逻辑：美债长短端收益率倒挂，衰退风险犹存。海外银行爆雷，铝价下行，刺激下游备货，库存大幅下滑、或现拐点。同时地产数据边际转暖，国内宏观刺激不断，2月社融延续好转。成本上，原料供应紧张，氧化铝企业利润微薄，为电解铝价格形成一定支撑。美联储鸽派发声，但海外风险犹存，俄铝或更多流入中国，预计二季度铝价仍以区间震荡为主，运行区间在17500-20000元/吨。