1.上海金属网：CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为62.4%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为37.6%；到6月降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为60.4%，累计加息25个基点的概率为34.5%。
　　2.上海金属网：美国总统拜登周二表示，他已尽一切可能，利用现有机构来解决银行业危机，但危机“尚未结束”。硅谷银行和签名银行的接连破产，引发了投资者对银行业更广泛的信心丧失，重创了股市，并引发了对全面金融危机的担忧。
　　3.上海金属网：世界银行表示，由于新冠疫情和俄乌冲突的影响，全球经济到2020年的潜在增长已放缓至30年来的最低水平。该组织在周一发布的一份报告中称，在以更快的增长速度开启了21世纪后，全球经济增长的“速度极限”（即在不引发通胀的情况下的最高长期增长速度）将在2022年至2030年间放缓至2.2%。
　　

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报市场继续压住5月不加息情绪阶段性企稳铜铝早报1上海金属网CME美联储观察美联储5月维持利率不变的概率为624加息25个基点至500-525区间的概率为376到6月降息25个基点的概率为5维持利率不变的概率为604累计加息25个基点相2023年03月29日的概率为345关2上海金属网美国总统拜登周二表示他已尽一切可能利用现有机构来解决银行业危机但危机尚未结楼家豪资束硅谷银行和签名银行的接连破产引发了投资者对银行业更广泛的信心丧失重创了股市并引发了对全面金融危机的担忧讯有色研究员3上海金属网世界银行表示由于新冠疫情和俄乌冲突的影响全球经济到2020年的潜在增长已放缓至30年来的最低水平该组织在周一发布的一份报告中称在以更快的增长速度开启了21世纪后全球经济增长的速度极限即在不引发通胀的情况下的最高长期增长速度将在2022年至2030年间放缓至22投资咨询编号Z0018424核心逻辑库存流畅去库宏观影响有所消散铜价阶段性企稳中期海外经济面临实质性衰退风险铜从业资格号F0289189价偏空联系电话0571-28132619盘面情况近几日铜价反弹后处于高位震荡状态美国总统拜登表示银行业危机远未结束根源在于接二邮箱zhangxiufengcindasccom连三的银行破产重创了市场的信心引发市场对全面经济危机的担忧情绪而从最新的CME美联储观察来看美联储5月维持利率不变的概率为624加息25个基点至500-525区间的概率为376市场预期更多的向美联储5月维持利率不变倾斜短期内市场情绪可能有所企稳但若联储5月份继续加息可能引发情绪李艳婷铜的反噬作用供应维持稳步增长上周秘鲁LasBambas铜矿恢复满负荷运转加工费增至797美元干吨冶炼端供应有色研究员持续增多铜库存超预期去库短期消费表现强劲电解铜制杆周度开工率从7536略微回落至7528与上联系电话0571-28132578周总体持平当前已远高于上年同期再生铜制杆开工率从5852上涨至6164开工明显转增料主因是精废铜价差大幅拉涨精铜价格偏高提振废铜消费总体来看上期所库存和社会库存去库十分流畅当前铜邮箱liyantingcindasccom市场消费较为强劲从业资格号F03091846策略建议等待空单入场机会关注点消费兑现超预期联储转变3月后的政策导向核心逻辑消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱加之宏观预期转弱上方压力位偏实下方成本支撑短期难以突破窄幅震荡区间震荡偏弱信达期货有限公司盘面情况铝价已反弹至前方的压力位美国总统拜登表示银行业危机远未结束根源在于接二连三的银行破产重创了市场的信心引发市场对全面经济危机的担忧情绪而从最新的CME美联储观察来看美联储5CINDAFUTURESCOLTD月维持利率不变的概率为624加息25个基点至500-525区间的概率为376市场预期更多的向美联储5月维持利率不变倾斜短期内市场情绪可能有所企稳但若联储5月份继续加息可能引发情绪的反噬作用杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦云南地区地区前两轮减产已完成当前运行产能略低于上年影响相对可控且山东新疆和内蒙的开工1920楼满产全国铝锭平均开工率高于往年同期总体供应持稳电解铝社会库存开始缓慢去库库存消费比转为快速下降铝锭出库量持续增加总体来看消费在缓慢的复苏但修复力度不及有色的其他金属主因还是消全国统一服务电话铝费端受到地产和出口的影响没有出现较大的起色从产业层面来看消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱近期电解铝的全国平均生产成本维持在16000-17000元吨的区间内总体支撑尚可策略建议暂且观望4006-728-728关注点消费兑现超预期减产规模继续扩大信达期货网址wwwcindaqhcomhttpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023304500004000002535000020300000250000152000001015000010000055000000图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价8000025020007500010007000020065000060000150-10005500050000100-200045000-30004000050-400035000300000-5000-6000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价和佛山精废价差铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差12590000600080000500012070000400060000115500003000400001102000300001000105200001000001000-1000图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图标题2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000-4005000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率图26进口盈亏铝元吨元吨电解铝进口盈亏情况元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要地区吨铝盈利元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国各地预焙阳极价格元吨元吨全国平均吨铝利润元吨元吨华东市场华中市场全国平均吨铝利润1000010000900080008000700060006000500040004000300020002000010000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分