隔夜铜价冲高回落。宏观方面，美国监管在硅谷银行次日听证会承认监管失察，并对上调存款保险上限持开放态度，这也意味着本次美国银行业事件继续走向缓和；国内方面，经济修复仍在进行，但市场感受不一，需要更多经济数据指引。基本面方面，铜价走高，废铜经济性回升，精铜现货升水报价走弱，下游补库动作有所放缓。库存方面，LME库存减少325吨至68075吨；SHFE铜仓单下降1186吨至72766吨，仓单继续快速缩减；BC铜仓单维系在12170吨。从铜价涨跌节奏来看，价格下跌更多依赖于宏观事件性风险，涨价则更多依赖国内良好的基本面，当前宏观情绪持续缓和，国内基本面及去库状态来看保持良好态势，铜价有望保持偏强走势，注意操作节奏

研究报告全文：有色商品日报有色商品日报2023年3月30日一研究观点品点评种隔夜铜价冲高回落宏观方面美国监管在硅谷银行次日听证会承认监管失察并对上调存款保险上限持开放态度这也意味着本次美国银行业事件继续走向缓和国内方面经济修复仍在进行但市场感受不一需要更多经济数据指引基本面方面铜价走高废铜经济性回升精铜现货升水报价走弱下游补库动作有所放缓库存方面LME库存减少325吨至铜68075吨SHFE铜仓单下降1186吨至72766吨仓单继续快速缩减BC铜仓单维系在12170吨从铜价涨跌节奏来看价格下跌更多依赖于宏观事件性风险涨价则更多依赖国内良好的基本面当前宏观情绪持续缓和国内基本面及去库状态来看保持良好态势铜价有望保持偏强走势注意操作节奏隔夜沪铝震荡偏强AL2304收于18715元吨涨幅013持仓增仓1789手至221万手现货收至贴水50元吨佛山A00报价18710元吨对无锡A00报升水125元吨铝棒加工费多地持稳新疆包头广东无锡南昌下调20-80元吨铝杆1A60下调25-100元吨68系加工费上调200元吨铝合金ADC12及A380上调100-150元吨A356及ZLD102104上调铝200元吨美联储如期加息25bp美国财长耶伦改口暗示可能很快结束加息宏观提振情绪下有色回涨至近日高位基本面来看整体变化不大供给端四川部分复产贵州产能随山东移产持续扩张云南复产与否仍待丰水季实际电力兑现金三银四周期下需求复苏程度渐强铝锭社库去库增速加快尤其线缆板块表现优秀电网提货量及施工情况回暖带动铝杆活跃度提升宏观氛围加持叠加基本面支撑下铝存在反弹动力或延续偏强态势运行请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES1有色商品日报隔夜LME镍跌137沪镍跌242库存方面昨日LME镍库存增加366吨至44574吨国内SHFE仓单增加119吨至1233吨升贴水来看LME0-3月调期费保持贴水国内现货镍升水下降50元吨至2700元吨消息面印尼HJF镍铁一期项目第6条共8条产线第一炉炉渣成功打开达产后新增镍铁月度镍金属产量或将达到1000吨不锈钢行业来看不锈钢节镍后首次降库但库存水平仍处于历史高位钢厂及镍铁厂生产受拖累现货价格持续下跌产业链负利润显现从新能源汽车行业来看受价格战影响原料端价格承压中间品进口增幅明显但新能源产业链需求疲软供强虚弱格局下缺乏价格支撑而内外盘价差有望合理化谨防资金再度炒作低库存沪锌夜盘主力涨042报22820元吨2305合约持仓增加374手至985万手上期所注册仓单增加377吨至395万吨LME锌涨153报29615美元吨LME库存减少225至393万吨上海0锌今日对2304合约报贴水10元吨至升水10元吨对均价贴水5元吨广东0锌对沪锌2305合约升水40-60元吨左右粤市较沪市平水天津0锌对2204合约报贴水20-60锌元吨附近津市较沪市贴水50元吨04-05价差35元吨05-06价差130元吨内外比价至769基本面对锌价走强支撑较大国内社会库存连续两周去库幅度超万吨库存已降至近5年来同期最低水平而广东入库量持续偏低当地现货升水走高显示西南地区限电减产对供应的影响已经开始显现目前来看价格略显超跌追空风险较大沪锡夜盘主力跌029报205720元吨2305持仓减少439手至495万手上期所注册仓单减少231吨至7515吨LME锡涨056报25875美元吨LME库存持平2480吨现货市场小牌对4月平水-升水300元吨左右云字对4月升水300-600元吨附近云锡对4月升水600-锡800元吨左右不变04-05价差240元吨05-06价差280元吨内外比价至798国内电子的现实端需求尚未见到好转行业库存也仍处在主动去库阶段海外日韩半导体出口同环比仍在走低在行业整体订单未见明显回暖库存转至被动去库后价格单边趋势性行情较难请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES2有色商品日报请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES3有色商品日报二日度数据监测铜20233292023328涨跌平水铜6959069740-150价格元吨平水铜升贴水1540-251光亮废铜广东6350063700-200废铜元吨市场行情精废价差广东1625157154无氧铜杆8mm上海7000070300-300下游元吨低氧铜杆8mm上海6890069100-200冶炼加工周度粗炼TC美元吨80800LME注册注销吨68400684000仓单吨7276673952-1186上期所库存总库存吨周度161152182341-21189COMEX库存吨1417413971203社会库存国内保税区万吨427458-31LME0-3premium美元吨-98-12830其他CIF提单美元吨350400-50活跃合约进口盈亏NA-3500NA铅平均价1铅长江有色1523015360-1301铅锭升贴水华东-90-12535沪铅连1-连二2030-10价格元吨含税再生精铅pb999715150151500含税再生铅pb98514975149750含税还原铅山东1415014200-50市场行情到厂价铅精矿济源501415014275-125铅精矿元到厂价铅精矿郴州501405014175-125吨到厂价铅精矿个旧501395014075-125到厂价铅精矿50济源9009000加工费元到厂价铅精矿50郴州10501100-50吨到厂价铅精矿50个旧115011500LME注册注销吨25675256750库存仓单3441435419-1005上期所吨库存周度3753750139-126023-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈亏最新上期升贴水212513000元吨-2875-2628资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES4有色商品日报铝20233292023328涨跌无锡报价元吨18585185850南海报价元吨18710187100价格南海-无锡元吨1251250现货升水元吨-50-500山西低品铝土矿元吨4554550市场行山西高品铝土矿元吨5905900情氧化铝FOB美元吨3633630原材料山东氧化铝293029300氧化铝内-外1301300预焙阳极7568756806063铝90广东元吨540550-10下游加工费1A60铝杆广东元吨7257250铝合金ADC12华南元吨19300193000LME注册注销吨5320255320250仓单吨207980212323-4343上期所库存总库存吨周度293291311461-18170社会库存电解铝万吨11081126-18周度氧化铝万吨295299-043-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-43511500亏元吨NA-255镍金川镍板状元吨1900501888501200电解镍金川镍-无锡元吨83009150-8501进口镍-无锡元吨57005200500低镍铁15-18元吨530053000镍铁印尼镍铁10-15元吨000镍矿元14-16日照港5105100吨18菲律宾连云港748778-30市场行304No1佛山元吨1520015300-100情304No1无锡元吨151501515003042B卷毛边无锡15700157000不锈钢3042B卷切边无锡163501635003042B卷毛边佛山157001570003043B卷切边佛山16450164500硫酸镍22国产37000370000新能源元523普通国产220000223000-3000吨622普通国产238000241000-3000LME注册注销吨44208442080镍仓单12331114119上期所镍库存周度21462986-840库存吨不锈钢仓单7975479935-181社会库存镍库存上期所南储隐性5531544982周度不锈钢佛山无锡11405001182200-417003-cashCIF提单美元吨活跃合约进口盈最新上期升贴水-17248000亏元吨NA-10473资料来源同花顺WINDSMM百川光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES5有色商品日报锌20233292023328涨跌主力结算价元吨227252261505LmeS3美元吨2917291102沪伦比779777-近-远月价差元吨135145-10SMM0现货元吨227602268080SMM1现货元吨226902261080市场行情国内现货升贴水平均元吨10100进口锌升贴水平均元吨-20-200LME0-3premium美元吨3523199321锌合金Zamak3元吨233602328080锌合金Zamak5元吨237602368080氧化锌ZnO997元吨21700217000Zn50国产元金属吨385038500周度TCZn50进口美元干吨2402400上期所吨周度62685475793库存LME吨39550395500社会库存万吨周度14361541-105上期所吨3947739100377注册仓单LME吨37200372000CIF提单美元活跃合约最新元吨上期元吨吨进口盈亏-1390-1492140锡20233292023328涨跌主力结算价元吨20664020453010LmeS3美元吨257302535515沪伦比803807-近-远月价差元吨530350180市场行情SMM现货元吨207750204500325060锡精矿元金属吨191750187000475040锡精矿元金属吨1877501830004750国内现货升贴水平均元吨4004000LME0-3premium美元吨1471461上期所吨周度87459027-282库存LME吨248024800上期所吨75157746-231注册仓单LME吨160016000活跃合约最新元吨上期元吨关税进口盈亏003资料来源同花顺WINDSMMMysteel光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES6有色商品日报三图表分析31现货升贴水图表1铜现货升贴水元吨图表2铝现货升贴水元吨20005002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年400150030020010001000500-100-2000-300-400-500-500-600-1000图表3镍现货升贴水元吨图表4锌现货升贴水元吨3000014002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2500012001000200008001500060010000400500020000-5000-200-10000-400图表5铅现货升贴水元吨图表6锡现货升贴水元吨500200002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年400150003002001000010005000-100-2000-300-400-5000资料来源iFind光大期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分EVERBRIGHTFUTURES7有色商品日报32SHFE近远月价差图表7铜连一-连二元吨图表8铝连一-连二元吨14004002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年120035010003002508002006001504001002005000-200-50-400-100-600-150图表9镍连一-连二元吨图表10锌连一-连二元吨100008002018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年2021年2022年2023年800070060060005004000400300200020001000-2000-100-4000-200图表1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