综述
　　上周A股市场延续修复行情，期权相关指数全部收涨，除上证50指数表现相对一般（0.19%）,其余指数涨幅均在1%左右，深证100ETF上涨幅度最高（1.75%）。联储加息结果符合预期，欧美央行快速行动也使近期的银行暴雷风险至少短暂被疏解，加上近期央行降准和两会之后一系列的机构改革政策，经济形势稳中向好，市场企稳回升的情形可能进一步延续。
　　期权市场
　　从期权市场来看，由于市场情绪好转，各期权隐波继续小幅回落，隐波绝对数值下降幅度在1%-3%之间。上涨50、沪深300相关期权平值隐波在14%-15%左右，中证500ETF、中证1000指数期权隐波13%左右。各宽基指数期权隐波进一步走低，波动率空头策略获利难度增加，买期权避险的性价比升高。各指数期权持仓量PCR指标小幅上升，整体处于中等水平，从绝对水平来看，目前创业板期权,PCR（0.71%）相对偏低。
　　策略展望
　　整体来看，市场情绪有望继续转好，宽基指数期权隐波整体处于低位，前期下跌较多的板块有修复需求。从期权策略来说可以考虑在，创业板ETF、上证50、沪深300等指数期权上使用买虚值看涨卖虚值看跌的领口看涨或牛市价差策略。
　　当然近期欧美银行连续暴雷也反映出，当前高利率环境下可能出现的流动性风险事件，系统性风险不可不妨。目前宽基指数期权波动率整体偏低，持有正股同时配置一些远月虚值看跌期权，可能是较稳妥的资产配置方式。
　　

研究报告全文：金融期权波动率日报2023年3月27日期货从业号F3084441国投安信期货刘利娟投资咨询号Z001652650ETF当月合约距离到期还剩21天当月近1年当月近2年次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV次月近1年IV分位数IV分位数IV分位数IV分位数202332326739681311127316332001390162117086020233242661128113212021586160104016041207502023327264311251047121515623601490161721086045050ETF价格历史波动率隐波走势5000400左轴50ETF20HV当月IV4000350300030020002502001000150000数据来源同花顺iFinD国投安信期货0650ETF历史波动率隐波及差值走势04020-02-04当月IV-同期HV当月IV20HV-06数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2018ATMIV期限结构0175今日昨日前日175017016517001616501551600151550145150145944009570093100ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2131100132400101000102300103600104900110200111500112800133700135000140300141600142900144200145500数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据转载请标明出处50ETF期权主力月份微笑曲线四日前三日前二日前昨日今日2019时间主力月份skew指数今日1026118昨日1049617二日前1051016三日前10631四日前1079415数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月50ETF历史波动率锥最大值907550612510历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV最大值43383229264190分位272727262575分位20202224232150分位151616172025分位1213141516110分位1012131415最小值48121314数据来源同花顺iFinD国投安信期货45050ETF价格持仓量PCR走势2500400左轴50ETF持仓量PCR20003501500300100025050020015000数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据转载请标明出处沪300ETF当月合约距离到期还剩21天次月近近1年IV分近2年IV分次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV1年IV位数位数IV分位数分位数202332340311011144712971473240360150408007020233244026109612321257147224036014960400402023327400510791154126314652003401509210160650沪300ETF价格历史波动率隐波走势5000600左轴300ETF20HV当月IV4500550400050035004503000400250035020003001500250100020050020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货065沪300ETF历史波动率隐波及差值走势35000550451500035-500025-2500015当月IV-同期HV当月IV20HV005-450020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIV期限结构ATMIVM1ATMIVM2今日昨日前日ATMIVQ1ATMIVQ201751700170165160016015515001501451400140135130013ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2944009570093100数据来源同花顺iFinD国投安信期货131100132400101000102300103600104900110200111500112800133700135000140300141600142900144200145500数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据转载请标明出处沪300ETF期权主力月份微笑曲线主力月份skew指数四日前三日前二日前昨日今日时间19今日1026118昨日1049617二日前1051016三日前106311079415四日前14数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月沪300ETF历史波动率锥最大值9075502510历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV最小今日ATM-IV61最大值493634312790分位272627262675分位41201920232250分位151616161925分位12131314152110分位911121414最小值471012131数据来源同花顺iFinD国投安信期货600沪300ETF价格持仓量PCR走势2000550左轴300ETF持仓量PCR500150045040010003503005002502000020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据转载请标明出处深300ETF当月合约距离到期还剩21天次月近当月近1年当月近2年次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV1年IVIV分位数IV分位数IV分位数分位数2023323409894913961292148420077015060404002023324409510151189124214872808101505040400202332740759981124124615013209601519120490600深300ETF价格历史波动率隐波走势5500550左轴300ETF当月IV20HV450050045035004003502500300150025020050020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货06深300ETF历史波动率隐波及差值走势35000504150003-50002-250001当月IV-同期HV当月IV20HV0-450020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIV期限结构ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2今日昨日前日017170016516501616001551550151500145145014140ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2931009440095700131100132400102300103600104900110200111500112800133700135000140300141600142900144200145500101000数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司5不可作为投资依据转载请标明出处深300ETF期权主力月份微笑曲线四日前三日前二日前时间主力月份skew指数22昨日今日今日10669昨日10841二日前1089317三日前10795四日前1115112数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月深300ETF历史波动率锥最大值9075502510历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV最小今日ATM-IV最大值49363230265190分位26252725264175分位20192023213150分位151616161925分位12131414152110分位101112141411最小值471012131数据来源同花顺iFinD国投安信期货600深300ETF价格持仓量PCR走势1800550左轴300ETF持仓量PCR16005001400120045010004008003506003004002502002000020191224202052720201026202132320218172022114202262020221115数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司6不可作为投资依据转载请标明出处沪中证500ETF当月合约距离到期还剩21天次月近近1年IV分近2年IV分次月近2年日期标的物价格5HV10HV20HV当月IV次月IV1年IV位数位数IV分位数分位数202332363167681329113813210800801391080080202332463247981126113813251601601382080080202332763216691107112313090700701371080080660沪中证500ETF价格历史波动率隐波走势3500640左轴500ETF20HV当月IV30006202500600200058015005601000540500520000202291920221031202212520231102023221数据来源同花顺iFinD国投安信期货035沪中证500ETF历史波动率隐波及差值走势3000当月IV-同期HV当月IV0320HV2000025100002000015-100001-2000202291920221031202212520231102023221数据来源同花顺iFinD国投安信期货不同月份平值IV日内走势ATMIVM1ATMIVM2ATMIV期限结构ATMIVQ1ATMIVQ2今日昨日前日0161600155015150014501414001350131300125012120ATMIVM1ATMIVM2ATMIVQ1ATMIVQ2931009440095700131100132400102300103600104900110200111500112800133700135000140300141600142900144200145500101000数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司7不可作为投资依据转载请标明出处沪中证500ETF期权主力月份微笑曲线四日前三日前二日前昨日今日时间主力月份skew指数27今日10951昨日1093622二日前11058三日前1129117四日前1147312数据来源同花顺iFinD国投安信期货数据来源同花顺iFinD国投安信期货过去12个月沪中证500ETF历史波动率锥最大值90历史波动率5日HV10日HV20日HV40日HV60日HV7550最大值6749383632251061最小今日ATM-IV90分位272532303075分位21202022254150分位141618181925分位11111214172110分位710111111最小值35810111数据来源同花顺iFinD国投安信期货660沪中证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