一季度鸡蛋走势以先高位震荡，后承压回调走势为主。供应方面，目前在产蛋鸡存栏量在逐步增加，但是增幅有限。整体产能仍然处于历史低位。但是由于补栏情况逐步好转，结合鸡蛋繁育周期，预计二季度后期存栏量有明显提高。从鸡龄机构来看，目前在产蛋鸡中老鸡占比较高，随着清明节前后集中屠宰，老鸡占比比例有望高位回落。需求方面，目前市场鸡蛋销量均有所改善，下游贸易商走货速度有所加快，二季度有清明、五一、端午等小长假，进一步带动需求恢复。成本端来看，受到宏观经济的影响，豆粕价格大幅下跌，饲料原料价格明显松动，整体养殖成本持续下降，一定程度上提高养殖户补栏积极性。
　　综合来看，鸡蛋供应偏紧状态逐步好转，叠加成本下移，对于蛋价的支撑有所减弱。但是进入二季度，小长假拉动需求回暖，预计整体消费不弱，对于鸡蛋现货价格有一定支撑。随着中长期供应逐步宽松，远期鸡蛋价格或将有所承压，近期来看蛋价仍以高位区间震荡为主。

研究报告全文：季报和合期货投询部和合期货鸡蛋季报2023年二季度供需双强蛋价高位震荡作者李欣竹期货从业资格证号F03088594期货投询资格证号Z0016689电话0351-7342558邮箱lixinzhuhhqhcomcn摘要一季度鸡蛋走势以先高位震荡后承压回调走势为主供应方面目前在产蛋鸡存栏量在逐步增加但是增幅有限整体产能仍然处于历史低位但是由于补栏情况逐步好转结合鸡蛋繁育周期预计二季度后期存栏量有明显提高从鸡龄机构来看目前在产蛋鸡中老鸡占比较高随着清明节前后集中屠宰老鸡占比比例有望高位回落需求方面目前市场鸡蛋销量均有所改善下游贸易商走货速度有所加快二季度有清明五一端午等小长假进一步带动需求恢复成本端来看受到宏观经济的影响豆粕价格大幅下跌饲料原料价格明显松动整体养殖成本持续下降一定程度上提高养殖户补栏积极性综合来看鸡蛋供应偏紧状态逐步好转叠加成本下移对于蛋价的支撑有所减弱但是进入二季度小长假拉动需求回暖预计整体消费不弱对于鸡蛋现货价格有一定支撑随着中长期供应逐步宽松远期鸡蛋价格或将有所承压近期来看蛋价仍以高位区间震荡为主季报和合期货投询部目录一一季度行情回顾-3-11期货行情-3-12现货行情-4-二鸡蛋市场供应情况-6-21预计二季度鸡蛋产能增幅有限-6-22鸡苗需求有所增强补栏量环比增加-7-23出栏量环比增加淘鸡价格偏强运行-9-三养殖成本下降养殖利润继续回升-11-31养殖成本持续回落-11-32养殖利润较为可观-12-四市场消费需求情况-13-五后市展望-15-六风险因素-15-风险揭示-15-免责声明-15-季报和合期货投询部一一季度行情回顾11期货行情一季度鸡蛋期货主力合约价格呈现先涨后跌的走势截止3月31日一季度鸡蛋主力合约jd2305最高价4475元500千克最低价4237元500千克收盘价4336元500千克较上月下跌72跌幅162较年初上涨22涨幅051持仓量99334手较年初增加6816手今年1月初期货主力合约延续上行趋势主要是因为春节前的季节性需求较强对鸡蛋价格有一定利多支撑随着春节长假结束贸易商备货恢复增加短期需求鸡蛋主力合约继续偏强震荡但是2月份处于消费淡季由于蛋价高位一定程度上影响贸易商进货量叠加疫情消退需求回归常态化价格震荡回落直到3月下旬前一直处于高位震荡3月下旬由于需求仍处于淡季叠加饲料原料价格不断走低使得期价结束震荡大幅下跌目前整体以下跌后震荡整理为主图1鸡蛋2305合约K线图数据来源文华财经和合期货季报和合期货投询部图2鸡蛋2307合约K线图数据来源文华财经和合期货图3鸡蛋2309合约K线图数据来源文华财经和合期货12现货行情一季度整体现货价格呈现高位回落后又缓慢上涨的走势1月中上旬由于临近春节经销商拿货积极性明显提升加之月初蛋价处于较低位经销商多低价补货采购量明显增加春节期间提货量增加对终端需求有一定提振春节期间鸡蛋现货价格稳中震荡但受到季节性因素影响春节过后鸡蛋现货价格受到需求回落的影响持续回调2月鸡蛋供给延续历史低位运行同时养殖成本也对蛋价形成利多支撑整体来看2月鸡蛋现货价格延续区间震荡走势2月底至3月中旬由于需求好转情况明显叠加供给产能偏低而且淘鸡现象仍然存在鸡蛋价格收到明显支撑出现小幅反弹但是随着新开产蛋鸡数季报和合期货投询部量的增加并且鸡苗补栏量也呈增加态势养殖场淘汰积极性增加淘汰鸡出栏量较前期小幅增加现货价格出现小幅回调截止3月30日鸡蛋现货主产区均价470元斤主销区均价482元斤图4鸡蛋主产区价格数据来源Mysteel和合期货图5鸡蛋主销区价格数据来源Mysteel和合期货季报和合期货投询部二鸡蛋市场供应情况21预计二季度鸡蛋产能增幅有限根据卓创数据统计2023年1月全国在产蛋鸡存栏量约为1179亿只2月为1185亿只3月预计为1192亿只左右2022年四季度的补栏积极性有所提高对应2023年1季度新开产量有所增加虽然在产蛋鸡存栏量呈现增加的态势但是增幅并不大仍处于较同期水平仍偏低目前来看一季度的补栏量逐步增加根据蛋鸡生长规律周期来看预计在6月份在产蛋鸡存栏量会出现明显增幅鸡龄结构中在产蛋鸡占比7611环比增加待淘老鸡占比941后备鸡占比1448后备鸡占比待淘老鸡占比均下降在产蛋鸡存栏占比增加图6全国在产蛋鸡存栏量数据来源卓创数据和合期货季报和合期货投询部图7鸡龄结构占比数据来源卓创数据和合期货22鸡苗需求有所增强补栏量环比增加由于今年一季度鸡蛋价格较高且利润同比好于往年饲料原料豆粕玉米现货价格大幅回落雏鸡初期养殖成本下降一定程度提振补栏的积极性根据卓创资讯数据显示2023年1月商品代鸡苗销量为3610万只2月鸡苗销量为4280万只鸡苗销量逐步增加1月蛋鸡苗补栏量为7220万只2月补栏量为8560万只同比增加594截止3月24日主产区蛋鸡苗平均价365元只月环比增加015元只同比035元只3月份是传统补栏旺季鸡苗价格小幅上涨说明鸡苗需求良好根据鸡蛋繁殖周期来看预计二季度产能有所增长季报和合期货投询部图8主产区蛋鸡苗平均价数据来源Wind和合期货图9鸡苗销售量万羽数据来源卓创资讯和合期货季报和合期货投询部图10蛋鸡苗补栏数量万羽数据来源卓创资讯和合期货23出栏量环比增加淘鸡价格偏强运行卓创数据显示截止3月24日当周淘汰鸡日龄平均525天月环比延后5天同比延后28天上周周度代表企业淘汰鸡出栏量1529万只周环比增加64万只涨幅437同比上升14622月淘汰鸡出栏量月度5585万只相比1月5746万只小幅回落但是截止目前3月淘汰鸡出栏量已经达到5938万只整体来看市场延淘情况仍然存在淘汰鸡日龄目前保持高位震荡同时说明养殖户整体淘汰季节性不高虽然淘鸡量逐步增加但是同比仍处在历史低位由于目前生猪价格偏弱震荡养殖户淘汰情绪不高随着清明节前后需求小旺季淘鸡数量或有一定增加根据Wind数据显示截止3月24日淘汰鸡平均价1286元公斤相较年初上涨388元公斤涨幅4321同比上涨30元公斤涨幅3043一方面由于淘鸡量不大另一方面禽蛋类价格高位使得近期淘汰鸡价格整体跟随偏强震荡季报和合期货投询部图11主产区淘汰鸡平均价数据来源Wind和合期货图12主产区淘汰鸡出栏量数据来源卓创资讯和合期货季报和合期货投询部图13全国淘汰鸡平均淘汰日龄数据来源卓创资讯和合期货三养殖成本下降养殖利润继续回升31养殖成本持续回落截至3月29日玉米现货2850元吨月环比下跌5396元吨跌幅186相较于年初下跌8882元吨跌幅302豆粕现货价387427元吨月环比下跌51857元吨跌幅1180相较于年初下跌8960元吨跌幅1878蛋鸡配合料价格330元公斤相较于年初下降006元吨玉米豆粕现货价格持续回落蛋鸡养殖成本下降目前谷物市场跟随宏观经济波动近期美联储加息持续加息谷物市场延续偏弱表现黑海谷物外运协议延长缓解了供应方面的担忧CBOT玉米期价收跌国际谷物市场价格区间下移给谷物市场带来一定压力3月进口大豆到港量增加叠加大豆价格走低带动国内豆粕现货价格持续回落整体来看饲料原料板块价格近期出现明显回落导致蛋鸡养殖成本环比年前稍有下降但是仍处于历史高位季报和合期货投询部图14玉米豆粕现货价格数据来源Wind和合期货图15蛋鸡配合料数据来源Wind和合期货32养殖利润较为可观截至3月24日蛋鸡养殖利润065元只月环比上涨045元只相较于年初上涨035元只当前规模企业蛋鸡养殖平均成本预计在395元斤左右养殖利润处于持续小幅回升中目前养殖利润尚可对于养殖端补栏的积极性有季报和合期货投询部明显提振作用截至2023年3月10日每斤鸡蛋的利润029元斤较上周的增长011元斤较去年同期的-022元斤增长051元斤图16蛋鸡养殖利润元只数据来源Wind和合期货图17鸡蛋养殖利润元斤数据来源Wind和合期货四市场消费需求情况根据卓创数据截止3月24日全国鸡蛋生产环节库存135天环比前一周上升004天同比减少038天流通环节库存105天环比前一周上升004天同比减少005天上周代表销区销量7650吨周环比增加7吨增幅009季报和合期货投询部同比增幅1237一季度以来尤其是春节后餐饮业基本消费有所恢复鸡蛋消费整体维持稳定由于鸡蛋价格的季节性表现较为明显2至3月春节过后鸡蛋进入消费淡季但是今年出现淡季不淡的情况支撑蛋价高位震荡进入二季度有清明五一端午等小长假的需求拉动产销区走货加快对于鸡蛋价格有一定的支撑图18鸡蛋周度销量数据来源卓创资讯和合期货图19鸡蛋周度销量数据来源卓创资讯和合期货季报和合期货投询部五后市展望一季度鸡蛋走势以先高位震荡后承压回调走势为主供应方面目前在产蛋鸡存栏量在逐步增加但是增幅有限整体产能仍然处于历史低位但是由于补栏情况逐步好转结合鸡蛋繁育周期预计二季度后期存栏量有明显提高从鸡龄机构来看目前在产蛋鸡中老鸡占比较高随着清明节前后集中屠宰老鸡占比比例有望高位回落需求方面目前市场鸡蛋销量均有所改善下游贸易商走货速度有所加快二季度有清明五一端午等小长假进一步带动需求恢复成本端来看受到宏观经济的影响豆粕价格大幅下跌饲料原料价格明显松动整体养殖成本持续下降一定程度上提高养殖户补栏积极性综合来看鸡蛋供应偏紧状态逐步好转叠加成本下移对于蛋价的支撑有所减弱但是进入二季度小长假拉动需求回暖预计整体消费不弱对于鸡蛋现货价格有一定支撑随着中长期供应逐步宽松远期鸡蛋价格或将有所承压近期来看蛋价仍以高位区间震荡为主六风险因素补栏情况不及预期梅雨季影响库存风险揭示您应当客观评估自身财务状况交易经验确定自身的风险偏好风险承受能力和服务需求自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异若您据此入市操作您需要自行承担由此带来的风险和损失免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证文中的观点结论和建议仅供参考不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布日的判断在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告投资者应当自行关季报和合期货投询部注相应的更新或修改和合期货投询部联系电话0351-7342558公司网址httpwwwhhqhcomcn和合期货有限公司经营范围包括商品期货经纪业务金融期货经纪业务期货投资咨询业务公开募集证券投资基金销售业务