【期货】夜盘沪铜主力2305合约高开于69990元/吨，夜盘高开低走，白盘震荡反弹，报收69660元/吨。较上一交易日上涨380元/吨。
　　【现货】今日1#电解铜现货对当月2304合约报于升水10~升水50元/吨，均价报于升水30元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。平水铜成交价格69560~69640元/吨，升水铜成交价格69580~69650元/吨。日内现货成交主要围绕月差交易，上午交易时段月差收敛现货贸易商抬价惜售，且进口亏损进一步扩大，未来一段时间大量进口货源流入受限。月末、季末即将结束，大部分企业清库需求已经兑现，预计明日套利贸易商依旧会根据月差波动进行收货行为，若月差再次表现收窄，料现货持货商挺价情绪进一步抬升。
　　宏观：三月美联储如期加息25bp，3月也很可能是最后一次加息，高利率压制铜价向上空间。国内复苏势头强劲，美国3月Markit制造业PMI继续回升，中美经济基本面对铜价有所支撑。目前来看，铜价维持高位震荡可能性较大,宏观多空主线交织，暂时难以给出明确方向。
　　供应端：南美矿端干扰有所减缓，周内TC价格回升至79.7美元/吨。进入金三银四旺季效应明显，本周库存大降21189吨。冶炼利润维持高位，2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨,环比上升6.4%,同比增长6.49%
　　需求端：上周（3月18日-3月24日）国内主要精铜杆企业周度开工率为75.28%，较上周微降0.08个百分点，同比去年大增12.47个百分点。精铜杆周度开工率同比增长，主因去年受疫情影响基数较低所致，本周开工率属于旺季正常水平。从调研来看，上周尾铜价回落后，精铜杆企业接单量激增，本周多数铜杆企业在手订单仍比较充足，因此开工率波动不大。但值得注意的是，多数铜杆企业反映本周新增订单并不多。
　　【操作建议】价格重回上升通道，短期内价格仍有震荡。
　　

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF铜期货日报2023-03-31分享题目铜价维持高位震荡作者期货夜盘沪铜主力2305合约高开于69990元吨夜盘高开低走白盘震荡反弹报收69660元吨较上一交易日上涨380元吨李魁现货今日1电解铜现货对当月2304合约报于升水10升水50元吨均价报于升水30有色研究中心元吨较上一交易日上涨5元吨平水铜成交价格6956069640元吨升水铜成交价格187399386586958069650元吨日内现货成交主要围绕月差交易上午交易时段月差收敛现货贸易商likuihrrdqhcom抬价惜售且进口亏损进一步扩大未来一段时间大量进口货源流入受限月末季末即从业资格号将结束大部分企业清库需求已经兑现预计明日套利贸易商依旧会根据月差波动进行收F3077815货行为若月差再次表现收窄料现货持货商挺价情绪进一步抬升投资咨询号宏观三月美联储如期加息25bp3月也很可能是最后一次加息高利率压制铜价向上空Z0017255间国内复苏势头强劲美国3月Markit制造业PMI继续回升中美经济基本面对铜价有所支撑目前来看铜价维持高位震荡可能性较大宏观多空主线交织暂时难以给出明确方向供应端南美矿端干扰有所减缓周内TC价格回升至797美元吨进入金三银四旺季效应明显本周库存大降21189吨冶炼利润维持高位2月SMM中国电解铜产量为9078万吨环比上升64同比增长649需求端上周3月18日-3月24日国内主要精铜杆企业周度开工率为7528较上周微降008个百分点同比去年大增1247个百分点精铜杆周度开工率同比增长主因去年受疫情影响基数较低所致本周开工率属于旺季正常水平从调研来看上周尾铜价回落后精铜杆企业接单量激增本周多数铜杆企业在手订单仍比较充足因此开工率波动不大但值得注意的是多数铜杆企业反映本周新增订单并不多操作建议价格重回上升通道短期内价格仍有震荡每日数据类别指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率通胀指数国债2023-03-292023-03-28TIPS10年00-0451693755556124124宏观2023-03-292023-03-28美元指数02306022519842574226942945102652610242210年期美国国2023-03-292023-03-2800205634241116481328债收益率3573551铜平均价2023-03-292023-03-28-170-0243374260-4560-61406元吨6970069870现货结算价2023-03-292023-03-28LME铜美元1181320810350-1298-125411吨90528934LME铜升贴水2023-03-292023-03-28161641026-282541250-3美元吨625-9751电解铜升贴2023-03-292023-03-28水最小值元-30-100340--100吨0301电解铜升贴现货市场2023-03-292023-03-28水最大值元-20-285714450-400-888889吨5070洋山铜最低溢2023-03-292023-03-28-2-6666712161333333价元吨2830洋山铜最高溢2023-03-292023-03-28-2-444443013433333价元吨4345废铜上海12023-03-292023-03-28光亮铜线元-70-0119164640-5950-92048吨5869058760精废铜价差2023-03-292023-03-28-9489-13912490128182435372219元吨672563682052精炼费RC2023-03-242023-03-171548913061106514371362436127911元吨1201387311858983加工费粗炼费TC2023-03-242023-03-1736402613061250332453202029127911元吨2823527427871248CU主力元2023-03-292023-03-28-40-0057773570-4290-58312吨6928069320期货收盘价2023-03-292023-03-28LME3个月铜2350262410351-13705-132403期货市场美元吨898058957期货收盘价2023-03-292023-03-28COMEX铜00085020724729-06175-130577美元磅411154103上期所铜仓单2023-03-292023-03-28-1186-160374290429862696019吨7276673952总库存LME2023-03-292023-03-28-325-0475181500-13425-164724铜吨6807568400COMEX铜库2023-03-292023-03-284032579474229-58202-784087库存存短吨1602715624上海期货交易2023-03-242023-03-17所铜库存-21189-1162051020555909757907吨161152182341宏观数据图1用美国十年国债收益率名义利率-10年通胀指数TIPS实际利率表示通胀预期美国国债收益率10年名义利率通胀指数国债TIPS10年实际利率期货收盘价LME3个月铜美元吨美国通胀预期11000321050031000028950026900024850022800027500187000166500600014550012500012020-05-262020-09-112020-12-312021-04-212021-08-102021-11-262022-03-162022-07-052022-10-212023-02-10数据来源Wind华融融达期货图2美国国债收益率倒挂往往对应着经济萧条但是也能跟踪美国货币政策进程美国10年国债收益率-1年国债收益率4353252151050-05-1-152000-03-292002-07-172004-11-022007-02-202009-06-042011-09-162014-01-062016-04-212018-08-062020-11-232023-03数据来源Wind华融融达期货价格数据图3SHFE与LME铜期货收盘价图4冶炼酸价格期货收盘价LME3个月铜美元吨东北地区98冶炼酸市场价元吨期货收盘价SHFE铜期货主力元吨右轴湖南地区98冶炼酸市场价元吨山东地区98冶炼酸市场价元吨11000780001100西北地区98冶炼酸市场价元吨10500750001000河南地区98冶炼酸市场价元吨1000072000900湖北地区98冶炼酸市场价元吨6900095008009000660006300070085006000060080005700050075005400040070005100030065004800020060004500055004200010050003900002020-04-232021-03-042022-01-172022-11-292021-12-152022-04-182022-08-152022-12-14数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图5LME铜期货收盘价与LME升贴水图6SHFE铜期货收盘价与国内升贴期货收盘价LME3个月铜美元吨CU主力CU主力CU主力CU主力CU主力LME铜升贴水0-3美元吨右轴上海物贸铜升贴水平均价元吨右轴110001200780002400105001100750002100100001000720001800950090069000150090008006600070063000850012006006000080009005005700075004005400060070003005100030065002004800006000100450005500042000-3005000-10039000-6002020-04-232021-02-252021-12-312022-11-072020-04-232021-03-012021-12-292022-11-07数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图7铜主力合约多头每日持仓变化图8铜主力合约空头每日持仓变化多头增加减少空头增加减少国泰君安14423961中信期货18581158中信期货13949680金瑞期货12008799银河期货961327五矿期货10962879建信期货8228-75国泰君安8836418金瑞期货7850368华泰期货4846312永安期货6121416南华期货4499-553五矿期货6117-203方正中期4177208华泰期货5368366光大期货4054-167东亚期货5019833铜冠金源4007-251国投安信4975-1099国投安信3831844东证期货4658724银河期货3645-165海通期货3754701一德期货3548119广发期货356937先锋期货3290-106铜冠金源3454369平安期货306476国元期货3251-100广州期货284010方正中期3200-277海通期货2597512格林大华291647东证期货2593-260中信建投2488-40新湖期货2401119新湖期货245711广发期货2273-96中粮期货2396-100建信期货2258-2010030006000900012000150001800030006000900012000150001800021000数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货库存数据图9LME铜库存季节性图单位吨图10SHFE铜库存季节性图单位吨20202021202220232020202120222023300000390000280000360000260000330000240000300000220000270000240000200000210000180000180000161152160000150000140000120000120000900001000006000068075800003000060000001-0202-1704-0405-2407-0908-2410-1011-2502-0703-1104-1505-2707-0808-1409-24数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货图11COMEX铜库存季节性图单位吨图12上海保税库铜库存季节性单位2020202120222023万吨202020212022202390000504580000407000035600003050000252040000161530000101602720000510000001-0202-1604-0205-1807-0608-2010-0511-1901-0302-1403-2605-1306-3008-1509-2611-0912-18数据来源Wind华融融达期货数据来源Wind华融融达期货本日行业要闻1美联储主席鲍威尔与美国共和党研究委员会进行会晤共和党众议员KevinHern透露当鲍威尔被问及今年还会再加多少息时提到应参考局内官员最近一次利率预测意味即再加息025根据上周储局公布的利率点阵图显示18位官员的预测中值是政策利率今年年底前将达到51意味再加息25个基点不过根据利率期货显示市场预期美联储今年不再加息并于最快于9月开始掉头减息2据法新社等多家外媒30日报道巴西政府周三表示巴西已与中国达成协议不再使用美元作为中间货币而是以本币进行贸易报道称这项协议让作为美国经济霸权顶级对手的中国和拉丁美洲最大经济体的巴西可以直接进行大规模的贸易和金融交易用人民币兑换雷亚尔反之亦然而不是通过美元巴西贸易和投资促进局ApexBrasil在一份声明中表示预计这将降低成本同时促进更大的双边贸易并为投资提供便利3据SMM了解CSPT小组于今日上午在上海召开2023年第一季度总经理办公会议并敲定2023年二季度的现货铜精矿采购指导加工费为90美元吨及90美分磅较2023年一季度现货铜精矿采购指导加工费93美元吨及93美分磅减少3美元吨及03美分磅免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果本报告由华融融达数据分析家httpsdthrrdqhcom动态研报生成器生成