国际食糖市场短期供应偏紧，美糖价格创下新高。本轮关糖上涨的主要.原因是北半球产量不及预期。印度减产题材继续发酵，从最新的生产数据来看，减产的影响开始逐渐显现，预计本榨季的产量低于3400万吨，同比减少约200万吨。由于产量不及预期，印度食糖出口量大幅下降。本榨季印度大概率不再发放出口配额，预计总出口量为600万吨。另外泰国的产量也不及预期，虽然目前泰国食糖产量同比增加，但是增幅不及此前预期。印度、泰国两大主要食糖出口国产量不及预期，国际食糖市场短期供应偏紧。另一方面，欧洲食品价格大幅上涨推动伦敦白糖期赁走高，原白糖价差扩大，利多.原糖。总的来看，短期供需偏紧推动关糖持续走高。
　　国內方面，供需两端利多共振，郑糖创下新高。供给方面，广西超预期减产，预计本榨季广西产量不及530万吨，同比减少约80万吨，全国总的减产幅度也将达到5%左右。国内食糖供需本就存在缺口，广西超预期减产令供需缺口放大。需求方面，防疫政策放开后国内食糖工业销量显著增加，糖厂产销率同比提升。节后贸易商大量补库，市场看多热情较高。进口方面，虽然1-2月国内食糖、糖浆进口量同比增加，不过预计二季度进口量处于低位，进口压力后移。供需两端利多叠加，库存存在偏紧的预期。虽然目前库存处于季节性高峰，全国食糖库存也同比略增，不过消费进入旺季后减产的影响将开始逐渐显现，工业库存将明显降低。另外，二季度进口糖的数量也处于季节性低位，国内供需偏紧。虽然目前处于消费淡季,但是市场看涨情绪较高，盘面提前交易供需缺口，郑糖价格大幅上行。
　　总的来看，国内外基本面利好不断吸引场外资金入场做多，郑糖强势突破。从基本西看，广西减产使得国内供需缺口扩大，另外疫情防控政策放开后食糖需求增加，供需两端利多共振使得糖价持续走高。目前食糖进口成本较高，进口利润修复的逻辑也对糖价形成较强支撑。虽然目前处于消费淡季，但是盘面提前交易旺季库存偏紧的预期，预计郑糖继续震荡上行。