研究报告全文：yrtsudnIelbaT网宿科技TableTitle300017动态点评公司研算力和流量需求共同驱动公司迈入AI究挖掘价值投资成长发展新纪元互TableRank联增持首次网2023年03月30日证券研东方财富证券研究所TableAuthor究TableSummary证券分析师方科报事项证书编号S1160522040001告根据公司官网3月网宿科技宣布推出一站式虚拟数字人直播产品联系人向心韵网宿虚拟直播电话021-23586478相TablePicQuote对指数表现23981405评论412-582-1575ChatGPT技术浪潮助力虚拟数字人千亿蓝海市场狂飙公司虚拟直播-25683305307309301130131助力数字人一站式落地从技术层面的分类来看虚拟数字人分网宿科技沪深300为动捕传感和算法赋能两种后者的技术难度更高也是ChatGPT背后的技术路线两者的算法运力类似区别在于ChatGPT显示的形式基本数据TableBasedata是对话框乘着ChatGPT的东风以ChatGPT模型为代表的AIGC将总市值百万元1713373给虚拟数字人相关产业链带来全新的想象空间虚拟人和ChatGPT流通市值百万元1595620的结合可以显著提高虚拟人在场景应用中的识别感知能力和分析决52周最高最低元741432策能力提升虚拟人的制造效率降低内容成本并且可以提供定制服52周最高最低PE95706425务公司推出的虚拟直播产品主要包括2D数字人分身3D超写实数52周最高最低PB201122字人以及3D场景定制三大功能基于公司全球直播加速能力和实时52周涨幅1688音视频技术优势融合AI建模和实时驱动技术可为企业提供从数52周换手率36005字人到直播加速的一站式虚拟直播服务帮助企业低成本低门槛打造差异化数字人和3D场景开启虚拟直播虚拟数字人正加速渗透相关研究TableReport于人们生活文娱领域的虚拟偶像电商直播领域的虚拟主播公共服务领域大量的数字员工等随着虚拟数字人智能化和交互能力进阶公司作为上游CDN服务商基于自身的优势底层技术有望掌握更多市场和竞争的主动权大模型要求边缘计算参与公司伴随应用流量成长纵观公司发展历程公司在互联网和移动互联网两大时代发展主要受益于流量的提升AI时代将看到流量和算力需求的共同增长一方面大模型所需的高带宽低延迟低抖动都要求边缘计算的参与以边缘算力均衡中心节点的算力需求从而带来计算效率的提升和终端用户体验的改善另一方面供给端的技术变革将带来应用的百花齐放CDN厂商解决计算存储网络安全四大问题随着未来新一代杀手级爆款应用的出现下游流量需求增加助力CDN公司充分享受AI发展红利Tableyemei网宿科技300017动态点评投资建议公司作为全球领先的云分发及边缘计算公司业务遍及全球70多个国家和地区保有稳固的市场地位和数量众多的优质客户群体我们认为随着虚拟数字人产业将强势增长公司作为上游CDN服务商携虚拟直播新品入局将深度获益于虚拟数字人市场的爆发这千亿级蓝海机遇人工智能产生的算力和流量需求将扩大公司在新一代技术变革浪潮中的市场机会驱动公司迈入AI发展新纪元我们预计2022-2024年公司营收分别为505964208537亿元归母净利润分别为196277406亿元EPS分别为008011017元对应市盈率分别为916444倍给予增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2021A2022E2023E2024E营业收入百万元457501505905641993853722增长率-1955105826903298EBITDA百万元45991413354443750527归母净利润百万元16524196162771240599增长率-2489187141274650EPS元股007008011017市盈率PE9557905864114376市净率PB185200194186EVEBITDA3467421238713374资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示技术研发不及预期风险市场竞争加剧风险敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei网宿科技300017动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3