（一）供需格局：强弱分化，高硫走强、低硫趋弱
　　1、供给：西方制裁、利润压缩，俄罗斯高硫燃油出口预期下滑，对新加坡的供给压力减轻；中东新增产能大幅投产叠加国产低硫扩大出口，亚太低硫供给趋于宽松。
　　2、需求：全球航运景气低迷，低硫船用油消费平稳偏弱；高低硫发电淡旺季错配，高硫迎来发电旺季而低硫将步入淡季；美国和中国炼厂对高硫燃油的进料需求保持旺盛。
　　3、库存：西方低硫套利船货量预计平稳增加，新加坡燃料油库存企稳反弹。
　　（二）总结展望
　　1、行情预判：
　　近期市场宏观情绪偏弱，成本端原油大幅下行，预计高低硫燃油绝对价格跟随原油波动；由于高低硫基本面的分化预期，预计高低硫价差（LU-FU价差）仍将继续收敛修复。
　　2、风险提示：
　　俄罗斯炼厂开工率持稳，高硫出口降幅不明显；欧洲柴油供给再度紧张，冲击低硫生产