本周郑糖期价大幅收涨，主要受印度、泰国糖产量低于预期，全球食糖贸易量收紧担忧，刺激原糖期价上涨，提振国内糖市。
　　l行情展望：巴西航运机构数据显示，至3月29日当周，巴西港口等待运食糖的船只数量已从上周的34艘降至33艘，发运降幅有限。另外机构表示，巴西中南部今年将压榨5.97亿吨甘蔗，糖产量为3760万吨，创纪录次高。国内市场:：现货价格稳中上调，广西产区甘蔗压榨进入尾声，云南甘蔗仍处于压榨阶段，工业库存仍维持上升趋势。不过今年国内白糖产量存下调预期，供需缺口扩大，加之进口糖成本利润缩窄，在一定程度上利多糖市。
　　l策略建议：操作上，建议郑糖2307合约短期逢低买入多单
　　未来关注因素：
　　1、消费情况
　　2、23/24榨季巴西糖、印度糖出口、产量预期

研究报告全文：瑞达期货研究院20230331白糖市场周报全球贸易量紧张格局尚未缓解短期郑糖维持偏多思路关注我们获业务咨询取更多资讯添加客服作者王翠冰期货投资咨询证号Z0015587联系电话0595-36208232目录1周度要点小结2期现市场3产业情况4期权及股市关联市场周度要点小结l本周郑糖期价大幅收涨主要受印度泰国糖产量低于预期全球食糖贸易量收紧担忧刺激原糖期价上涨提振国内糖市l行情展望巴西航运机构数据显示至3月29日当周巴西港口等待运食糖的船只数量已从上周的34艘降至33艘发运降幅有限另外机构表示巴西中南部今年将压榨597亿吨甘蔗糖产量为3760万吨创纪录次高国内市场现货价格稳中上调广西产区甘蔗压榨进入尾声云南甘蔗仍处于压榨阶段工业库存仍维持上升趋势不过今年国内白糖产量存下调预期供需缺口扩大加之进口糖成本利润缩窄在一定程度上利多糖市l策略建议操作上建议郑糖2307合约短期逢低买入多单未来关注因素1消费情况32324榨季巴西糖印度糖出口产量预期3期现市场情况本周美糖价格强势上涨图1ICE美糖5月合约价格与CFTC原糖净持仓走势图2CFTC美糖非商业净持仓情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院本周美糖5月合约大幅反弹周度涨约547据美国商品期货交易委员会数据显示截至2023年3月21日非商业原糖期货净多持仓为210656手较前一周增减少20487手多头持仓为302634手较前一周减少21713手空头持仓为91978手较前一周减少1226手非商业原糖净多持仓连续两周减持本周减持超2万手主流持仓呈现多空双减多头持仓减持明显4期现市场情况本周国际原糖现货价格维持高位图4国际原糖现货价格指数走势来源wind瑞达期货研究院截止3月30日国际原糖现货价格为2088美分磅5期现市场情况本周郑糖期货价格大幅上涨图5郑糖主力合约价格走势来源郑商所瑞达期货研究院本周郑糖2307合约期价大幅上涨周度涨幅约406期现市场情况本周郑糖期货前二十名持仓情况图6白糖期货前二十名持仓情况图7郑糖仓单情况来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所瑞达期货研究院截止3月31日白糖期货前二十名净持仓为26253手郑糖仓单为56943张7期现市场情况本周郑糖合约价差情况图8白糖期货7-9价差图9郑糖基差走势来源郑商所瑞达期货研究院来源郑商所广西糖网瑞达期货研究院本周郑糖期货7-9合约价差18元吨主力合约与广西柳州糖现货基差为-48元吨8现货市场情况本周食糖现货价格走势图10广西柳州现货价格季节性走势图11主产区食糖现货价格走势来源广西糖网瑞达期货研究院来源广西糖网瑞达期货研究院截止2023年3月31日广西柳州食糖现货价格6400元斤广西南宁食糖现货价格为6410元吨云南食糖现货价格6280元吨9现货市场情况本周进口食糖成本价格走势图12进口巴西糖配额内及配额外成本价格走势图13进口泰国糖配额内及配额外成本价格走势来源瑞达期货研究院数据来源瑞达期货研究院截止3月30日进口巴西糖配额内成本价格为5715元吨进口巴西糖配额外成本价格为7302元吨进口泰国糖配额内成本5535元吨进口泰国糖配额外成本为7150元吨10现货市场情况本周进口食糖成本利润图16进口巴西糖利润空间走势图17进口泰国糖利润空间走势来源瑞达期货研究院来源瑞达期货研究院截止3月30日进口巴西糖配额内利润为402元吨进口巴西糖配额外利润为-1180元吨进口泰国糖配额内利润为580元吨进口泰国糖配额外利润为-950元吨11产业链情况供应端本榨季南方甘蔗仍处于压榨集中期图18国内食糖产量累计值来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期截止2023年2月甜菜糖厂已全部停机甘蔗糖厂除了云南省外其他产区糖厂均已经陆续收榨截止2月底本制糖期全国共生产食糖791万同比增加74万吨12产业链情况供应端新糖工业库存处于上升周期图19食糖工业库存情况来源wind瑞达期货研究院截止2023年2月份国内食糖工业库存为455万吨环比增383同比增加2313产业链情况供应端进口食糖数量环比减少图20进口食糖数量走势来源海关总署瑞达期货研究院海关总署公布的数据显示我国1月份进口食糖57万吨2月食糖进口量为31万吨同比减少2322023年1-2月份我国累计进口食糖88万吨同比增加6万吨或782月进口糖处于近三年低位国内外糖价差倒挂明显加之一季度我国进口糖处于相对低位短期进口糖供应压力有限14产业链情况需求端2月食糖销量好于预期图21全国食糖销量累计情况图22食糖产销率走势来源中国糖协瑞达期货研究院来源中国糖协瑞达期货研究院202223年制糖期截止2月底本制糖期全国共生产食糖791万同比增加74万吨全国累计销售336万吨同比增加63万吨累计销糖率为425同比加快45个百分点15产业链情况需求端成品糖及软饮料产量累计同比增加图23成品糖产量当月值情况图24软饮料产量值情况来源wind瑞达期货研究院来源wind瑞达期货研究院据国家统计局统计20023年1-2月我国成品糖产量为5313万吨累计同比增322023年1-2月我国软饮料累计总产量为26884万吨同比增加0516期权市场期权市场本周白糖平值期权隐含波率图25白糖2305合约标的隐含波动率来源wind瑞达期货研究院截止3月31日白糖期货平值期权隐含波动率为129317白糖期股关联市场股市南宁糖业图26南宁糖业市盈率来源wind瑞达期货研究院18免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料瑞达期货股份有限公司力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如瑞引用刊发需注达明出处为瑞达期货期股份有限公司研究货院且不得对本报研告进行有悖原意的究引用删节和修改院瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年目前在全国设立40多家分支机构覆盖全国主要经济地区是国内大型全牌照期货公司之一是目前国内拥有分支机构多运行规范管理先进的专业期货经营机构2012年12月完成股份制改制工作并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市成为深交所期货第一股是第二家登陆A股的期货上市公司研究院拥有完善的报告体系除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利套保操作方案外还有晨会纪要品种日评周报月报等策略分析报告研究院现有特色产品有短信通套利通市场资金追踪持仓分析系统投顾策略交易诊断系统数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等在创新业务方面积极参与创新业务的前期产品研究为创新业务培养大量专业人员成为公司的信息数据中心产品策略中心和人才储备中心瑞达期货研究院将继往开来向更深更广的投资领域推进为客户的期货投资奉上贴心专业高效的优质服务19