反馈，镍铁不锈钢产业链持续受到打压。新能源产业链亦受到冲击，一方面补贴政策退坡，一方面遭受燃油车企降价冲击，新能源市场开年遇冷，亦打压上游镍材料相关需求。镍价持续下跌在17万吨附近暂获支撑，考虑到纯镍尚处于低库存水平，镍价高弹性特征依旧存在，前期随着空头动能大幅释放，镍价进入阶段性调整，预计四月镍价以震荡运行为主。后市关注库存拐点，等待沽空时机