宏观
　　1、国家统计局公布数据显示，今年1-2月，受量价等多因素影响，全国规模以上工业企业利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%。统计局表示，下阶段，随着生产生活秩序恢复正常，市场需求逐步恢复，产销衔接水平提高，基数效应影响减弱，工业企业利润将逐步回升。
　　2、商务部发布数据，1-2月，我国对外投资快速增长，对外非金融类直接投资1360.4亿元人民币，同比增长35.7%。我国企业对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资同比增长27.8%。
　　3、国务院领导人会见出席中国发展高层论坛2023年年会的境外代表并座谈。他强调，未来中国经济将在保持一定增长速度的同时，加快质量变革、效率变革、动力变革，努力实现更高质量的发展。中国的经济已深度融入全球分工体系，无论国际形势如何变化，中国都将坚定不移扩大对外开放。
　　4、国务院领导人将于3月30日应邀出席在海南举行的博鳌亚洲论坛2023年年会开幕式并发表主旨演讲。博鳌亚洲论坛2023年年会将于3月28日至31日在海南博鳌举行，主题是“不确定的世界，团结合作迎挑战，开放包容促发展”。
　　5、财政部、税务总局：自2023年1月1日起至2027年12月31日止，对物流企业自有（包括自用和出租）或承租的大宗商品仓储设施用地，减按所属土地等级适用税额标准的50%计征城镇土地使用税。

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年3月28日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685投资咨询资格Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom中泰期货TableQuotePic研究所中泰TableReport期货请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1国家统计局公布数据显示今年1-2月受量价等多因素影响全国规模以上工业企业利润总额88721亿元同比下降229统计局表示下阶段随着生产生活秩序恢复正常市场需求逐步恢复产销衔接水平提高基数效应影响减弱工业企业利润将逐步回升2商务部发布数据1-2月我国对外投资快速增长对外非金融类直接投资13604亿元人民币同比增长357我国企业对一带一路沿线国家非金融类直接投资同比增长2783国务院领导人会见出席中国发展高层论坛2023年年会的境外代表并座谈他强调未来中国经济将在保持一定增长速度的同时加快质量变革效率变革动力变革努力实现更高质量的发展中国的经济已深度融入全球分工体系无论国际形势如何变化中国都将坚定不移扩大对外开放4国务院领导人将于3月30日应邀出席在海南举行的博鳌亚洲论坛2023年年会开幕式并发表主旨演讲博鳌亚洲论坛2023年年会将于3月28日至31日在海南博鳌举行主题是不确定的世界团结合作迎挑战开放包容促发展5财政部税务总局自2023年1月1日起至2027年12月31日止对物流企业自有包括自用和出租或承租的大宗商品仓储设施用地减按所属土地等级适用税额标准的50计征城镇土地使用税股指期货3月27日A股市场关键指数早盘低开低走但是午后市场震荡回升全天指数跌幅有所收敛结构分化特征仍明显创业板指日度涨幅超1板块热点层面AI主题持续受资金追捧截至收盘上证综指下跌044报收325140点深证成指上涨012报收1164794点创业板指上涨117报收239802点科创50指数下跌033报收105749点申万一级31个行业2021年新涨跌互现其中计算机电力设备社会服务涨幅靠前而房地产建筑材料纺织服装跌幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达11408亿元北上资金日内净流出694亿元四大股指期货对应现货标的指数上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收263962点401248点631160点和688669点日度涨跌幅分别为-051-036002和027IHIFICIM股指期货合约2304较现货指数分别升水014升水016贴水024和贴水039昨日A股市场各关键指数整体弱势运行为主同时极致结构分化格局仍在持续市场成交环比持续放量且维持万亿规模之上北上资金日度维持流出格局隔夜美股三大关键性股指涨跌不一美债收益率普遍上行而美元指数弱势震荡收跌国际贵金属期货普遍收跌而原油期货价格全线上涨短线来看国内月频经济数据结构上喜忧参半但是环比来看经济复苏节奏有所加快同时地产投资数据下行拐点信号逐步显现考虑到近期全面降准超预期落地市场对更多稳增长政策预期或有期待整体国内基本面以及流动性环境对股指构成强支撑阶段性调整风险驱动更多是来自于海外当下海外金融风险难言已确定性释放完毕尽管欧美央行均采取如期加息方式向市场传递稳定信号但是后续仍需关注海外金融风险释放进度如若A股市场出现被动式跟随下跌建议投资者重点关注长线多头布局机会中长线来看二季度国内经济复苏趋势性仍在同时4月份政治局会议窗口结构性增量政策落地可能性大而海外金融风险事件导致美联储加息路径预期更具确定性背景-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112下美债收益率大概率已经完成二次触顶进程北上资金积极流入态势有望持续我们对期指中长线持谨慎乐观观点持续关注指数低位战略配置价值股指期货策略方面多头仓位考虑续持未入场长线投资者考虑寻求低多机会为主投资者谨慎持仓及时止盈止损国债期货公开市场方面央行公告称3月27日央行下调金融机构存款准备金率025个百分点同时以利率招标方式开展2550亿元7天期逆回购操作当日300亿元逆回购到期净投放2250亿元货币市场方面SHIBORON下行1820bp报11060SHIBOR1W上行4140bp报21170SHIBOR3M下行050bp报24680银行间主要利率债收益率普遍下行10年期国开活跃券22国开20收益率下行08bp10年期国债活跃券23附息国债04收益率下行135bp5年期国开活跃券23国开03收益率下行225bp3年期国开活跃券21国开03收益率下行199bp1年期国债活跃券23附息国债01收益率下行2bp国债期货全线收涨10年期主力合约涨0245年期主力合约涨0142年期主力合约涨005宏观数据方面据国家统计局1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额88721亿元同比下降2291-2月份规模以上工业企业中国有控股企业实现利润总额34491亿元同比下降175股份制企业实现利润总额67190亿元下降194外商及港澳台商投资企业实现利润总额17613亿元下降357私营企业实现利润总额25593亿元下降199今日央行下调金融机构存款准备金率025个百分点此外还开展了2550亿逆回购操作300亿逆回购到期实现净投放2250亿银行市场资金非常充裕隔夜资金大幅回落至1附近多种因素影响下当日国债期货高开高走走势颇为强势当前债券市场的强势在较大程度上还是受到了经济增速预期摇摆市场风险偏好回落机构谨慎欠配的影响往前看我们认为10年期285附近对至债市收益率下行有一定的支撑债券做多性价比不高除非有降息或者其他超预期的冲击否则债市收益率运行下方空间不大因此我们认为对于国债期货还是选择主要放弃小的波段按照逢高空的思路操作2TS-T做陡策略短期看还可持有但也应该考虑择机止盈问题谨慎者考虑观望为主棉花隔夜ICE棉花价格大幅上涨5月合约报收7954美分磅涨幅381受美元走软提振同时市场预期USDA即将公布的种植意向报告将可能利多分析师平均预计2023年美国棉花播种面积为11212万英亩供需面上周USDA数据显示截至3月16日当周美国当前年度棉花出口销售净3102万包较之前一周增加38出口装船2725较之前一周减少1技术上美棉价格突破10日均线KDJ金叉发散短期反弹测试20日均线国内郑棉震荡跟随美棉波动近期内外棉价差快速收缩内棉跟随外棉波动更为紧密基本面来看外围市场忧虑仍存海外订单不足仍是市场关注点国内纺织企业开机率继续回升但纱厂库存正在累积棉原料的采购表现谨慎不过新年度棉花种植面积下降预期下远期棉价或走势更为偏强技术上郑棉震荡中将呈现反弹仍在区间内运行逻辑与观点国内忧虑海外需求但预期新年度种植面积收缩支撑棉价反弹运行白糖-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112隔夜ICE原糖反弹5月合约报收2099美分磅涨幅072得益于临池原油价格大幅上涨的提振同时欧盟甜菜种植面积再度下降也提振了糖价另外从巴西SECEX数据显示3月前四14195万吨日均7886383吨高于去年3月日均2045不过巴西中南部地区生产糖厂数量持续增加预期供应增加制约了糖价全球食糖贸易商嘉丽高预计产量达到3730万吨创纪录第二高位国内糖市跟随国际原糖波动但走势仍旧偏强主要逻辑在于内外糖价差倒挂幅度大将继续支撑糖价因预期进口减少2月下半月和3月上半月配额外进口预报为零叠加本榨季减产对内糖支撑加强不过高价抑制需求国内现货交投转淡技术上走势调整过程表现增仓态势走势仍偏强逻辑观点内外糖价差倒挂幅度大减产等支撑内糖走势仍偏强鸡蛋昨日蛋价整体稳定截止3月27日粉蛋均价453元斤红蛋均价473元斤维持红强粉弱格局粉蛋一定程度上开始替代红蛋二者价差开始收敛当前蛋价仍是历史同时期最高价开产环比持续增加老鸡延淘在产存栏转增销区天气高湿消费转弱走货放缓高价抑制消费饲料成本快速下降养殖户挺价意愿下降蛋价或转弱不过当前在产存栏仍偏低产业库存不高清明节前内销旺盛鸡蛋现货下方仍有支撑预计跌幅有限近期豆粕跌幅较大养殖利润较高近期鸡苗补栏进度较快根据博亚和讯数据多数规模种鸡企业种蛋入孵率上调到90以上部分满孵目前多数父母代鸡场远月商品鸡苗订单至2023年5月份部分小厂订至4月底规模化种鸡场报价在38-42元羽小厂报价36-38元羽本周青年鸡企业销售较好多数预售至6-7月份青年鸡60日龄主流报价170-185元羽逻辑和观点随着开产持续增加小蛋长大老鸡延淘供给回升销区走货放缓消费存在不及预期的可能同时饲料加速下跌现货转弱产业接货意愿不强市场对5月预期仍偏弱对于更远月蛋价强势养殖利润较好饲料下跌补栏积极性明显回升市场对09预期仍较为悲观操作上建议维持逢高做空注意仓位控制苹果期货主力合约大幅下跌05合约收8415元吨价跌431点成交放量增仓山东产区清明备货进行中从出库情况看小果条纹好货等货源仍是抢手货源片红中等货源大果货源需求偏差客商调货积极性较高果农顺价出售情况见多备货环比增加明显西部产区西部产区本周冷库去库速度增加增加幅度有限由于产地货源报价居高利润空间较小同时果农手中货源偏少从产地采购发货的客商较少近期西部产区出库加快部分产区价格稳定局部地区价格略有上浮西部产区果农货源不多客商有序出库后期压力或不大卓创资讯截止到2023年3月23日全国冷库目前存储量约为61732万吨冷库去库存率为2956本周共计出货量2935万吨出货速度较上周提高与去年同期基本持平钢联截至3月22日本周全国主产区库存剩余-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112量为54819万吨单周出库量2487万吨清明备货提振走货速度较上周加快近期南部销区市场由于阴雨天气较多销量偏少但仍较前期有所增加三月底砂糖橘供应进入尾声耙耙柑供应进入后期沃柑供应稳定其余时令水果及进口水果量小所以整体水果供应呈现减少趋势柑橘类水果耙耙柑沃柑西瓜等水果价格高位运行处于历年较高位置沃柑涨幅偏小根据农业农村部数据显示近期巨峰葡萄香蕉西瓜等水果价格处于近几年最高位置3月下旬广东广西等重点水果产区阴雨冰雹天气较多影响部分产区柑橘类水果的质量和产量云南香蕉收购价持续上涨由于种种原因使得水果价格居高不下从一定程度上对苹果的替代减轻销区苹果呈现小果好货销售较快的局面部分销区市场好货小果价格有上涨趋势清明备货持续产区出库增加整体上呈现价格平稳运行局部地区价格有所上涨当前不少货源已转移至客商手中客商调货价格较高东部产区顺价出售变多西部产区压力不大整体苹果价格稳定偏硬预计清明前后出库价格或维持稳定销区大果价格偏弱小果好货价格稳定偏强清明临近销区走货变快其余水果例如沃柑耙耙柑西瓜等水果价格高位运行苹果价格稳定使得替代水果替代作用偏弱或对苹果有利当前西部靠南产区早熟处于露红期晚熟富士显蕾期靠北部产区早熟处于现蕾期晚熟富士花芽开始萌动据天气预报显示部分产区4月份上旬有低温天气需重点关注近期天气预报红枣昨日红枣盘面走势偏强红枣主力合约最高价9575元吨最低价9465元吨收于9555元吨红枣注册仓单数量8170张有效预报数量3945张合计12115张折合现货60575吨产区阿克苏灰枣统货均价505元公斤阿拉尔灰枣统货均价540元公斤喀什灰枣统货均价550元公斤销区河北市场参考一级灰枣均价840元公斤二级灰枣均价700元公斤三级灰枣均价625元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价890元公斤二级灰枣均价825元公斤三级灰枣均价750元公斤数据来源Mysteel我的农产品目前红枣销区货源充裕当下正处于传统淡季下游消费较差随着天气转暖入库临近预计好货价格主流趋稳一般货价格或有让利销售的可能最近盘面大幅下跌盘面价格向仓单成本靠拢若红枣现货价格仍偏弱运行盘面或仍有一定下跌空间但后续要持续关注节假日对红枣走货带来的影响操作上建议持谨慎态度已入场空单可考虑继续持有未入场投资者考虑保持观望花生周一花生主力合约震荡运行在经历了上周的大幅下跌后盘面伴随宏观恐慌情绪缓和及现货小幅反弹有所企稳上周末期间国内花生现货报价止跌企稳局部地区小幅反弹产区询价增多但整体成交量不大短期在金融市场风险偏好恢复之前仍需持谨慎心态现货报价截至3月27日河南白沙统货报价11200-11500元吨辽宁白沙统货报价约11300-11500元吨吉林白沙统货报价11300-11500元吨北方港口苏丹米报价10350-10450元吨数据来源我的农产品网同花顺-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中长期观点近期花生盘面在宏观及基本面双重利空中下跌明显短期价格伴随市场情绪缓和及现货止跌中有所企稳在关注宏观市场情绪变动的同时对于油厂收购动态进口到港节奏及产区气温变化仍需保持跟踪生猪现货价格偏弱运行2023年3月27日标准体重生猪平均价格为1488元公斤较前日猪价下跌004元公斤跌幅为027生猪市场仍处于供强需弱的大格局中供应方面二季度生猪理论供应量将环比继续增加出栏体重仍然处于高位且近两周有继续上扬的迹象体重去化的速度不理想需求方面目前仍处于猪肉消费的季节性淡季鲜销走货疲软冻品库容率已修复至正常水平需求短期没有明显的边际增量难以拉动价格上行除供强需弱的大格局短期难以逆转外供应节奏和情绪因素也倾向于推动短期价格快速杀跌节奏方面高温不利于肥猪继续压栏一方面市场肥猪需求快速减弱另一方面料肉比越养越不划算肥猪难以摆脱主动压栏被动出栏的命运情绪方面二月现货大涨助长了市场的看涨情绪导致了体重去化显著变慢经过近期价格的快速回调市场压栏情绪已然转弱散户认卖度增加另外当前价格也没有达到到二育和分割入库群体的心理入场价位这部分力量的托底意愿仍然较低因此短期出现价格快速杀跌的可能性大增市场需要通过该环节完成体重的去化过程策略方面现货情绪走弱价格破位下行预计期货将跟随调整短期逢高做空原油新浪财经报道政府数据显示沙特1月出口额同比下降28沙特1月石油出口额同比下降17消息人士4月1日至14日俄罗斯普里莫斯克港口的乌拉尔石油出口为150万吨上月同期为160万吨新浪财经报道交易员对美联储政策进行了鹰派押注掉期显示美联储在5月会议上加息的几率回升至50惠誉瑞银收购瑞信避免了全面的银行业危机但对瑞士的公共财政产生了巨大的溢出效应逻辑及观点短期原油消息层面相对平静硅谷和瑞信银行问题的影响暂时告一段落美联储加息也已经落地宏观市场情绪有所改善市场仍在经历前期大跌后的反弹不过欧美银行业的问题再次反应了当前全球宏观经济的脆弱性宏观层面不支持原油大幅回升原油自身供给层面也没有大的超预期利多后市仍可逢上方压力位试空塑料聚烯烃现货价格较昨日震荡华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7550元吨较昨日价格稳定华北PP基差报价05-20震荡华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7600元吨较昨日价格涨20元吨华东PP基差报价0520震荡数据来源隆众资讯华北丙烯单体6850元吨较昨日价格稳定华北市场粉料价格7350元吨较昨日价格稳定华东丙烯单体7000元吨较昨日价格降150元吨华东粉料7600元吨较昨日价格稳定数据来源隆众资讯-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112华北市场聚乙烯线型价格8140元吨左右较昨日价格降10元吨华北LL基差05140震荡走强华东聚乙烯线型市场价格8140吨较昨日价格降10元吨华东LL基差0580震荡数据来源隆众资讯聚烯烃盘面震荡反弹市场悲观气氛略微有所缓解美联储加息幅度符合市场预期原油价格短期企稳反弹长期仍有很大不确定性美国银行业危机可能还会存在很多的变数聚烯烃自身供需矛盾不是很大供应压力与需求恢复较慢的情况确实存在但当前价位偏低以及库存继续去化也对价格有一些支撑如果单从聚烯烃自身供需面来看当前价格相对偏低估后期有反弹机会但受限于当前偏弱的经济气氛可能会被带动向下我们认为可以降低现货库存买入一些看涨期权如果后期价格上涨能够享受到价格上涨的收益如果价格持续下跌也能锁定策略的最大亏损橡胶泰国原料市场胶片465烟片496胶水455杯胶3795泰国产区原料价格小幅整理周一国内市场现货价格小幅上涨华东全乳胶在11200元吨左右泰标混合报盘10650元吨左右周亿沪胶小幅上涨主力盘中减仓期货震荡走势沪胶基本面变化不大国内外产区处于淡产季青岛地区库存持续增加给市场带来压力但是下游轮胎厂开工陆续恢复节后下游需求表现较好外围市场造成的恐慌情绪逐渐减弱但目前沪胶依然处于弱势行情短期市场不确定因素较多当前位置不建议继续追空谨慎操作为主逻辑外围金融市场动荡沪胶短期偏弱但沪胶仓单偏低同时中长期需求转好预期仍存短期观望为主谨慎操作甲醇甲醇盘面震荡港口现货价格震荡基差小幅度走弱内地市场价格稳定江苏太仓地区甲醇现货市场价格2570元吨较前日价格降20元吨广东地区甲醇现货市场价格2605元吨较前日价格稳定鲁南地区甲醇现货市场价格2500元吨较前日价格稳定河南地区甲醇现货市场价格2425元吨较前日价格稳定河北地区甲醇市场现货价格2400元吨较前日价格降25元吨关中地区现货市场价格2335元吨较前日价格降35元吨蒙南地区甲醇现货市场价格2220元吨较前日价格稳定陕北地区甲醇2220元吨较前日价格稳定数据来源隆众资讯太仓现货市场基差报价0575震荡走弱3月下纸货基差0565左右震荡4月下纸货基差40左右震荡数据来源隆众资讯甲醇今日盘面震荡市场悲观气氛略微缓解宏观方面在上周美联储公布加息幅度之后没有太大变化原油价格短期企稳但长期仍然有很大不确定性海外经济衰退预期仍然浓厚产业方面变化不大烯烃产业链价格整体偏弱对甲醇价格有些拖累甲醇自身基本面尚可港口市场基差仍然维持在相对较高的位置短期盘面价格是略微有一些偏低估的我们建议对甲醇谨慎乐观对待盘中低点时下游客户可以适当备货或者可以选用看涨期权工具建立一些虚拟库存纯碱3月27日纯碱09合约继续拉升日内收于2853元吨现货价格变动不大临近月底碱厂或将调整报价金山装置恢复青海昆仑设备短期减量纯碱开工率9266月底报价未出企业新订单签订情况一般发货以-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112前期订单为主碱厂库存保持低位玻璃05震荡走强重心继续上移日内收于1638元吨现货价格大幅上调沙河上调36元吨华北上调25元吨华中华东分别上调30和10元吨浮法玻璃目前开工率为7914产销方面沙河继续表现向好华中成交氛围较好区域内去库明显数据来自隆众资讯纯碱基本面变化不大供需基本稳定09多空分歧较大市场对于远兴能源投产消息比较敏感日内波动加大目前来看碱厂待发订单减少月底碱厂报价调整下游拿货积极性一般市场货源并不十分紧缺近月合约价格震荡走弱关注近期碱厂报价以及企业新签订单的情况目前没有明确消息表明远兴能源投产推迟纯碱09拉高后可考虑逢高做空玻璃现货价格继续上调且部分地区上调幅度加大各区域产销仍表现较好整体能达到平衡以上销售高频数据显示周度成交面积继续增加房地产复苏迹象明显玻璃需求得到改善库存持续去化市场信心有所恢复玻璃报价持续调涨企业利润逐渐修复但要注意中下游对价格逐渐走高的接受程度也要警惕产销突然回落带来的回调风险短期保持谨慎乐观沥青伊拉克库尔德斯坦地区暂停部分原油出口叠加美国银行业危机缓和国际油价强劲反弹NYMEX原油期货05合约7281涨355美元桶或512ICE布油期货05合约7812涨313美元桶或417中国INE原油期货主力合约2305跌95至5002元桶夜盘涨208至521元桶受原油价格影响昨夜BU06反弹收于3555元吨涨12点国内沥青均价为3815元吨较上一工作日价格下调10元吨国内中石化炼厂大稳小调为主加之山东以及华北地区个别炼厂报价走跌整体带动沥青现货价格有所下行沥青弱势仍在持续尽管原油价格小幅反弹但并没有带动沥青上涨现阶段沥青行情被成本塌陷所主导目前原油价格处于下行区间主要来源于两方面原因一是欧美多家银行出现流动性危机进而引发市场对于宏观经济的担忧二是美联储持续加息所带来的经济衰退持续兑现导致EIA原油库存连续上升短期反弹难改原油持续处于下行趋势未来止跌需要静待两方面因素一方面产油国需继续减产以稳定油价另一方面是中国需求量何时能够释放出来现货市场目前原油反弹过后仍有下跌空间从需求端来看现货需求已经开始逐步放量沥青本身需求预期仍然较好基建仍是完成今年GDP增长的主要力量因此沥青需求仍然是乐观的可作为多头配置品种PVC上游亚洲乙烯950-970西北电石3050-3100乙烯价格平稳电石价格小幅上涨现货市场周一国内PVC市场现货价格重心上移华北地区电石法5型报价6050-6100华东地区电石法5型报价6100-6200华南地区电石法5型报价6150-6200周一PVC期货小幅上涨收盘主力盘中大幅减仓期货维持震荡格局PVC装置陆续进入春季检修后期PVC短期供应有所减少但目前PVC库存依然较高同时电石近期走势偏弱亚洲市场随着PVC到货增多以及价格下行国内PVC出口有所走弱而下游整体需求短期没有进一步改观迹象目前外围金融市场不确定因素较多而基本面整体偏弱PVC短期弱势震荡概率较大近期电石价格下降外围金融市场动荡PVC装置开工较高库存仍处于高位PVC短期弱势震荡为主聚酯产业链-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112根据隆众资讯数据昨日PTA买盘刚需犹存日内绝对价格上涨现货基差温降本周及下周交割现货05升水155160170附近4月中下交割05升水160附近成交及商谈昨日乙二醇市场重心上移场内交投氛围一般本周现货商谈在4060-4070基差在05贴水5-154月下商谈在4085-4095基差在05升水10-20昨日涤纶短纤市场商谈重心继续抬升但下游接货情绪依旧偏弱江苏市场涨85至7335自提福建市场涨100至7450送到山东市场涨115至7420送到河北市场涨120至7450送到浙江市场涨100至7400送到逻辑及观点PTA和短纤冲高回落这两个品种走势的核心是PTAPTA现货尽管偏紧但PX走强的幅度相对温和未来供给增加的担忧对PTA价格带来压制再加上终端需求不佳市场持续上涨的动力有所减弱不过目前市场对未来PX价格上涨仍有期待还不是布局PTA空单的最佳时机短线可考虑逢压力位试空短纤液化石油气伊拉克库尔德斯坦地区暂停部分原油出口叠加美国银行业危机缓和国际油价强劲反弹NYMEX原油期货05合约7281涨355美元桶或512ICE布油期货05合约7812涨313美元桶或417中国INE原油期货主力合约2305跌95至5002元桶夜盘涨208至521元桶昨夜PG05高开小幅震荡收于4483元吨微涨3点国内现货方面液化气市场氛围一般稳中走跌需求端暂无明确改善下游择低补货对市场提振不足采购结束之后市场交易平淡厂家仍以出货为主国产主流华南5190-5280元吨上海5150-5200元吨江苏5100-5360元吨浙江4900-5250元吨福建5050-5150元吨山东民用主流4880-4900元吨碳四主流5950-6100元吨目前LPG的定价逻辑主要是成本主导原油尽管短期内有所反弹但仍处于下行趋势当中而目前原油价格的下行主要来源于两方面原因一是欧美多家银行出现流动性危机进而引发市场对于宏观经济的担忧二是美联储持续加息所带来的经济衰退持续兑现导致EIA原油库存连续上升而LPG国内的需求恢复同样不及预期民用端餐饮需求已经没有了此前的火爆化工终端需求不及预期PDH开工率维持低位产业利润较差未来从成本端来看短期宏观经济风险仍存原油短期震荡过后或将继续下行进而带动进口成本进一步走低而从需求端来看我国经济仍处于持续恢复的进程当中但所需周期较长季节性需求淡季将至现货价格将逐渐向期货靠拢需求短期难有起色整体来看成本端预期下行而需求端暂时难有起色可考虑逢高做空谨慎抄底尿素周末以来国内尿素行情弱势下行主流地区出厂成交2630-2700元吨附近短时需求偏弱下游商家多数观望按需适量采购根据隆众资讯数据山东地区尿素行情弱势下行主流出厂成交2650-2700元吨附近临沂市场一手贸易商出货参考价格2730-2740元吨菏泽市场参考价格2720-2730元吨附近河南地区尿素小幅松动为主省内工业主流成交2670-2700元吨商丘市场主流2730-2740元吨下游用户及贸易商对高价货源买盘情绪不高预计短期内市场大概率松动运行为主河北地区尿素市场不温不火省内主流工厂出厂报价2630-2640元吨附近文安市场送到价格2690-2700元吨附近省内农业需求减少工业刚需推进行情偏弱运行-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112逻辑及观点随着现货价格的回落现货对期货的支撑作用有所下降期货收盘走低若明日价格不能回升则近期围绕2500的震荡格局打破后市重心将进一步下降对于09合约来说由于绝对价格较低价格进一步走低的空间相对较小操作上仍可考虑逢高试空05或者5-9合约反套铝3月27日隔夜沪铝震荡偏强主力2305报18575涨120LME铝收盘报2365涨21SMM现货铝锭报18400涨80贴水60持平成交方面铝价企稳回升惜售情绪增加升水走强无锡市场报价均价至贴水10佛山市场报价贴水10上调至升水30宏观方面第一公民银行周一表示将从联邦存款保险公司FDIC收购硅谷银行SiliconValleyBank存款和贷款以及某些其他资产对银行业危机的担忧有所缓解市场风险偏好回升供应方面贵州元豪铝业通电投产一期85万吨印尼华青铝业一期50万吨一段125万吨通电投产库存方面铝锭铝棒加快去库27日SMM铝锭库存报1108万吨较上周四下降18万吨同期钢联铝棒库存179万吨较上周四下降11万吨进出口方面海关数据显示2023年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材8804万吨同比下降1481-2月中国未锻轧铝及铝材进口量进口量为3743万吨同比增长113其中1月我国进口铝锭729万吨2月我国进口铝锭77万吨1-2月合计约15万吨同比增加928万吨产能方面云南减产落地内蒙古广西贵州四川等地复产产能持续恢复总体运行产能水平偏低需求方面下游开工表现较好但储备订单不足逻辑及策略建议银行业危机逐渐趋于缓和美联储放缓加息步伐市场风险偏好有所回升铝锭库存大幅去化低库存预期提升建议逢低做多镍3月27日镍现货价格整体上涨SMM1电解镍价格188550元吨1金川镍价格189550元吨镍豆价格183750元吨沪镍主力开盘于179100元吨最高179100元吨最低176010元吨收于177730元吨较前一交易日涨幅为-009宏观方面近日美国银行暴雷市场恐慌情绪发酵避险情绪升温大宗商品价格系统性受挫库存方面截止3月24日LME镍库存约为44万吨上期所库存约为012万吨均处于历史低位状态供给端国内纯镍开工已接近高位产量仍在爬升2023年2月全国精炼镍产量共计173万吨环比上调549需求端方面受终端消费不佳影响产业悲观情绪传导不锈钢库存较高去库艰难后续需关注国内宏观预期走强对不锈钢基本面支撑兑现操作上多空因素交织建议观望为主持续关注矿产国出口政策和消费端是否超预期走低工业硅3月27日工业硅现货价格保持稳定据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅16000元吨通氧553硅16350元吨421硅17500元吨工业硅主力合约SI2308开盘于15900元吨最高16065元吨最低15880元吨收于15915元吨较前一交易日涨幅为016近日美国银行暴雷市场恐慌情绪发酵避险情绪升温大宗商品价格系统性受挫供给方面新疆产能逐渐得到释放云南地区限电消息目前暂未影-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112响当地硅厂开工短期难改供应偏宽松格局需求方面多晶硅的库存压力明显产量增加速度逐渐放缓铝合金方面市场成交情况一般下游企业维持刚需采购有机硅方面在金三银四期间终端需求房地产恢复不及预期单体过剩格局逐步显现对工业硅需求一般整体库存近期小幅下降但仍位于较高位置逻辑及策略建议整体看来近期期货盘面震荡下跌主要原因是悲观的宏观情绪叠加工业硅需求端金三银四预期未能如期兑现以及工业硅供给端呈宽松格局且库存处于高位期货市场表现低迷若基本面无明显改善工业硅价格或将继续下探成本支撑螺矿钢材现货螺纹HRB400北京41100杭州41800山东416020热卷上海4280-20乐从43000博兴基料4270-40现货成交整体较差期现低价出货为主有少量投机和终端有买盘全国建材成交1797万吨上周均值1528万上上周均值1696万进口铁矿港口现货价格全天累计上涨2-11现青岛港PB粉890涨5超特粉763涨83月27日铁矿石全国主港铁矿累计成交935万吨环比下降196远期现货累计成交51万吨3笔环比下降227数据来源mysteel市场消息11-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额88721亿元同比下降22923月20日-3月26日中国47港铁矿石到港总量2227万吨环比减少2813万吨中国45港到港总量21237万吨环比减少2101万吨33月20日-3月26日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量24025万吨环比减少31万吨展望黑色未来行情我们认为旺季需求还有继续环比改善的可能宏观等因素的冲击暂时得到控制部分品种企业停产检修开始出现短期或企稳有小幅反弹不建议追空预计反弹空间有限更多是期货贴水的修复为主要动力价格反弹高度或难以达到前期高点中长期看海外冲击依然是利空经济复苏到耐用品的消费传导依然有压力趋势依然不容乐观钢材期货价格弱势震荡现货价格低多弱稳现货低价终端需求还可以但总体看钢材供应已经恢复到去年高位水平铁矿石仍有政策干扰钢材整体需求略走弱同时海外银行体系仍有风险反弹难有高度关注旺季需求变化当前需求支撑不住价格谨防需求不及预期和海外系统性风险带来的的价格回落铁矿石需求端因为钢厂铁水产量继续回升且钢厂整体库存低位有补库预期全口径库存继续小幅回落同时供给发运逐步回升仍处于供需双强局面铁矿石基本面依然较为强势不过后期铁矿石供给增速预计快于需求短期看因为期货价格下跌后释放了利空风险且期货贴水较大预计震荡或有反弹综合来看短期预计企稳或有小幅反弹套利方面铁矿石5-9正套持有钢材5-10正套等待低位做多煤焦27日炼焦煤市场稳中偏弱运行现山西吕梁柳林低硫主焦煤A95S08V24G85Y152380元吨甘其毛都口岸蒙5精煤2060元吨港口俄罗斯K4主焦煤2160元吨27日焦炭市场暂稳运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2430-2550元吨准一级干熄冶金焦报价2810-2840元吨一级湿熄冶金焦报价2500-2600元吨一级干熄冶金焦报价2850-2950元吨山东地区焦炭价格-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112准一湿熄主流报价2550-2600元吨准一干熄主流报价2950-3010元吨出厂现汇含税焦煤主产地煤矿生产陆续恢复正常状态市场供应有所增加目前焦炭涨仍未落地焦企采购原料煤态度谨慎同时铁水产量维持高位不过焦钢企业多采取低库存策略以按需采购为主焦炭焦企上调价格计划仍未得到主流钢厂回应焦企对后市看涨情绪有所走弱原料端炼焦煤价格有所下调焦企入炉煤成本开始下移目前焦企维持正常生产出货正常整体库存水平依旧低位运行近期钢厂利润得到修复铁水产量仍维持高位继续支撑原料需求短期来看煤焦供给保持稳定同时铁水产量维持在偏高水平煤焦需求端仍有支撑不过钢厂原料仍以按需采购为主近期海外宏观利空影响仍未消除加之房地产数据仍不理想黑色系品种整体承压回落双焦期货震荡走弱上行走势受到破坏预计短期煤焦价格或以震荡下行为主策略方面焦炭和焦煤2305合约短期或震荡下行可逢反弹轻仓做空铁合金市场消息数据均来自铁合金在线宁夏SY停炉检修预计一周27日硅锰6517宁夏内蒙报价7100-7200元吨贵州广西报价7300-7400元吨暂稳现金出厂含税报价元吨27日72硅铁安阳7200-7300现金不含税陕西7350-7450宁夏7550-7600青海7500-7550甘肃7500-7600涨50内蒙7500-7600涨50现金含税自然块出厂元吨27日75硅铁陕西7950-8050宁夏7900-8000青海7900-8000甘肃7900-8000内蒙8000-8100现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721460-1500751560-1600美元吨含税早评双硅日内小幅震荡日内波动在100元吨以内从成本端来看港口锰矿延续阴跌态势化工焦弱稳后期冶金焦若开启下跌轮次化工焦下方或同样存在空间锰硅成本支撑力度一般硅铁成本端持稳主产区电价难跌兰炭报价受神府地区限产措施影响有小幅反弹硅铁成本线预期上行从供需端看中卫地区大厂停炉检修一周预计影响产量近1万吨其余产区检修炉型尚未有复产本周硅铁供应或有较明显缩量硅锰主产区尚未有大规模减产本周钢招即将开始虽然金属镁同样存在减产意向但鉴于金属镁在硅铁下游占比较小且前期已有部分企业降负荷生产故整体来看短期内硅铁边际上仍为供需趋紧格局锰硅供需基本面相对较差供需依然偏过剩但钢招期同样会对硅锰需求端产生拉动综合来看硅铁供应端缩量明显短期边际趋紧的供需格局是硅铁可作为多配的必要条件双硅价差硅铁-锰硅亦存在走扩驱动趋势硅铁近月谨慎看多逢低布局09多单锰硅近月仍以逢高空为主深跌可逢低布局09多单跨品种套利硅铁主产区减产发酵前提下双硅价差硅铁-锰硅做扩双硅可参与5-9反套-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号投资咨询证号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料及谷物油脂油料花生玉米系巩力赫F3075630Z0018003蒋博恒F3084484Z0013742侯广铭F3059865Z0013117梁作盼F3048593Z0015589生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪刘光春F3037786Z0017110朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025王竣冬F3024685Z0013759有色铝锌镍工业硅彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC能源化工邹德慧F0289579Z0011172苯乙烯聚酯产业链刘朋F3008064Z0017022纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分