核心观点
　　春立医疗是国产骨科关节行业龙头公司。公司2022年全年业绩符合预期。国家关节集采落地执行、疫情等因素对公司收入带来一定不利影响，但全年收入端仍保持稳健增长。短期来看，公司作为国内关节行业龙头，集采中标价格相对较高，具有较强的渠道竞争力，随着集采执行已近一年，有望进入价稳量增的新成长阶段。中长期来看，公司具有较强的研发、生产能力，有望进一步优化生产成本，随着新产品陆续获批上市，有望为公司带来新的业绩增长点。
　　事件
　　春立医疗发布2022年年报
　　2023年3月30日，春立医疗发布2022年年报。公司2022年实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为12.02、3.08、2.74亿元，同比增速分别为8.43%、-4.54%、-10.88%。EPS为0.80元/股。
　　简评
　　年报业绩符合预期，脊柱及运动医学类产品增速较高春立医疗2022年实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为12.02、3.08、2.74亿元，同比增速分别为8.43%、-4.54%、-10.88%。据此计算，2022年四季度公司实现营业收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为4.42、0.98、0.93亿元，同比增长13.31%、-17.07%、-20.50%。业绩符合预期，2022年关节集采落地执行导致关节产品出厂价有所下降，年末国内疫情对骨科手术需求带来一定负面影响。
　　分板块来看，2022年公司关节类产品收入10.46亿元，同比增长1.05%；脊柱类产品收入1.16亿元，同比增长70.14%；运动医学类产品收入3677万元，同比增长927.13%。公司在巩固关节类产品国产龙头地位的基础上，实现了脊柱及运动医学类产品市占率的进一步提升。
　　分地区来看，2022年公司国内收入10.90亿元，同比增长3.29%；海外收入1.09亿元，同比增长109.76%。