传统行业加速转型，科学发展行稳致远。公司历经二十多年的发展，于2021年4月16日公司成功在上海证券交易所主板挂牌上市（证券代码：605086），公司目前拥有总探明原矿储量4976.03万吨的龙岩东宫下高岭土矿开采权，设计高岭土原矿年产能六十万吨。公司多年被授予“国内市场占有率50强”“福建工业主要行业前”“全国质量认证质优企业”“全国用户满意企业”等称号。2022前三季度，公司实现营业收入为2.25亿元，同比+9.40%，归母净利润0.84亿元，同比+20.12%。
　　行业需求日益增长，蓄势待发成长可期。高岭土是四大非金属矿之一，主要应用于陶瓷、造纸、橡塑、搪瓷、涂料等领域，目前全球探明储量大约320亿吨，主要分布在美国、英国、中国、巴西、前独联体等国家和地区，其中美国以82亿吨的储量位居首位，我国高岭土储量接近35亿吨，除了储量差异，美国高质量高岭土的储量较国内也更丰富。近年来我国对高岭土的需求增加，需求和供应量的差距预计还会拉大。
　　前沿领域广泛扩展，应用范围日趋多样。高岭土凭借高白度和亮度、良好可塑性和烧结性、高粘结性、优良电绝缘性等特殊性能，受到市场青睐，其消费领域不断拓展。国内外专家者对高岭土的创新型研究也在积极展开，除了造纸、陶瓷、橡胶和涂料等传统领域，还有纳米尺度、医药行业、化妆品行业的新探索。
　　内生式增长+外延式并购齐举，深入布局非金属产业链。公司立足龙岩，面向世界，着眼全球，根植于非金属矿产资源行业，向产业链适当扩展打通，拓宽收入来源，逐步打造核心竞争力，使公司发展成为全球采购、加工及应用等非金属矿产业链的领先企业。
　　盈利预测：维持“增持”评级。我们预测2022-2024年公司实现营业收入分别为3.29/4.08/5.35亿元，归母净利润分别为1.04/1.27 /1.67亿元，PE分别为26.67x/21.71x/16.56x。
　　风险提示：国际形势变化大幅超过预期；产能规模扩大不及预期；产品竞争能力下降；产品销售价格大幅下跌；盈利预测与估值模型不及预期

研究报告全文：TableInfo1TableDate龙高股份605086基础化工发布时间2023-03-29TableTitleTableInvest证券研究报告公司深度报告增持聚焦高岭土主业内生外延拓发展上次评级增持报告摘要股票数据TableMarket20230328传统行业加速转型科学发展行稳致远TableSummary公司历经二十多年的发展于6个月目标价元--2021年4月16日公司成功在上海证券交易所主板挂牌上市证券代码收盘价元216012个月股价区间元15302384605086公司目前拥有总探明原矿储量497603万吨的龙岩东宫下高岭总市值百万元276480土矿开采权设计高岭土原矿年产能六十万吨公司多年被授予国内总股本百万股128股百万股市场占有率50强福建工业主要行业前全国质量认证质优企业全A128B股H股百万股00国用户满意企业等称号2022前三季度公司实现营业收入为225亿日均成交量百万股1元同比940归母净利润084亿元同比2012行业需求日益增长蓄势待发成长可期高岭土是四大非金属矿之一TablePicQuote历史收益率曲线主要应用于陶瓷造纸橡塑搪瓷涂料等领域目前全球探明储量龙高股份沪深300大约320亿吨主要分布在美国英国中国巴西前独联体等国家和地区其中美国以82亿吨的储量位居首位我国高岭土储量接近3530亿吨除了储量差异美国高质量高岭土的储量较国内也更丰富近年2010来我国对高岭土的需求增加需求和供应量的差距预计还会拉大0前沿领域广泛扩展应用范围日趋多样高岭土凭借高白度和亮度良-10好可塑性和烧结性高粘结性优良电绝缘性等特殊性能受到市场青-20睐其消费领域不断拓展国内外专家者对高岭土的创新型研究也在积-3020223202262022920221220233极展开除了造纸陶瓷橡胶和涂料等传统领域还有纳米尺度医药行业化妆品行业的新探索内生式增长外延式并购齐举深入布局非金属产业链公司立足龙岩TableTrend涨跌幅1M3M12M绝对收益-91114面向世界着眼全球根植于非金属矿产资源行业向产业链适当扩展相对收益-7718打通拓宽收入来源逐步打造核心竞争力使公司发展成为全球采购加工及应用等非金属矿产业链的领先企业相关报告TableReport盈利预测维持增持评级我们预测2022-2024年公司实现营业收龙高股份605086高岭土供应商龙头资入分别为329408535亿元归母净利润分别为104127167亿元源优势有望逐步兑现PE分别为2667x2171x1656x--20220919风险提示国际形势变化大幅超过预期产能规模扩大不及预期产品竞争能力下降产品销售价格大幅下跌盈利预测与估值模型不及预期TableAuthor证券分析师廖浩祥TableFinance财务摘要百万元2020A2021A2022E2023E2024E营业收入225269329408535执业证书编号S055052207000118390955638liaohxnesccn--5391974224723853127归属母公司净利润7684104127167--7551086227222823111每股收益元079072081099130市盈率0003281266721711656市净率000288249232211净资产收益率140296293410681273股息收益率000153153162171总股本百万股96128128128128请务必阅读正文后的声明及说明龙高股份公司深度TablePageTop目录1传统行业加速转型科学发展行稳致远4112021年上市高岭土行业再进军412大股东持股占比高股权结构稳定42行业需求日益增长应用范围日趋多样721高岭土应用广泛高端产品依赖进口722应用领域逐渐丰富高岭土市场备受青睐1223开发和环保并重为行业发展创造新机遇1624开采方式发展稳定矿区选用因地制宜1825选矿技术趋于成熟助力行业发展1826优质资源逐渐枯竭加工技术有待提升1827行业应用日益丰富上下游关系逐渐拓展193保持核心竞争力矿产资源综合开发2131原料优质主要占领陶瓷市场2132研发与管理并行生产效率进一步提升224盈利预测估值与投资建议245风险提示25请务必阅读正文后的声明及说明228龙高股份公司深度TablePageTop图表目录图1公司发展历程4图2公司股权架构截至2022Q35图32017-2022Q3公司营业总收入及同比增速6图42017-2022Q3公司归母净利润及同比增速6图52017-2021公司按产品收入构成6图62022H1公司毛利结构6图72017-2022Q3公司毛利率及净利率变化7图82017-2022Q3公司费用率变化7图92017-2022H1的ROE加权7图102017-2022H1预付款项变化百万元7图11高岭土全球储量情况亿吨8图122021年中国高岭土储量分布万吨8图13我国高岭土分布情况8图14我国高岭土需求量和供应量10图152022年中国高岭土出口目的地前十10图162022中国高岭土进口来源地前十10图172017-2022年中国高岭土进出口情况11图182022年中国高岭土出口省份前十万吨11图192022年中国高岭土进口省份前十万吨11图20各应用范围高岭土进口比例11图21我国高岭土行业产业链示意图19图22我国高岭土功能化改性战略性应用研究20表1公司股东情况5表2世界高岭土分布和品质特色9表3我国高岭土分布和品质特色9表4高岭土行业主要政策17表5选矿技术18表6公司主要产品22表7科技创新荣誉23表8主营分项业务预测百万元24请务必阅读正文后的声明及说明328龙高股份公司深度TablePageTop1传统行业加速转型科学发展行稳致远112021年上市高岭土行业再进军龙岩高岭土股份有限公司以下简称龙高股份或公司成立于2003年6月2017年12月改制为股份公司2021年4月16日公司成功在上海证券交易所主板挂牌上市证券代码605086历经二十多年的发展公司目前拥有总探明原矿储量497603万吨的龙岩东宫下高岭土矿开采权设计高岭土原矿年产能六十万吨公司建立了质量环境管理体系安全生产标准化管理体系和技术管理体系是高岭土及其实验方法国家标准的主要起草单位公司技术中心也被认定为省级企业技术中心公司多年被授予国内市场占有率50强福建工业主要行业前全国质量认证质优企业全国用户满意企业等称号山水林田湖草沙的环境治理理念贯穿在国家政策中公司在矿山开发过程中更高度重视矿山采场的水土保持及植被恢复的任务和资源综合利用的工作获得国土资源部授予的绿色矿山单位全国矿产资源合理开发利用先进矿山企业全国非金属矿业规范管理示范单位矿产资源节约与综合利用先进适用技术推广示范矿山等荣誉称号全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室发布的关于对福建省认定机构2022年认定的第一批高新技术企业进行备案的公告龙岩高岭土股份有限公司被认定为高新技术企业高新技术企业认定是目前国内对企业在科技综合实力方面最权威的评价之一是对公司研发技术管理水平的充分肯定与认可龙高股份将以此为契机严格按照国家高新技术企业的要求不断提升内生动力持续增强创新研发能力加强科技成果转化切实为公司的绿色低碳高质量发展提供科技支撑图1公司发展历程数据来源公司公告东北证券12大股东持股占比高股权结构稳定公司的控股股东为龙岩投资集团实际控制人为龙岩市国资委前三大股东均有国资背景共持股7500龙岩投资集团主要业务为国有资产经营管理及工贸项目投资其拥有的主要资产为矿业机械与电子能源等项目投资的股权二股东汇金集团是一家涵盖筹资投资经营等业务的集团主要业务包括金融类金融项目投资业务实际控制人龙岩市国资委对龙岩投资集团汇金集团持股均超90剩余约10均为福建省财政厅出资三股东兴杭国投是龙岩市上杭县财政局投资组建请务必阅读正文后的声明及说明428龙高股份公司深度TablePageTop的国资营运平台主要业务包括矿业投资股权投资等截至2022Q3龙岩投资集团持股数为768480万股占公司6004的股份汇金集团持股数为144000万股占公司1125的股份兴杭国投持股数为47520万股占公司371的股份表1公司股东情况股东总户数A股户数户均持股数流通A股户均持股数前十名股东持股比例户户股股107891078911863944741137754数据来源公司公告东北证券图2公司股权架构截至2022Q3数据来源公司公告东北证券13原矿业务支撑公司增长盈利能力较强营收水平较为稳定归母净利润震荡上行受宏观经济形势国内疫情形势产业上下游波动等因素影响公司营收在2020年出现较为明显的下调2020年营业总收入为225亿元同比-5392021年公司对外积极开拓客户借助登陆资本市场积极推进募投项目建设对内加快公司产品结构调整狠抓生产经营强化内控管理改善公司经营困境营业总收入达到269亿元同比1974归母净利润在营收恢复增长后持续上升2022Q3公司营业总收入为225亿元同比940归母净利润为084亿元同比2012请务必阅读正文后的声明及说明528龙高股份公司深度TablePageTop图32017-2022Q3公司营业总收入及同比增速图42017-2022Q3公司归母净利润及同比增速27025085252020260151507525010102405506500230-5-5220-10055-10201720182019202020212022Q3201720182019202020212022Q3营业总收入亿元YoY归母净利润亿元YoY数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券坚定原矿产品主业综合利用产品占比将进一步增加公司原矿收入占比始终处于主线水平从2019年开始震荡下行2021公司精矿产品原矿产品综合利用产品收入分别为049132087亿元分别占比183249333235原矿产品一直是公司主要毛利来源近年来公司加大了对综合利用产品的开发和销售使公司产品结构发生了明显变化综合利用产品的产销占比明显提升2021年综合利用产品产量销量较2020年分别增长了6750和5662同时为了保障公司新增产能的有效释放公司销售部在巩固老客户的同时积极拓展新客户2021年新增客户55家图52017-2021公司按产品收入构成图62022H1公司毛利结构数据来源公司公告东北证券数据来源公司公告东北证券毛利率居于高位费用率下降明显公司的主营业务高岭土开采加工行业毛利率2017-2022Q3分别为63396881659666526391销售净利率2017-2022Q3分别为26363166347233933141始终保持在较高水平盈利能力较强公司的期间费用率近年来呈下降趋势但在2021年出现明显上升主要系占比大的管理费用受到上市奖励及考核奖的人工费水土保持补偿费中介服务费及公司挂牌上市相关费用有所增加2021年研发费用较上年有所增加公司加大研发投入同比上年增加研发费用262万元请务必阅读正文后的声明及说明628龙高股份公司深度TablePageTop图72017-2022Q3公司毛利率及净利率变化图82017-2022Q3公司费用率变化数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券净资产收益率明显下滑预付账款持续减少公司的ROE变化趋势与净利率有明显区别自2018年至2021年净利率稳定地保持在30-40而公司ROE自2018年从1995一直下降到2021的962公司的预付账款在2018年有122万元在2021已经下滑至55万元同比-3678主要是前期预付款项本期结算2022H1公司预付款项为25万元同比-6479pct图92017-2022H1的ROE加权图102017-2022H1预付款项变化百万元数据来源wind东北证券数据来源wind东北证券2行业需求日益增长应用范围日趋多样21高岭土应用广泛高端产品依赖进口高岭土是以高岭石族粘土矿物为主的粘土或粘土岩主要成分为氧化铝和氧化硅含少量的氧化铁氧化钛等杂质高岭土是四大非金属矿之一主要应用于陶瓷造纸橡塑搪瓷涂料等领域全球高岭土储量较丰富但不同地区的高岭土品质差异较大适用领域也不同根据粉体技术网发布的全球高岭土产品及供需格局分析全球探明储量大约320亿吨主要分布在美国英国中国巴西前独联体等国家和地区其中美国以82亿吨的储量位居首位根据中华人民共和国自然资源部发布的中国矿产资源报告中国高岭土资源储量接近35亿吨处于全球前列请务必阅读正文后的声明及说明728龙高股份公司深度TablePageTop图11高岭土全球储量情况亿吨图122021年中国高岭土储量分布万吨4000035000300002500020000150001000050000西西建东南徽江州古江北林东苏西南藏北川疆庆广江福广湖安浙贵蒙龙湖吉山江陕河西河四新重内黑数据来源公司公告东北证券数据来源公司公告东北证券图13我国高岭土分布情况数据来源矿业信息网东北证券请务必阅读正文后的声明及说明828龙高股份公司深度TablePageTop表2世界高岭土分布和品质特色地区矿产特征拥有较高质量的高岭土资源其高岭土产品的粒度较细且分布均匀性好晶体为管状结构具有较好的可塑性自然白度和烧成白度较高加工后小于2m的含量可达80以上是高端陶瓷的理想原料但其储量较小由于新西兰优质高岭土资源储量较小生产受到严格限制且可用于医药化妆品等附加价值更高的领域目前用于陶瓷行业的主要用于陶瓷高端釉料产品高岭土主要来自康沃尔郡矿产为砂质高岭土其开采的矿产杂质含量低烧成白度高可塑性好是早期全球高英国档陶瓷的原料来源经过上百年的开采后近年来优质资源已近枯竭捷克具有丰富矿藏有开采价值的主要集中在西捷克地区捷克高岭土具有化学成分稳定颗粒级配均匀矿物特捷克征一致等特点适合用于陶瓷行业和造纸工业捷克是中东欧高岭土产量最大的国家同时拥有领先的高岭土加工技术高岭土产区主要在巴伐利亚一带矿产含矿率较低产品自然白度较低但含铁量不高烧成白度较高德国生产德国的高岭土主要供其国内使用陶瓷用高岭土还需从捷克等进口南卡罗来纳州高岭土矿带是美国最大的高岭土矿床和产区该区矿床为次生沉积矿床该高岭土矿的特点是自身均美国佐治亚州一性好因为自然沉积作用过程中高岭土按大小进行了天然的分级数据来源公司公告东北证券我国高岭土矿产资源排名世界前列已探明267处矿产地探明储量2910亿吨矿点较为分散其中非煤系高岭土资源储量居世界第五位已探明储量有1468亿吨主要分布在广东陕西福建江西湖南和江苏六省占全国总储量的8455煤系高岭土高岭岩储量占世界首位探明储量为1442亿吨主要分布在山西大同怀仁朔州内蒙古准格尔乌达安徽淮北陕西韩城等地以内蒙古准格尔煤田的资源最多我国的高岭土资源中大型优质矿床数量较少与其它非金属资源相比高岭土不属于中国的优势资源如按人均算则更为短缺北方煤系高岭土储量较大但无法直接供下游使用需进行煅烧提高纯度非煤系高岭土比较分散优质且储量规模较大的矿区只有少数几个国内有五大高岭土矿产地表3我国高岭土分布和品质特色地区矿产特征茂名盆地内高岭土矿属沉积岩风化残积亚型矿床其石英等砂质含量大于50故称为砂质高岭土广东茂名地区矿茂名高岭土从成因上说经过风化残积搬运自磨再风化三个阶段高岭土风化完全晶片以单片状为主粒度细主要为造纸涂料原料龙岩高岭土属风化残余型高岭土矿床由于含铁量低于03钛低于002并含有一定量低温溶剂福建龙岩地区元素Li2O是电瓷高档日用美术瓷的理想原料苏州阳山高岭土该矿床为热液蚀变型高岭土质地纯净的苏州阳山泥其化学成分十分接近高岭石的江苏苏州地区理论成分Al2O3含量可高达390左右颜色洁白颗粒细腻主要用于催化剂载体及化工原料广西合浦地区合浦高岭土属风化残余型高岭土矿床主要用于建筑陶瓷原料我国北方地区北方煤系高岭土为沉积型高岭岩主要分布于我国产煤区域可用于建筑涂料油漆及造纸涂料高岭土纳长石钾长石石英石储量达2亿吨现有采矿及矿产品加工企业近40家湖南衡阳县界湖南衡阳牌镇大牌岭矿区以高岭土矿为主单矿蕴藏量雄居亚洲之冠达8000万吨全镇年采矿量在50万吨以上供应全国数百家陶瓷厂数据来源公司公告东北证券2017-2022年高岭土需求量呈逐年递增趋势从623万吨增长至7012万吨我国作为全球最主要的陶瓷生产国和第二大造纸国高岭土需求市场潜力巨大未来消费请务必阅读正文后的声明及说明928龙高股份公司深度TablePageTop量将持续稳增预计2023年国内高岭土总产量和需求量的差距将达到848万吨图14我国高岭土需求量和供应量图表标题8007006005004003002001000201720182019202020212022高岭土总产量万吨高岭土需求量万吨数据来源普华有策东北证券图152022年中国高岭土出口目的地前十图162022中国高岭土进口来源地前十602357503061525540204301153201020510510000国亚西亚度国国亚本利湾国南亚本度亚国伯国美西巴西印英泰利日大台韩越西日印西泰拉拉尼意国来尼阿加来大中马度特孟马度澳印沙印出口数量万吨出口金额亿元进口数量万吨进口金额亿元数据来源公司公告东北证券数据来源公司公告东北证券根据我国海关数据2021年我国高岭土进口数量为735万吨同比增长317出口数量为993万吨同比增长171高岭土进出口金额方面2021年我国高岭土进口金额为142亿美元同比增长257高岭土出口金额为168亿美元同比增长254目前国内高岭土与进口产品的差距不断缩小平均每吨差价约30-40美元左右但部分高端产品依旧差距较大我国高岭土进口主要源自美国马来西亚印尼巴西等国家及地区2021年由美国进口高岭土3833万吨占据进口总量521需求量的增加主要在于高端化的深加工产品2022年美国是我国最大的高岭土进口来源地进口高岭土数量达3068万吨进口金额为621亿元我国将近一半的高岭土来自美国这主要是由于美国既是高岭土生产大国又兼具成熟的高岭土加工技术因此优质高岭土产量和出口量多2022年我国高岭土进口数量最多的省份是广东省进口1754万吨广东省既是我国高岭土出口大省也是我国高岭土进口大省这主要是由于我国高岭土矿品位低高岭土储量以砂质高岭土为主只适合生产陶瓷和砖瓦等产品而广东省的高新技术产业发展较快优质高岭土的需求量较多因此广东本土生产的普通高岭土多用于出请务必阅读正文后的声明及说明1028龙高股份公司深度TablePageTop口同时进口优质高岭土图172017-2022年中国高岭土进出口情况1201614100128010608640420200201720182019202020212022进口数量万吨出口数量万吨进口金额亿元出口金额亿元数据来源中国海关统计数据查询平台东北证券图182022年中国高岭土出口省份前十万吨图192022年中国高岭土进口省份前十万吨203018251620141512101085604省省省省省省省区省区东建西江东西北治南治广福山浙山江河自湖自2族古壮蒙西内0广广东省江苏省上海市山东省浙江省福建省河南省北京市安徽省重庆市数据来源智研咨询东北证券数据来源智研咨询东北证券图20各应用范围高岭土进口比例90807060504030201002017年2018年2019年陶瓷造纸涂料数据来源普华有策东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1128龙高股份公司深度TablePageTop国内陶瓷用高岭土产量规模较大且产品质量也较稳定的矿区主要分布在福建江西广西广东云南湖南等地多年来福建的高岭土产量位居全国前列福建以及附近省份江西浙江是我国陶瓷等产业聚集区成熟的产业链形成上下游产业的良性互动国内高岭土主要应用于陶瓷造纸和涂料三大领域进口高岭土主要用于造纸高端化工涂料添加的涂料级高岭土和少量陶瓷高岭土2022年我国高岭土出口数量排在前三的省份依次是广东省福建省和山西省2022年广东省出口高岭土2727万吨全国四分之一的出口高岭土都来自广东省22应用领域逐渐丰富高岭土市场备受青睐高岭土是自然界中普遍存在的一种非金属矿过去一般用于生产陶瓷耐火材料或橡胶填料随着国民经济各领域的日益发展人们越来越重视高岭土的深度加工高岭土凭借高白度和亮度良好可塑性和烧结性高粘结性优良电绝缘性等特殊性能受到市场青睐其消费领域不断拓展下面将介绍高岭土在陶瓷橡胶塑料人造革自水泥耐火材料化学新材料环保生物医药等工业以及农业的应用1陶瓷工业陶瓷工业是应用高岭土最早用量较大的行业一般用量为配方的2030高岭土在陶瓷中的作用是引入Al2O3可以提高其化学稳定性和烧结强度在烧成中高岭土分解生成的莫来石是形成坯体强度的主要框架可防止制品的变形使烧成温度变宽还能使坯体具有一定的白度同时高岭土具有一定的可塑性粘结性悬浮性和结合能力可使瓷泥瓷釉的成形性得到改善更利于车坯注浆陶瓷成形等加工过程陶瓷领域的应用一般需要高岭土的粒度越细越好使瓷泥具有良好的可塑性和干燥强度此外高岭土中高岭石结晶程度的差异也会影响瓷坯的工艺性能结晶程度好则可塑性结合能力就低干燥收缩小烧结温度高杂质含量少反之则其可塑性就高干燥收缩大烧结温度较低相应杂质含量也偏高2017年至2019年陶瓷用高岭土进口比例分别为1618以及20我国陶瓷用高岭土的进口比例较低进口的高岭土主要用于日用陶瓷建筑卫生陶瓷基本处于自给状态我国是高岭土生产大国陶瓷用高岭土的分布较广福建江西广西广东云南湖南等地均有矿区供应因此陶瓷用高岭土以国内自产为主随着国内对高岭土开采的环保要求趋严近年来进口陶瓷用高岭土数量在一定程度上有所提升但总体比例仍比较低2橡胶高岭土填充到橡胶的胶体混合物中可以增强橡胶的化学稳定性耐磨性和机械强度延长硬化时间还可以改善橡胶的流变性混炼性硫化性提高未硫化制品的粘稠度防止其凹陷塌软下垂变形扁管等高岭土橡胶制品的防水性通透性防火抗燃性化学活性等特性也得到了极大的改善同时高岭土在橡胶中还可以作为填料在不影响橡胶性能的同时可以大幅降低成本3涂料颜料高岭土由于其色白价廉流动性好化学性质稳定表面阳离子交换量大很早就被用作涂料和油漆的填料用于涂料的高岭土一般有水洗超细高岭土和锻烧超细高岭土两类高岭土可以用于改善涂料的涂刷性涂料体系储存稳定性涂层的抗吸潮性及抗冲击性等机械性能颜料的抗浮色和发花性等高岭土本身为白色用作添加料并没有覆盖性但是如果适量地添加到白色涂料或油漆中几乎可以适应所有的涂料体系还可以起到增强光泽的作用提高其覆盖能力煅烧高岭土在乳胶漆中可以部分替代钛白粉并配合钛白粉可提供很好的遮盖力和展色力由于高请务必阅读正文后的声明及说明1228龙高股份公司深度TablePageTop岭土粒子可以改善颜料粒子间隔提高涂层的反射率和颜色强度又因其吸油量较低可较大量的添加于配方中而不破坏漆膜性能在不影响光泽遮盖力柔韧性及其他性能的前提下极大地降低涂料成本因此高岭土可广泛用于水性或溶剂型平光漆半光漆蛋壳光漆及特种涂料中我国涂料用高岭土进口比例在2017年到2019年中均维持在10比例较低涂料用高岭土的主要原材料为煤矸石煤矸石是煤炭成煤过程中与煤层相伴而生在我国山西内蒙古等地分布广泛储量大因此涂料用高岭土仅有少量高端涂料所需高岭土从国外进口4耐火材料高岭土具有良好的耐火性常用来生产耐火制品以高岭石为主要成分的高岭土以及膨润土和铝土矿等一系列耐高温粘土统称为耐火粘土高岭土用作耐火材料制品主要有两类耐火砖硅铝棉前者耐火度不低于1730可据需要制成各种尺寸与形状的耐火砖后者是一种轻质耐火保温材料是高岭土在10001100焙烧再用2000电弧炉将矿石熔融在高速气流下吹制成棉因此如何综合开发利用高岭土提高其利用率打造耐火粘土与耐火材料的重要市场成为人们关注的新课题5催化裂化催化剂高岭土可直接或经酸碱改性作为催化剂基质也可通过原位晶化技术合成分子筛或含有Y型分子筛的催化剂具有防止催化裂化催化剂重金属中毒裂化活性高和选择性好催化剂抗磨和再生性能好等优点6电缆材料生产高绝缘性能电缆需要超量加入电性能改良剂高岭土作为唯一能制成电性能改良剂的产品有着良好的天然需求场景在要求电绝缘性能较高的塑料电缆及绝缘材料中需添加改性煅烧高岭土高岭土经适当温度煅烧后有极高的电阻率不同煅烧温度的高岭土空隙率不一样空隙对电缆材料中一些较活泼的有害成份有一定的吸附作用能提高电缆绝缘性煅烧高岭土再经表面改性可以提高其在高分子材料中的分散性增强制品的性能可在有机高分子材料-改性剂-煅烧高岭土之间产生良好的结合界面使煅烧高岭土在电缆中能均匀分散起到更好的桥梁作用7润滑领域高岭土具有层状结构和小颗粒尺寸使其具有较好的润滑性纳米高岭土的小尺寸效应更是增强了其润滑性能因此纳米高岭土也被应用于润滑剂中高传平等研究了纳米高岭土作为润滑添加剂对基础油摩擦行为的影响发现在纳米高岭土的质量分数为1时获得最小平均摩擦系数和磨斑直径分别为0072和076mm分别比纯基础油降低了23和26获得更好的润滑性能对节能及设备保护具有重要意义8橡胶管填料高岭土同样属于一种无机填料在橡胶制品之中加入改性高岭土材料能够和橡胶材料之间形成高岭土-橡胶复合材料这样便有效改善橡胶管材料颗粒分散以及交联程度增强橡胶的耐磨性化学稳定性和机械强度延长其硬化时间还可以调整橡胶的混炼性流变性通透性防水性化学活性防火抗燃性硫化性和可加工性提高未硫化制品的粘稠度防止其塌软凹陷下垂扁管变形等保障橡胶管制品的性能更优良质地更均一同时高岭土作为填料还可以降低其他原材料在橡胶中的用量极大地减少了橡胶的生产成本而并不会明显影响橡胶的性能9重金属污水处理高岭土储量丰富来源广泛价格低廉天然的二维层状结构使得它具有较大的比请务必阅读正文后的声明及说明1328龙高股份公司深度TablePageTop表面积和较好的吸附性能基于此类优点天然高岭土经过改性可以很好地解决重金属污水处理问题重金属大气污染处理汞是一种全球性的污染物元素汞在大气环境中的排放是最主要的汞污染形式研究表明高岭土是去除大气中汞元素的较佳黏土矿物有机污水处理改性后的高岭土具有分散性好分离方便高效和再生能力强等优点可以很好地吸附有机污染物利用高岭土处理纺织废水可对刚果红有良好的吸附性能和高效的再生能力因此高岭石在有机污水处理领域亦具有重要的应用前景电化学污水处理制备了高效的FeCu高岭土颗粒电极其性能优于原始高岭土颗粒电极和活性炭颗粒电极在中性甚至碱性条件下都可以达到预期的罗丹明B去除效果10二次资源利用改性高岭土还被用于二次资源利用领域用于回收金属离子已有专家学者成功使用煅烧酸浸改性高岭土对卤水中的锂离子进行富集研究表明该酸改性高岭土具有更高的比表面积且Al2O3溶出率高锂离子吸附量达451mgg使卤水中453的锂离子形成沉淀获得了较好的吸附效果该方法不仅实现了卤水中锂资源的回收利用而且具有较好的经济意义及应用前景11劣化油品处理目前处理劣化油品最常用的方法是吸附再生法主要是由膨润土高岭土等经过处理制成的硅铝吸附剂改性后的高岭土晶体结构转变成了具有高反应活性的无序非晶质相比表面积孔体积和孔径均增加使得吸附处理劣化油的效果增强12建筑相变储热材料以二甲基亚砜DMSO为插层剂采用熔融插层方法对煤系高岭土插层改性并以插层改性后的高岭土为基体在其层间分别插入相变材料月桂醇LAL和月桂酸LA成功制备了二元有机煤系高岭土复合相变储能材料插层改性后的煤系高岭土层间插入二元有机低共熔物可用来调控室内的温度变化二元有机煤系高岭土复合相变储能材料可广泛应用于建筑行业达到节能的目的采用真空浸渍法制备的三种高岭土基复合相变材料KbCPCMs具有良好的蓄热通风和空调功能适用于建筑围护结构的采暖通风和空调13太阳能储能材料以高岭土和硬脂酸钠为原料制备出新型的高岭土硬脂酸钠相变储热材料更适用于太阳能热发电站的储热系统经过500次热循环后相变储热材料熔融温度冷凝温度熔融潜热和冷凝潜热等性能变化均不大而且热循环后相变储热材料吸收峰的位置及形状没有发生明显变化充分说明高岭土硬脂酸钠相变储热材料具有优异的热稳定性14分子筛储量丰富价格低廉铝硅含量高使得高岭土可作为制备分子筛的良好原料不同的改性条件对高岭土合成的分子筛结构有很大的影响结晶度较高比表面积大有效缩短了中间产物的扩散为原位合成提供活性表面促进了原位合成的发生15高岭石有机插层材料插层法一般是由有机物分子或层状聚合物插入层状无机物中制备出插层复合材料由此法制得的复合材料其力学性能得到改善同时还获得了其他新的功能特性高岭土在结构上是具有特殊层状的含水铝硅酸黏土矿物它的主要矿物组成为八面体层状硅酸盐层间以氢键结合不含可交换阳离子层与层之间具有较强的结合力很难与有机化合物发生插层反应但是一些强极性的有机小分子可以直接插入到高岭石层间其他有机分子利用有机小分子与高岭石也可形成夹层复合物作为请务必阅读正文后的声明及说明1428龙高股份公司深度TablePageTop前驱体用取代置换法插入到高岭石层间生成插层材料16纳米材料纳米材料由于尺寸特殊而具有许多奇特性能如能屏蔽紫外线电磁波用于军事通信电脑等行业在饮水机冰箱生产过程中添加纳米黏土具有抗菌消毒作用在陶瓷制作中添加纳米黏土使陶瓷强度提高50倍可用来制造发动机零件添加纳米材料的塑料密度低耐热性好强度高特别是耐磨性有大幅度提高且具有阻燃自熄灭性可以用来制作管材汽车机械零件啤酒和肉类制品包装材料等未来由高岭土是否可以开发出功能更多性能更优的纳米材料是值得关注的课题17制备玻璃纤维高岭土是制备玻璃纤维的重要原料为玻璃纤维提供Al2O3和SiO2玻璃纤维原料中高岭土和叶腊石的总量超过三之一国外以高岭土为主要原料国内以叶腊石为主要原料叶腊石开采量的增加已使其开始贫化因此高岭土对玻璃纤维产业影响巨大但玻璃纤维用高岭土不仅对其白度要求较高而且要求各批次高岭土原料质量稳定对高岭土的提纯及加工工艺要求更加严格18介孔氧化硅材料介孔材料是孔径250nm的材料它具有较大的孔隙率吸附量及比表面积由于该材料拥有表面效应小尺寸效应量子限域效应介电限域效应宏观量子隧道效应等方面的性质使其在吸附分离催化裂化废水处理等行业得到充分利用二十世纪九十年代Mobil公司最先提出制备MCM-41型介孔氧化硅材料其很快便由于性能和用途方面的优势成为研究的焦点DongyuanZhao等科学家以两性共聚物EO20PO70EO20作为结构指向剂制备出结构规整的介孔氧化硅材料SBA-15它不仅水热稳定性良好而且孔径可调这一研究成果极大地推动了介孔材料的发展高岭土矿藏量大开采容易处理简单硅铝含量高以其作为原料通过水热法制备介孔材料具有方法简便成本较低无需模板等优点拓宽了介孔材料的制备途径与研究范围使其在废水处理及化学催化裂化等领域具有广阔的应用前景19止血材料创伤后的出血失控是造成高死亡率的主要原因基于天然止血剂代赭石控制出血性能成功合成一种新型的铁氧化物高岭土纳米黏土复合材料其氧化物的形态对其止血效果具有显著影响层状硅酸盐合成水滑石系列蒙脱石高岭石黏土矿物在体外止血过程中不释放热量且凝血特性广泛兼有价格低廉稳定无毒的特性可作为新型凝血剂代替QC20药物载体高岭土属于11层状晶体排列紧密均匀比表面积大常作为缓控释材料使用利用高岭土复合材料制备药物载体对布洛芬等药物进行长效缓释作用来降低药物副作用增强药效减轻不良反应21抗菌材料哥伦比亚亚马逊黏土AMZ富含高岭土和膨润土远古时期哥伦比亚当地人常吞食AMZ治疗消化不良和腹泻标准化检验证明该黏土有抗菌性能将环氧沙星吸附在高岭石表面1h后达到了最大吸附量与蒙脱石相比高岭石的离子交换能力较弱故抗菌剂更容易释放有更好的杀菌效果22组织工程以高岭土为黏结剂采用改性聚氨酯泡沫PU模板法成功制备了一种具有优异力学强度矿化能力和良好细胞反应的三维MBG支架加入高岭土后MBG10K支架的pH环境更加稳定和理想蛋白吸附能力增强具有相似的细胞增殖穿透请务必阅读正文后的声明及说明1528龙高股份公司深度TablePageTop能力增强的细胞附着和成骨能力分化等特点23化妆品高岭土在化妆品中可作为添加剂能够增强吸油和吸水性增强化妆品和皮肤的亲着力以改善润肤机能24高岭土在造纸工业中的应用在造纸工业中高岭土的国际市场比较繁荣其销量超过陶瓷橡胶油漆塑料耐火材料等行业在纸浆中高岭土通常不与其配料发生反应有较强的稳定性并且完好地保留在纸张纤维中同时高岭土粒度细流动性强机械化生产中可确保纸张涂层厚度均匀由于高岭土的以上性能一般在生产过程中被用作纸张的填料和涂布料用作填料高岭土可填补纸张纤维间的空隙提高纸张密度降低纸张透明度改善纸张平整度增强纸张吸收油墨的能力因此高岭土可部分代替价格昂贵的填料作为填量剂增白剂而不影响产品的质量高岭土用作涂布料则是利用其覆盖性将其片状微粒涂在纸张表而增强其光滑性光亮性整洁度可印性不透明性等可以改善纸张对油墨的包容性渗透性以及纸张的外观23开发和环保并重为行业发展创造新机遇我国国土资源部在综合国内非金属矿产资源现状后将包含高岭土在内的15个矿种列为战略新兴矿产和战略新兴材料高岭土资源对战略性新兴产业发展具有重要支撑作用2016年国家特批高岭土用于一带一路官方用瓷例如景德镇白如玉明如镜薄如纸声如磬的高岭土制瓷十四五期间山西安徽内蒙古等地方政府积极出台高岭土产业相关政策为高岭土行业高质量发展创造优越的外部环境政府政策导向为相关企业发展创新提供新机遇请务必阅读正文后的声明及说明1628龙高股份公司深度TablePageTop表4高岭土行业主要政策颁布时间颁布主体政策名称要点施一批重大工程和项目打造大规模产业化基关于支持煤系高岭地推进煤系高岭土由低效低值分散利山西省办公2022年3月土材料产业高质量发用向高效高值规模利用转变全面厅展的意见推动高质量发展并提出力争2025年形成晋北煤系高岭土材料产业基地关于印发自治区新未来5年将重点发展建材及非金属矿物材料等内蒙古自治2021年11月材料产业高质量发展新材料产业规划到2025年建成高端煤系区工信厅方案2021-2025高岭土160万吨以上产能规模十四五期间建设凤阳石英岩青阳-泾县-东至方解石定远岩盐石膏安庆饰面用石安徽省十四五安徽省经济材淮北煤系高岭土明光凹凸棒石庐江硫2021年11月非煤矿山发展规划和信息化厅铁等特色矿产集中产区积极推进资源加工企征求意见稿业落地培育形成矿山工厂园区的矿业经济集中区开展铁铅锌锶高岭土等矿产深部资源开江苏省矿产资源总江苏省自然发利用延长矿山服务年限鼓励煤炭铁2021年5月体规划2021-2025资源厅铅锌锶硫磷岩盐芒硝高岭土等开年采矿山企业明确提出重点发展煤系高岭土特种耐火材山西省人民山西省十四五料新型陶瓷等无机非金属材料加快企业数2021年4月政府新材料规划字化智能化绿色化改造促进技术创新和产品升级换代用于造纸化工环保国防军工等领域的高河北省制造业技术河北省工信效催化剂载体功能性填料涂料颜料吸附2021年3月改造投资导向目录厅材料的高岭土精深加工制品等矿物功能材料被2021-2022年列为重点产业链投资方向华东和中南地区发展高岭土深加工行业在矿物功能材料发展行动中规划高岭土发展用于造纸化工环保国防军工等领域的高效催化剂载体功能性填料涂料颜料吸附工业和信息化部关材料等于印发建材工业发展2015年6月财政部税务总局资源综合利2016年工信部规划20162020用产品和劳务增值税优惠目录高岭土归为第年一类鼓励类第十二项建材之第九条高新技术领域需求的纯高超细改性等精细加工的高岭土石墨硅藻土等非金属矿深加工材料生产及其技术装备开发与制造属于国家鼓励生产的产品产业结构调整指导耐火材料和煅烧高岭土属于增值税即征即退的2014年10月发改委目录2013年本修范畴其中耐火材料享受70退税比例煅烧正高岭土享受50的退税比例数据来源公开数据整理东北证券请务必阅读正文后的声明及说明1728龙高股份公司深度TablePageTop24开采方式发展稳定矿区选用因地制宜1露天开采法露天采矿是移走矿体的地表覆盖物自上而下获取所需矿物的过程高岭土露天开采作业主要包括土石方的剥离爆破采装运输等露天开采的优点有资源利用充分适于用大型机械施工建矿快产量大劳动生产率高生产安全2地下开采法地下开采是指从地下矿床的矿块里采出矿石的过程通过矿床开拓矿块的采准切割和回采4个步骤实现25选矿技术趋于成熟助力行业发展选矿技术主要有水洗法和煅烧法表5选矿技术简介特征主要流程使用矿种产品用途加工过程是化学反应过程晶型发生改变通过煅烧使原矿原矿破碎综增白效果明显煅烧后根据不同的煅烧脱除结构水结合除杂提纯高一般用于硬度较煅具有可塑性低白度温度可以用于中晶水碳质及其浓度超细磨压高的北方煤系高烧高容重小比表面积低端陶瓷造纸他挥发性物质滤干燥打散岭土和改性高法和孔体积大以及吸油填料耐火材料达到提高白度的煅烧解聚岭土性遮盖性耐磨性等效果成品绝缘性热稳定性好等特点利用黏土矿物和高岭土原矿粗碎非黏土矿物粒度加工过程是物理处理制浆提纯分水组成不同在重软质高岭土和砂陶瓷造纸填过程不会改变高岭土级除铁机械洗力和离心力场中质高岭土等松散料涂料催化的物理性能化学活超细粉碎浓缩法的运动速度不矿物聚合体剂等性加工成本较低压滤干燥粉同实现粒度分磨级数据来源公司公告东北证券26优质资源逐渐枯竭加工技术有待提升我国生产的高岭土原矿含铁量总体偏高粒度较粗具有一定储量的优质高岭土矿区仅少数几个在高岭土市场需求不断往中高品位发展和我国优质高岭土资源逐渐枯竭的驱动下近年来我国高岭土加工技术快速发展1除铁技术白度是高岭土产品最重要的指标铁含量越高的矿产品烧成白度就越低发展除铁技术提高高岭土产品白度成为行业的必然发展趋势除铁技术包括磁选法化学漂白法浮选法氧化法微生物法等多种技术其中磁选法是除铁技术最主要发展方向铁元素在高岭土中主要有多种形式存在各个矿区高岭土原矿中铁元素的存在形式差异较大在实际除铁过程中需要针对不同情况制定具有针对性除铁方案才能提高除铁效果磁选除铁已经发展出高梯度磁选超导磁选等技术2磨剥技术粒度是高岭土产品重要的性能指标之一直接影响着产品的应用性能磨剥技术是非金属矿超细粉碎中常用的技术高岭土磨剥法的原理是借助研磨介质在矿浆中的请务必阅读正文后的声明及说明1828龙高股份公司深度TablePageTop相对运动相互间产生剪切挤压冲击与磨剥等作用使得大颗粒高岭土的叠层剥开并趋向于片层单个分离我国高岭土粒度普遍较粗而作为陶瓷釉料造纸涂料化工涂料添加剂都对粒度要求较高发展高岭土磨剥技术是提高高岭土产品价值的重要手段磨剥技术在高岭土加工中的使用已经日渐广泛3配矿技术高岭土产品指标稳定性是衡量产品质量的关键指标之一我国高岭土矿由于各种自然因素导致不同矿区或同一矿区不同矿层的品质存在较大的差异高岭土产品的指标波动较大而下游行业对高岭土产品的质量稳定要求较高所以掌握配矿技术成为高岭土企业发展的必要条件配矿技术一方面可以保证高岭土的产品质量稳定另一方面可以增加产品附加值提高企业的经济效益配矿在我国具有一定生产规模的高岭土企业中应用日渐广泛27行业应用日益丰富上下游关系逐渐拓展高岭土产业链主要包括高岭土矿开采选洗或煅烧和加工制造等环节其中高岭土开采是行业发展的起点作为第一个生产环节高岭土原矿的供给产量和产品质量直接影响到下游的经济活动对整个行业的发展有重要意义图21我国高岭土行业产业链示意图数据来源公司公告东北证券高岭土是一种非金属矿产是一种以高岭石族粘土矿物为主的粘土和粘土岩由于请务必阅读正文后的声明及说明1928龙高股份公司深度TablePageTop高岭土呈白色而又细腻又称白云土因江西省景德镇高岭村而得名高岭土的上游产业主要是矿产资源的勘探及开采等以及相关设备的生产等高岭土根据工业类型可以分为砂质高岭土软质高岭土和硬质高岭土砂质高岭土质地松软砂质含量较高适用于陶瓷涂料填料等行业软质高岭土砂质含量较低具有较强的可塑性适用于造纸化工催化剂等领域硬质高岭土质地硬研磨粉碎后具有可塑性高岭土具有良好的可塑性和耐火性等理化性质使其应用范围广泛是许多重要行业的基础原材料如陶瓷塑料橡胶建材以及国防军工等众多行业都有高岭土的应用我国的高岭土资源中大型优质矿床数量较少北方的煤系高岭土储量大但无法直接供应下游使用需要通过煅烧等工艺提高纯度而非煤系高岭土比较分散且规模较大的优质矿区较少因此近年来我国的高品质高岭土多从美国进口而来而优质高岭土的生产除了依靠优质矿产资源外还可以通过技术加工提升高岭土的产品质量主要加工技术包括除铁技术磨剥技术以及配矿技术等通过除铁能提高高岭土产品的白度发展磨剥技术能优化高岭土的粒度通过配矿可以提升高岭土产品质量的稳定性随着我国经济逐步加快向高质量发展转型市场需求加快向中高品位发展在市场需求的驱动下我国高岭土加工生产企业也将逐渐重视加工技术和产品品质的创新与研发未来在市场需求升级的推动下我国高岭土的加工技术也将提质升级高岭土具有良好的可塑性因此被应用于造纸陶瓷橡胶等产业该矿物材料在我国的需求量显著提升不过高质量的高岭土产品目前尚无法满足庞大的市场应用需求因此完成高岭土功能化改性实现战略性应用至关重要图22我国高岭土功能化改性战略性应用研究数据来源公开资料整理东北证券请务必阅读正文后的声明及说明2028