股指期货：昨日沪指V型反弹，缩量收涨。但我们维持谨慎观点，因反弹驱动力的持续性较差，且资金面信号指示回调尚不充分。1）昨日反弹主要交易年报业绩和事件利好，2）但该交易的持续性较差，因①年报业绩非增量信息，已计价22Q4业绩底部，短期仅交易情绪落地；②事件性机会计价较快，如之前被外资入股的民营石化龙头涨停终止、放量下跌。3）资金面情绪指标尚未回落至合理区间，难言打开进攻空间，①行业分化度继续拐头向下，领先提示指数阶段性见顶；②期权持仓量PCR指标下行、成交额PCR/成交量PCR指标上行，尚处于历史中枢位置；③TMT和央企板块继续涨跌“跷跷板”，资金快速轮动，无一致方向。
　　股指期权：期权方面，大盘股期权持仓量PCR指标走势偏强，其余标的情绪仍保持中性；期权市场成交额大幅提升，两融余额持续走强，这也表明了杠杆资金交投热情高涨，市场有望迎来向上合力。基本面方面，中巴双边贸易本币结算强化了弱美元预期，美元指数持续走弱，该项消息面也成为支撑午后指数强势的主因。而另一方面，正如我们在前日日报中提及，随着外围风险偏好降低，权重股年报逐步披露，A股可能迎来新一轮买点。已试水布局牛市价差组合的投资者仍可续持，把握潜在反弹机会。
　　国债期货：T主力合约昨日波动相对较大，早盘情绪偏强，涨幅一度达到0.13%，不过午后尤其是尾盘情绪明显回落，价格由涨转跌。可以发现，午后多头离场动力或较强，带动持仓与价格均有所回落。昨日T主力合约持仓量下降1020手。现券方面，10Y国债收益率小幅上行至2.86%，整体仍延续震荡格局。从资金面来看，流动性分层较为明显，DR001走低，但R001走高，不过目前市场的主要影响因素或并不在于资金面，而是在于基本面的经济修复情况以及市场对于后续经济修复预期的变动。今日将公布3月PMI数据，目前市场预测值为51.5左右，较2月有所回落，关注PMI是否有超预期的变化。
　　风险因子：1）北向配置盘回流，2）中国3月PMI超预期；3）市场流动性持续萎缩；4）海外风险事件发酵；5）经济修复不及预期