国内建筑投资咨询管理领军企业，2022年实现营收8.28亿元（+3.04%）
　　公司情况：青矩技术成立于2001年，为国内领先的工程项目管理科技服务提供商。公司主要产品服务包括全过程工程咨询及工程管理科技服务两大类，其中全过程工资咨询业务又可分为工程造价咨询与其他工程咨询服务。从收入结构看，工程造价咨询为公司核心收入来源。2022年公司实现营收8.28亿元（+3.04%）；实现归母净利润1.61亿元（+3.89%）；实现毛利率45.12%，净利率19.36%。
　　市场地位：公司为工程造价咨询领域标杆及领导者。根据中价协公布的近十年“全国工程造价咨询企业造价咨询收入排名”中，子公司青矩顾问是近十年连续位列行业前三名的工程造价咨询公司，其中2018年度排名第一、2019年度和2020年度排名第二。
　　募投情况：计划投资募集资金3.8亿元用于工程咨询服务网络建设项目、信息系统升级改造项目等项目。工程咨询服务网络建设项目拟新建改建47个服务网点，进一步完善公司服务网点布局。信息系统升级改造项目计划研发“青矩智慧造价机器人三期”“青矩全咨云平台二期”“百工驿平台三期”“青矩咨询企业管理平台四期”“青矩投资建设大数据平台二期”五大信息系统，推动公司数字化转型。
　　我国固定资产投资额度不断扩大，带动工程咨询行业市场规模增长
　　工程咨询行业自成立之初就致力于服务全社会固定资产投资，其发展与前景与拉动经济增长的三架马车之一的投资密切相关。根据国家统计局数据，2011年至2021年，我国固定资产投资规模由23.88万亿元增长至55.29万亿元，期间CAGR为8.76%，持续保持高速稳定增长。从市场规模来看，根据住建部数据，2021年我国工程造价咨询企业收入1143.02亿元，5年CAGR达13.92%。
　　专业资质与资信完善，全地区、全行业布局积累优质客户
　　客户优势：公司已建立起全国性服务网络，营收分布于全国各地区，在城市、交通、能源、新型基础设施、工业化和信息化建设领域均积累了丰富经验。当前已积累起了以国家机关及事业单位、央企国企集团、上市公司及大型民营企业为核心的优质客户群体，可有效分散和降低公司的各种经营风险。资质优势：公司拥有全专业、高级别的执业资质和资信，包括“四甲一乙”工程咨询资信、“两甲一乙”设计资质、AAAAA级招标代理资信、AAA级工程造价咨询资信、“一甲一乙”工程监理资质等。
　　底价对应2021年PE（发行后）为15.37X，可比公司2021 PE均值25.56X
　　公司本次发行价为34.75元/股，当前总股本为5,944.04万股，本次公开发行股数初始数量918.23万股（未考虑超额配售权），底价对应2021年PE为15.37X（发行后），可比公司2021 PE均值为25.56X，中值为19.62X，发行后PE与可比公司均值、中值相比略低。公司为我国工程造价咨询领域头部企业，建议关注。
　　风险提示：宏观经济波动风险、股权结构分散风险、新股破发风险

研究报告全文：北交所新股申购报告新股青矩技术836208BJ建筑投资咨询管理领军企业募投推动数字化赋能2023年03月29日研究北交所新股申购报告北交所研究团队诸海滨分析师zhuhaibinkyseccn证书编号S0790522080007国内建筑投资咨询管理领军企业2022年实现营收828亿元304公司情况青矩技术成立于2001年为国内领先的工程项目管理科技服务提供北商公司主要产品服务包括全过程工程咨询及工程管理科技服务两大类其中全交过程工资咨询业务又可分为工程造价咨询与其他工程咨询服务从收入结构看所新工程造价咨询为公司核心收入来源2022年公司实现营收828亿元304股实现归母净利润161亿元389实现毛利率4512净利率1936申购市场地位公司为工程造价咨询领域标杆及领导者根据中价协公布的近十年全报国工程造价咨询企业造价咨询收入排名中子公司青矩顾问是近十年连续位列行告业前三名的工程造价咨询公司其中2018年度排名第一2019年度和2020年度排名第二募投情况计划投资募集资金38亿元用于工程咨询服务网络建设项目信息系统升级改造项目等项目工程咨询服务网络建设项目拟新建改建47个服务网点进一步完善公司服务网点布局信息系统升级改造项目计划研发青矩智慧造价机器人三期青矩全咨云平台二期百工驿平台三期青矩咨询企业管理平相关研究报告台四期青矩投资建设大数据平台二期五大信息系统推动公司数字化转型铅炭电池储能研究通信基站及家我国固定资产投资额度不断扩大带动工程咨询行业市场规模增长开工程咨询行业自成立之初就致力于服务全社会固定资产投资其发展与前景与拉源庭储能安全先行北交所行业主题报证告-2023327动经济增长的三架马车之一的投资密切相关根据国家统计局数据2011年至券IPO跟踪202303180324东方2021年我国固定资产投资规模由2388万亿元增长至5529万亿元期间CAGR证碳素北交所成功过会北交所策略专为876持续保持高速稳定增长从市场规模来看根据住建部数据2021券研题报告-2023326年我国工程造价咨询企业收入114302亿元5年CAGR达1392究2023年北交所限售股解禁研究北报专业资质与资信完善全地区全行业布局积累优质客户交所策略专题报告-2023326客户优势公司已建立起全国性服务网络营收分布于全国各地区在城市交告通能源新型基础设施工业化和信息化建设领域均积累了丰富经验当前已积累起了以国家机关及事业单位央企国企集团上市公司及大型民营企业为核心的优质客户群体可有效分散和降低公司的各种经营风险资质优势公司拥有全专业高级别的执业资质和资信包括四甲一乙工程咨询资信两甲一乙设计资质AAAAA级招标代理资信AAA级工程造价咨询资信一甲一乙工程监理资质等底价对应2021年PE发行后为1537X可比公司2021PE均值2556X公司本次发行价为3475元股当前总股本为594404万股本次公开发行股数初始数量91823万股未考虑超额配售权底价对应2021年PE为1537X发行后可比公司2021PE均值为2556X中值为1962X发行后PE与可比公司均值中值相比略低公司为我国工程造价咨询领域头部企业建议关注风险提示宏观经济波动风险股权结构分散风险新股破发风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明123北交所新股申购报告目录1公司概况建设工程投资管控领域领军企业411业务情况工造造价咨询为核心业务收入占比超90512商业模式主要以招投标方式获取订单客户收入较为分散713财务情况2022年实现营收828亿元304维持增长态势814募投项目拟新建升级47个服务网点推动业务数字化转型102行业情况固定资产投资规模增长带动工程咨询行业1321市场空间2021年我国工程造价咨询企业收入达114302亿元1322下游发展我国固定资产投资规模稳定增长十年CAGR为8761623竞争格局工程造价咨询领域连续十年排名位列行业前三163核心看点专业资质与资信完善优质客户分散经营风险1831客户优势全行业全地域经营布局客户资源优质1832资质优势拥有多项甲级资质及最高等级资信水平204申购建议205风险提示21图表目录图1青矩技术成立于2001年是国内领先的工程项目管理科技服务提供商4图2股权分散无实际控制人及控股股东4图3公司在工程造价咨询领域经验及案例丰富6图4其他工程咨询业务与工程造价咨询业务融合案例包括爱尔集团总部大厦新东方总部大楼等6图5工程造价咨询业务收入占比高于907图6招投标为主要获取订单方式2019年-2022H1获取订单主营收入占比超608图72022年实现营业收入828亿元3049图82022H1工程造价咨询业务实现收入278亿元9图92022年实现毛利率45129图10工程造价咨询业务毛利率相对稳定9图11管理费用率略有回升其他费用率基本维持稳定10图122022年实现归母净利润161亿元38910图132022年实现净利率193610图14我国工程造价咨询营业收入2016-2021年CAGR为139213图15工程造价咨询企业从业人员数量及质量均有提高13图162020年全国工程招标代理企业营收达427533亿元同比增长40114图17我国工程监理企业2016-2021年营收CAGR为285814图18我国工程勘察设计企业2016-2021年营收CAGR为203115图19预计2025年我国BIM市场规模将达到670亿元15图202011年至2021年我国固定资产投资规模CAGR为87616图21我国建筑业总产值2011年至2021年CAGR达96716图22上市可比公司包括广咨国际深水规院深圳瑞捷杰恩设计建科院尤安设计等17图23公司已建立全国服务网络18图24境内收入在全国各地区均有分布其中华北地区占比最高19请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明223北交所新股申购报告表1主要产品及服务可分为全过程工程咨询及工程管理科技服务两大类5表2投资方对工程造价咨询的需求贯穿工程建设项目全生命周期的各个阶段5表3工程管理科技服务主要分为BIM应用咨询系统开发与集成等三类7表4客户集中度较低2022H1前五大客户主营收入占比26888表5募投资金拟用于工程咨询服务网络建设信息系统升级改造等项目10表6公司计划于3年内分3批完成7个地区47个服务网点建设11表7信息系统升级改造项目计划研发完成五大信息系统11表82020年青矩顾问在全国工程造价咨询企业中排名第二17表9可比公司境内业务收入多集中于特定地区18表10工程造价咨询服务覆盖覆盖国家个主要建筑投资领域19表11公司客户群体以国家机关事业单位央企国企集团上市公司为主19表12公司在建筑行业风景园林工程专项房屋建筑工程专业拥有多项甲级资质20表13公司在多个业务领域具有最高等级资信水平20表14底价对应2021年PE发行后为1537X可比公司2021PE均值2556X21请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明323北交所新股申购报告1公司概况建设工程投资管控领域领军企业青矩技术成立于2001年是国内领先的工程项目管理科技服务提供商公司以工程造价咨询为核心主营业务以工程设计工程招标代理工程监理及项目管理等其他工程咨询为重要辅助业务以工程管理科技为引擎是国内建设工程投资管控领域的领军企业其中工程造价咨询业务为公司长期专注的领域子公司青矩顾问是近十年连续位列行业前三名的工程造价咨询企业图1青矩技术成立于2001年是国内领先的工程项目管理科技服务提供商资料来源公司官网开源证券研究所无实际控制人及控股股东截止2023年3月28日持有公司5以上股份的股东为陈永宏谭宪才和张超三人分别持有公司1346841和505的股份无单一股东及其关联方或一致行动人控制公司30以上的表决权股份无单一股东可以基于其所持表决权股份对公司决策形成实质性控制图2股权分散无实际控制人及控股股东资料来源招股说明书请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明423北交所新股申购报告11业务情况工造造价咨询为核心业务收入占比超90公司主要产品及服务可分为全过程工程咨询及工程管理科技服务两大类表1主要产品及服务可分为全过程工程咨询及工程管理科技服务两大类业务类别产品服务名称服务内容受业主或其他主体委托为实现建设工程项目整体或局部的造价管理目标对建设工程项目各个阶段工程造价进行预测优化计算分析控制和评价并在此基础上融入工程设计工程招标代理工程监理及项目管理等各个工程造价咨询专业帮助委托方全面高效的达成投资建设目标工程全过程工程咨询造价咨询服务的微观效益体现在为业主单位节省投资控制建设成本其宏观效益体现在为整个社会资源的节约和对环境的保护为建设工程项目提供工程设计工程招标代理工程监理其他工程咨询及项目管理等工程造价咨询以外的其他专业技术服务赋能投资建设及工程咨询提供数字化智能化平台化工程管理科技服务服务目前主要包括BIM应用咨询系统开发与集成工程咨询互联网业务等资料来源招股说明书开源证券研究所全过程工程咨询全过程工程咨询业务指工程咨询企业在建设项目投资决策阶段工程建设准备阶段工程建设阶段项目运营维护阶段为业主提供涉及技术经济组织和管理在内的整体或局部的服务活动这些服务可以是全过程综合咨询服务也可以是单项咨询服务工程造价咨询是全过程工程咨询的核心内容工程造价咨询是建设工程管理的重要组成部分工程造价咨询企业接受业主方委托通过工程前期阶段的策划咨询投资咨询设计优化工程招标采购咨询工程施工阶段的结算审核过程跟踪审计工程交付阶段的工程竣工决算编制与审核工程交付财务顾问等方式将建设工程投资管控贯穿于工程前期筹划工程实施交付运维全过程从而帮助业主实现工程建设项目投入产出的总目标同时实现投资的增值和社会资源的节约表2投资方对工程造价咨询的需求贯穿工程建设项目全生命周期的各个阶段项目阶段工程造价咨询需求特定需求通用需求投资决策阶段通过前期论证和投融资规划合理确定投资控制目标确保项目在总体可行的前提下兼顾成本功能与品质要求工程建设准备阶段伴随设计深化提供快捷准确的造价测算服务落地限额设计提供优化设计思路完善和优化投资管保证建设项目在成本受控前提下的高品质设计控机制验证内部控合理分解目标成本制定合约规划与采购计划拟定清晰完善准确的采购清单与合制对于防范投资建约条款推动采购工作顺利进行并最大限度控制履约风险设风险的有效性寻工程建设阶段动态监控项目投资执行情况开展价款支付确认变更索赔管理材料认质认价等服务找专业的咨询服务化解矛盾控制风险保持项目成本始终处于受控状态商在其指导协助竣工验收阶段遵循真实性合法性合理性原则精准核算合同结算金额最小化高估冒算风险做下顺利达成投资建好竣工财务决算及时完成资金归集及财务分析编制完工项目形成的资产清单办理设目标请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明523北交所新股申购报告资产盘点和移交手续运维阶段进行资产的运行维护盘点清查财务核算提高资产运营的效率和效益资料来源招股说明书开源证券研究所公司工程造价咨询业务领域的经典案例包括国家速滑馆京沪高铁北京大兴国际机场雄安城市计算超算云中心小米M9汽车工厂神华新疆68万吨年煤基新材料南水北调中线工程海阳核电一期工程拉西瓦水电站印尼哈利达镍铁宁海电厂等图3公司在工程造价咨询领域经验及案例丰富资料来源招股说明书其他工程咨询业务是公司的重要辅助业务其他工程咨询业务包括工程设计工程招标代理工程监理及项目管理等公司具有甲级设计资质甲级监理资质以及招标代理最高信用评级在向客户提供上述各个单项专业服务的同时逐步将这些专业与工程造价专业有机融合构建以投资管控为核心的全过程工程咨询服务图4其他工程咨询业务与工程造价咨询业务融合案例包括爱尔集团总部大厦新东方总部大楼等资料来源招股说明书工程管理科技服务工程管理科技服务主要为投资建设参与主体提供数字化智能化平台化的产品和服务公司主要对外提供BIM应用咨询系统开发与集成工程咨询互联网业务等工程管理科技服务并在同步研发青矩智慧造价机器人青矩投资建设大数据平台青矩全咨云平台等创新产品请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明623北交所新股申购报告表3工程管理科技服务主要分为BIM应用咨询系统开发与集成等三类服务名称服务内容公司具备为工程建设项目提供BIM建模的能力并能提供以BIM模型为基础的BIM应用咨方案比选设计优化建设模拟过程管控后期运营维护等全生命周期的BIM应询用咨询服务系统开发与集成服务可以为工程建设项目各参与方以及专业技术服务类企业提供系统开发与与项目管理运营监管相关的系统软件开发集成和维护以及为客户提供投资集成建设大数据平台开发以及相关数据的采集清洗建模和分析等服务工程咨询互联网业务是公司充分利用互联网手段以在线平台形式为工程咨询从业工程咨询互者提供各类综合服务一是以青矩互联平台为载体的工程咨询产业互联网SaaS平联网业务台二是以百工驿平台为载体的工程人综合内容社区资料来源招股说明书开源证券研究所从收入结构来看工程造价咨询业务是核心收入来源从收入结构来看2019年-2022H1工程造价咨询业务收入占比分别为934592994989349为公司核心收入来源其他咨询与工程管理科技服务收入占比较低2022H1分别占比385241图5工程造价咨询业务收入占比高于901008060402002019202020212022H1工程造价咨询其他咨询工程管理科技服务其他业务数据来源Wind开源证券研究所12商业模式主要以招投标方式获取订单客户收入较为分散以招投标为主商业谈判为辅的两种方式获得订单招投标是工程咨询行业内普遍的业务承接模式具体承接方式主要分为公开招标邀请招标等对于无需履行招投标程序的项目公司派出谈判代表与客户进行竞争性谈判或竞争性磋商2022H1公司公开招标邀请招标获得订单主营收入占比分别为39062757合计占比达6663商务谈判获得订单主营收入占比为3337请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明723北交所新股申购报告图6招投标为主要获取订单方式2019年-2022H1获取订单主营收入占比超601008060402002019202020212022H1公开招标邀请招标商务谈判其他数据来源招股说明书开源证券研究所客户集中度较低公司客户群体主要为国家机关及事业单位央企及地方国企军队金融机构及大型民营企业等公司客户收入较为分散不存在单一客户依赖情况2022H1前五大客户主营收入占比为2688表4客户集中度较低2022H1前五大客户主营收入占比2688序号客户名称金额万元主营收入占比2022H11中央军委后勤保障部2428178162天职国际2352407903中国医药集团有限公司1427864804陕西煤业化工集团有限责任公司1081373635国家能源投资集团有限责任公司71167239前五大客户销售额合计80014726882021年1中央军委后勤保障部89412111132天职国际6372417933国家电力投资集团有限公司2368912954中国医药集团有限公司1629012035景德镇陶文旅控股集团有限公司160562200前五大客户销售额合计209171626042020年1中央军委后勤保障部5405128052天职国际4382056523国家能源投资集团有限责任公司2006002994中国国家铁路集团有限公司1774962645中国烟草总公司154259230前五大客户销售额合计10863521871数据来源招股说明书开源证券研究所13财务情况2022年实现营收828亿元304维持增长态势请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明823北交所新股申购报告营业收入长期维持增长态势受益于公司推动工程造价咨询业务向全过程化多专业化发展取得较好进展公司工程造价咨询收入逐年快速增长带动整体营收提升2021年公司实现营业收入803亿元同比增长19572022年实现营业收入828亿元同比增长304延续增长态势图72022年实现营业收入828亿元304图82022H1工程造价咨询业务实现收入278亿元9359000083080000770000256600005205000041540000330000102200001510000000201520162017201820192020202120222019202020212022H1营业收入亿元yoy工程造价咨询其他咨询工程管理科技服务数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所毛利率呈现波动下降态势2022年公司实现毛利率4512与2021年相比基本持平长期看毛利率呈现波动下降态势分产品看工程造价咨询业务2019年-2022H1毛利率为4771491846594506略有下降主要受员工数量增多和员工待遇提高等因素影响所致其他咨询与工程管理科技服务业务毛利率波动较大主要因为其收入规模较小毛利率受个别业务情况影响较大所致图92022年实现毛利率4512图10工程造价咨询业务毛利率相对稳定70606050504040303020201010002019202020212022H120152016201720182019202020212022工程造价咨询其他咨询毛利率工程管理科技服务数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所管理费用率略有回升其他费用率基本维持稳定2022年公司期间费用率为1832销售管理研发财务费用率分别为483987322041管理费用率略有回升其他费用率基本维持稳定请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明923北交所新股申购报告图11管理费用率略有回升其他费用率基本维持稳定25201510502019202020212022期间费用率销售费用率管理费用率研发费用率财务费用率数据来源Wind开源证券研究所归母净利润变动趋势与营业收入基本一致2022年公司实现归母净利润161亿元389长期看与营业收入一致保持增长态势从净利率看2022年实现净利率1936近年整体保持稳定图122022年实现归母净利润161亿元389图132022年实现净利率1936180001004016000358014000301200060251000040208000156000204000100200050-2002015201620172018201920202021202220152016201720182019202020212022归母净利润万元yoy净利率数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所14募投项目拟新建升级47个服务网点推动业务数字化转型青矩技术本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过万股未考虑超额配售权募集资金主要用于以下项目表5募投资金拟用于工程咨询服务网络建设信息系统升级改造等项目序号项目名称实施主体投资总额拟投入募集资金工程咨询服务网络建1青矩顾问26252351501471设项目信息系统升级改造项2青矩技术18947651300000目3补充流动资金青矩技术15000001000000合计60200003801471数据来源招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1023北交所新股申购报告工程咨询服务网络建设项目拟新建10个改建37个服务网点新建网点将主要集中在华东华南这两个经济体量巨大但网点覆盖不足的地区紧密服务和深度参与长三角城市群粤港澳大湾区海南自由贸易港等建设使公司业务布局更加合理改扩建网点将对现有的骨干网点进行升级改造通过优化人员配置和工作环境进一步提高网点辐射区域的市场份额和盈利能力本项目拟总投资金额2625235万元在三年内分批建设各服务网点建设周期为一年预计合计新增配备人员1200人新增租赁办公面积12000平方米表6公司计划于3年内分3批完成7个地区47个服务网点建设第1批15个第2批15个第3批17个大区合计改扩建新建改扩建新建改扩建新建华北地区246华中地区1214华东地区51311314华南地区317西南地区315西北地区2417东北地区134合计13213211647数据来源招股说明书开源证券研究所信息系统升级改造项目计划分四年研发完成青矩智慧造价机器人三期青矩全咨云平台二期百工驿平台三期青矩咨询企业管理平台四期以及青矩投资建设大数据平台二期等五大信息系统并进行机房等IT基础设施改造充分利用科技与传统业务的深度融合推动公司业务数字化转型表7信息系统升级改造项目计划研发完成五大信息系统系统建设内容1向可SaaS化应用研发升级打破单机版机器人的应用限制2扩大智慧造价机青矩智慧造器人服务专业向民建类建设项目的工程量清单自动化组价自动化以及审量价机器人三审价自动方向扩展3扩大智慧造价机器人服务领域实现向能源化工轨道交期通电力电网等公司业务涵盖领域的自动化造价服务扩展4结合信息化发展方向将产品向大数据机器学习驱动的高级技术方向升级1拓展市政园林绿化交通以及能源等工程专业的数据治理范围2研发指标青矩投资建数据比对工具清标工具质检工具等以数据为支撑的数据应用工具实现质检设大数据平等工作的自动化智能化3将平台进行SaaS化升级改造使平台可以面向建设台二期工程行业提供数据服务1搭建全过程工程管理系统实现前期设计造价合约进度安全质量文档管理等项目业务的全面集成提高工程结算和竣工验收工作效率2古化项目业务流程与数据标准推进项目管理的流程化规范化和标准化提高多项目青矩全咨云运作效率和业务管控水平3实现信息共享和业务咨询通过全过程工程管理系平台二期统集约化管理实现项目间信息及时共享提升项目管理咨询能力4加强内外部业务协作实现投资方建设单位施工单位监理单位设计单位咨询单位之间的业务协同管理充分发挥生态圈中各方主观能动性提高协作效率百工驿平台1自媒体内容展示升级改善内容过于分散重点不突出用户使用不流畅不三期聚焦等问题2支持课程培训和圈主直播可以对圈子成员和圈子内容进行更全请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1123北交所新股申购报告系统建设内容面的管理并且对圈子内容查看进行交互优化3讲堂课程类型和功能使用升级对不同类型课程采用不同的运营方案实现课程内容更丰富功能支撑更完善等目标4充分考虑内容消费者和内容创作者的差异化需求对创作者中心进一步升级为不同用户提供更个性化的服务5打造百工驿生态圈底层平台集成青矩智慧造价机器人青矩投资建设大数据平台等业务系统1将管理平台进行服务化封装优化业务处理模式通过集中的服务管理和调度结合不同的用户特点提供个性化服务2深度研发青聚APP使之成为企业青矩咨询企所有员工的移动门户通过单点登录可链接企业所有系统实现企业信息化平业管理平台台的集成和打通解决信息孤岛等问题3在协同作业管理模块中扩展研发标四期准任务配置及业务模板配置功能将企业的业务类型及工作内容标准化使同类项目可快速推进4重点挖掘现有平台的数据价值研发数据分析处理功能为不同层级的用户提供数据支撑及领导决策支持资料来源招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1223北交所新股申购报告2行业情况固定资产投资规模增长带动工程咨询行业21市场空间2021年我国工程造价咨询企业收入达114302亿元公司主要业务为工程造价咨询其他咨询及工程管理科技服务下面我们将以上三个领域的市场空间进行分析工程造价咨询我国工程造价咨询行业规模不断增长2021年企业营收达114302亿元根据住建部公布的2016年-2021年工程造价咨询统计公报我国工程造价咨询企业数量由7505家增长至11398家企业数量持续5年增长营业收入由2016年的59572亿元增长至2021年的114302亿元期间CAGR达1392图14我国工程造价咨询营业收入2016-2021年CAGR为1392150012000100001000800060005004000200000201620172018201920202021工程造价咨询业务营收亿元左工程造价咨询企业数量家右数据来源住建部开源证券研究所工程造价咨询从业人员数量及质量均有提高根据住建部公布的2016年-2021年工程造价咨询统计公报我国工程造价咨询企业的从业人员数量和注册造价工程师数量近五年均实现持续增长2021年末我国工程造价咨询企业从业人员为868367人同比增长982021年末我国工程造价咨询企业注册造价工程师129734人同比增长160占全部工程造价咨询企业从业人员的149其中一级注册造价工程师108305人同比增长69占比为835二级注册造价工程师21429人同比增长1043占比为165图15工程造价咨询企业从业人员数量及质量均有提高10014128010608406420200201620172018201920202021工程造价咨询企业从业人员数量万人左工程造价咨询企业注册建造工程师数量万人右数据来源住建部开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1323北交所新股申购报告其他工程咨询2020年我国工程招标代理企业收入达427533亿元同比增长401根据住建部公布的2016年-2020年全国工程招标代理统计公报数据国内具有工程招标代理资质的企业数量由2016年的6495家增长至2020年的9106家数量众多规模较小分散程度较高2020年工程招标代理企业收入达427533亿元相较上年度增加401图162020年全国工程招标代理企业营收达427533亿元同比增长401500010000400080003000600020004000100020000020162017201820192020工程招标代理企业营收亿元左工程招标代理企业数量家右数据来源住建部开源证券研究所我国工程监理企业2016-2021年营收CAGR为2858根据住建部公布的2016年-2021年全国建设工程监理统计公报数据行业内具有建设工程监理资质的企业由2016年的7483家增至2021年的12407家营业收入由2016年的269559亿元增长至2021年的947283亿元整个行业仍处于快速增长态势图17我国工程监理企业2016-2021年营收CAGR为2858100001400012000800010000600080004000600040002000200000201620172018201920202021工程监理企业营收亿元左工程监理企业数量家右数据来源住建部开源证券研究所我国工程勘察设计企业2016-2021年营收CAGR为2031根据住建部公布的2016年-2021年全国工程勘察设计统计公报全国勘察设计企业营业收入由2016年的333375亿元增加至2021年的8401610亿元营业收入规模持续增长年均复合增长率为20312021年全国共有26748个工程勘察设计企业其中工程勘察企业2873个占企业总数1074工程设计企业23875个占企业总数8926请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1423北交所新股申购报告图18我国工程勘察设计企业2016-2021年营收CAGR为2031100000300008000025000200006000015000400001000020000500000201620172018201920202021勘察设计企业营收亿元左勘察设计企业数量家右数据来源住建部开源证券研究所工程管理科技服务工程管理科技服务是提升建筑信息化水平的主要手段之一我国建筑业信息化水平较低根据中国建筑业协会统计2021年度我国建筑业总产值29万亿元但建筑信息化投入在建筑业总产值中的占比仅为008而欧美发达国家为1左右我国建筑信息化仍处于较低水平我国政策明确提出提升建筑业信息化发展水平2020年7月住建部会同国务院有关部门制定并印发关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见明确提出要围绕建筑业高质量发展总体目标以大力发展建筑工业化为载体以数字化智能化升级为动力形成涵盖科研设计生产加工施工装配运营等全产业链融合一体的智能建造产业体系基于我国建筑产业体量工程建设项目的信息化率每提升01都将带来超过百亿规模的建筑业信息化市场发展潜力较大BIM技术为代表性工程管理科技服务市场空间增长较快BIM技术具有可视化协同性模拟性和连贯性的特征在工程成本工程安全工程进度及工程质量四个方面具有明显优势为工程管理科技服务的代表性技术之一根据头豹研究院数据和预测我国BIM行业市场规模由2016年的405亿元增长至2020年的1191亿元复合增长率为310预计2025年BIM市场规模将达到6700亿元图19预计2025年我国BIM市场规模将达到670亿元8007006005004003002001000201620172018201920202021E2022E2023E2024E2025E中国BIM市场规模亿元数据来源头豹研究院开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1523北交所新股申购报告22下游发展我国固定资产投资规模稳定增长十年CAGR为876工程咨询行业自成立之初就致力于服务全社会固定资产投资其发展与前景与拉动经济增长的三架马车之一的投资密切相关我国固定资产投资规模保持稳定高速增长根据国家统计局数据2011年至2021年我国固定资产投资规模由2388万亿元增长至5529万亿元期间CAGR为876图202011年至2021年我国固定资产投资规模CAGR为87660000020500000154000003000001020000051000000020112012201320142015201620172018201920202021全社会固定资产投资规模亿元YOY数据来源国家统计局开源证券研究所我国建筑业总产值随固定资产投资规模增长不断提升根据国家统计局数据我国建筑业总产值由2011年的1165万亿增长至2021年的2931万亿元年均复合增长率达到967图21我国建筑业总产值2011年至2021年CAGR达967352030251520101510550020112012201320142015201620172018201920202021全社会固定资产投资规模亿元YOY数据来源国家统计局开源证券研究所23竞争格局工程造价咨询领域连续十年排名位列行业前三工程造价咨询领域市场集中度较低公司为工程造价咨询领域标杆及领导者工程造价咨询行业门槛较低技术壁垒不强目前我国工程造价咨询行业企业数量众多市场集中度较低大多数工程造价咨询企业的业务范围局限于特定行业及特定区域根据中价协公布的近十年全国工程造价咨询企业造价咨询收入排名中公司子公司青矩顾问是近十年唯一连续位列行业前三名的工程造价咨询公司其中2018年度排名第一2019年度和2020年度排名第二在国内工程造价咨询领域保请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1623北交所新股申购报告持稳定的领军地位表82020年青矩顾问在全国工程造价咨询企业中排名第二排名企业名称1建银工程咨询2青矩工程顾问3中竞发工程管理咨询4信永中和工程管理5万邦工程管理咨询6立信国际工程咨询7中正信咨询8上海东方投资监理9中大信北京工程咨询10中联国际工程管理资料来源中价协开源证券研究所同行业可比上市公司集中于工程咨询领域包括广咨国际深水规院深圳瑞捷杰恩设计建科院尤安设计等图22上市可比公司包括广咨国际深水规院深圳瑞捷杰恩设计建科院尤安设计等资料来源招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1723北交所新股申购报告3核心看点专业资质与资信完善优质客户分散经营风险31客户优势全行业全地域经营布局客户资源优质拥有49家分公司已建立全国服务网络布局青矩总部位于北京在全国除港澳台地区的所有省会城市及部分非省会中心城市设有分公司在马来西亚设有境外分支机构截止2023年3月28日公司共有15家子公司及10家参股企业公司及子公司共有49家分公司图23公司已建立全国服务网络资料来源公司官网开源证券研究所同行业可比公司收入多集中于特定地区从收入地域分布情况来看同行业可比公司中广咨国际与深水规院收入主要集中于广东省内深圳瑞捷收入主要集中于华东华南地区建科院收入主要集中于华北华南地区尤安设计收入主要集中于华东华中地区表9可比公司境内业务收入多集中于特定地区公司简称2021年分地区收入分布广咨国际广东省内业务收入占比超90深水规院广东省内业务收入占比近80深圳瑞捷华东华南区域收入占比超60建科院华北华南地区收入占比超过85尤安设计华东华中地区收入占比近70数据来源招股说明书开源证券研究所公司收入在全国各个地区均有分布从公司国内收入地区分布看各地区收入相对均匀业务分布遍布全国各个区域其中华北地区为主要经营领域2021年主营收入占比约2549请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1823北交所新股申购报告图24境内收入在全国各地区均有分布其中华北地区占比最高华南地区东北地区739371西南地区1175华北地区2549华东地区西北地区19721480华中地区1714数据来源招股说明书开源证券研究所工程造价咨询服务覆盖国家各主要建筑投资领域相关经验数据知识丰富公司工程造价咨询业务已覆盖包括超高层建筑五星级酒店体育场馆等城市建设铁路公路机场港口等交通建设火电水电核电风电光电生物质发电及电网油田矿山等能源建设城市轨道交通特高压输电数据中心等新型基础设施建设城市生态修复历史文化保护老旧城区改造等新型城镇化建设大型工厂工业互联网信息安全管理中心等工业化和信息化建设等众多建筑投资领域表10工程造价咨询服务覆盖覆盖国家个主要建筑投资领域建筑投资领域经典案例城市建设国家速滑馆杭州大悦城交通建设北京大兴国际机场京沪高铁能源建设海阳核电一期工程拉西瓦水电站宁海电厂新型基础设施建设合福高铁兰州地铁工业化和信息化建设小米M9汽车工厂中信银行金融服务后台中心资料来源公司官网招股说明书开源证券研究所多地区多行业经营背景下积累众多优质客户资源公司已形成了以国家机关及事业单位央企国企集团上市公司及大型民营企业为核心的优质客户群体并与之保持着长期良好的合作关系客户广泛分布于能源交通通信地产金融制造科技等各个行业以及全国各个地区优质而广泛分布的客户群体可有效分散和降低公司的各种经营风险表11公司客户群体以国家机关事业单位央企国企集团上市公司为主序号客户名称金额万元主营收入占比2022H11中央军委后勤保障部2428178162天职国际2352407903中国医药集团有限公司1427864804陕西煤业化工集团有限责任公司1081373635国家能源投资集团有限责任公司71167239数据来源招股说明书开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1923北交所新股申购报告32资质优势拥有多项甲级资质及最高等级资信水平在建筑行业风景园林工程专项房屋建筑工程专业拥有多项甲级资质我国企业当前从事工程设计工程监理业务仍需具备相关资质当前公司在工程设计中的建筑行业建筑工程风景园林工程专项具备甲级资质市政道路道路工程专业具备乙级资质在工程监理房屋建筑工程专业具备甲级资质市政公用工程专业具备乙级资质表12公司在建筑行业风景园林工程专项房屋建筑工程专业拥有多项甲级资质资质类型专业名称级别可承揽业务范围可承担建筑装饰工程设计建筑幕墙工程设计轻建筑行业建筑工型钢结构工程设计建筑智能化系统设计照明工甲级程程设计和消防设施工程设计相应的甲级专项工程设工程设计计业务风景园林工程专项甲级可承担风景园林行业相关的甲级专项工程设计业务市政行业道路工可承担市政类道路工程相关的建设工程总承包乙级程专业业务以及项目管理和相关的技术与管理服务业务可承担相应专业工程类别建设工程项目的工程监理房屋建筑工程专业甲级业务工程监理可承担相应专业工程类别二级以下含二级建设市政公用工程专业乙级工程项目的工程监理业务资料来源问询函回复开源证券研究所公司在众多业务领域具有最高等级资信水平执业资信并不构成业务开展的必要门槛和前提但多专业高级别的资信水平亦对市场竞争力产生重要影响公司当前在工程造价咨询资信与招标代理资信领域具备最高等级资信水平在工程咨询单位资信的建筑专业市政公用工程专业电子信息工程含通信广电信息化专业政府和社会资本合作PPP拥有甲级资信表13公司在多个业务领域具有最高等级资信水平资信名称等级对应行业或专业工程造价咨询资信AAA最高级不限甲级建筑专业甲级市政公用工程专业工程咨询单位资信甲级电子信息工程含通信广电信息化专业甲级政府和社会资本合作PPP专项乙级铁路城市轨道交通招标代理资信AAAAA最高级不限资料来源问询函回复开源证券研究所4申购建议公司本次发行价为3475元股当前总股本为594404万股本次公开发行股数初始数量91823万股未考虑超额配售权底价对应2021年PE为1537X发行后可比公司2021PE均值为2556X中值为1962X发行后PE与可比公司均值中值相比略低公司为我国工程造价咨询领域头部企业资质齐全客户资源优质募投项目有望推动公司数字化进一步完善全国服务网络建议关注请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2023