油脂观点
　　市场分析
　　3月三大油脂期货盘面受国际原油期货走低、国外银行业危机，外加美联储加息消息影响，油脂盘面持续下行；另一方面，巴西大豆上市带来季节性压力，巴西港口大豆报价下跌，豆油价格持续下跌，其他油脂也受拖累月初持续下行。3月尾声时，美联储加息25个基点尘埃落定，欧美银行业危机担忧暂缓，外盘小幅回升，油脂盘面也有所上升。
　　后市来看，豆油方面，北京时间4月1日凌晨，美国农业部（USDA）发布了2023年度美国大豆种植意向报告及季度库存报告。根据2023年度美国大豆种植意向报告的数据，当年美国大豆种植面积预计为8,750.5万英亩（3,541.2万公顷），较去年实际种植面积略有增长。截至2023年3月1日，美国旧作大豆库存总量为16.854亿蒲式耳，市场预期为17.42亿蒲式耳，旧作库存低于预期。报告公布后，美盘大豆上涨幅度较大。南美巴西大豆正在集中上市，给大豆价格带来季节性压力，因为农户面临储存空间不足的问题，不得不加快销售新豆，从而导致基差报价快速下跌，如帕拉纳瓜港口自3月1日以来5月船期的大豆基差报价，下跌多达88美分，从升水芝加哥大豆期货合约13美分跌至目前贴水75美分，远期船期巴西大豆的基差也走势相同。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，今年阿根廷大豆产量预计降至2500万吨，比最初预测的4800万吨减少47.9%。上周罗萨里奥谷物交易所预测本年度阿根廷将进口790万吨大豆，同比提高139%，这意味着阿根廷将成为大豆净进口国。国内各地基差保持坚挺，整体价格有所增长，全国油厂开机率小幅下降，下游餐饮业和终端的消费还未恢复到正常水平，整体来看，还是处于供需两弱的局面。豆油行情预计在短期利多提振后重新回归振荡偏弱格局。
　　棕榈油方面，主产国印尼计划将4月1日至15日的毛棕榈油参考价格设定在每吨898.29美元，正式规定参考价格的法令尚未公布。GAPKI数据显示，2023年1月印尼库存为310万吨，整体上在降库。棕榈油马来西亚棕榈油协会(MPOA)称，2023年3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降6.03%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，3月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降22.92%，3月份开始是传统的增产周期，然而受前期洪水和马来劳工影响，马来产量连续几个月同比下滑。船运机构数据显示出口较好，棕榈油供需整体在改善。国内由于棕榈油进口利润倒挂，进口商买船积极性不高。目前，内盘供应宽松，国内盘面多跟随外盘市场调整，市场成交多为内贸交易为主。后市看，棕榈油供应端有改善，但是受国内需求恢复缓慢和三大油脂供应宽松影响，棕榈油难有独立行情，预计继续延续振荡走势。
　　菜籽油方面，外媒3月26日消息：欧洲谷物商会（Coceral）周五发布报告，2023年欧盟和英国的油菜籽产量调高到2110万吨，高于12月份预计的2040万吨，和2022年的产量预期持平。今年种植面积提高，但是单产预期回落。由于印度、澳大利亚、加拿大等主产国均丰产，全球菜籽产量由上年的7402万吨增加至今年的8630万吨，全球菜籽供应转宽松。进口菜籽价格大幅下滑。由于进口菜籽利润向好，国内买船激增。据Mysteel统计数据来看，国内3月菜籽到港船数15条，菜籽采购量约95万吨。在全球以及国内菜籽供应宽松预期下，菜油价格下跌明显。菜油、豆油价差缩小导致豆油对菜油的替代性效应减弱；但是目前国内菜油现货需求无好转，远期基差合同的成交情况差。呈观望态度居多，需求以刚需为主。预计菜籽油在短期冲高之后继续弱势振荡为主。
　　■策略
　　单边谨慎看空
　　■风险
　　无