上周行情简析：上周油脂延续跌势，一方面宏观面欧美银行业风险仍然存在，以及美联储3月份如期加息25个基点；另一方面基本面南美大豆开始大量上市，棕榈油斋月前备货旺季结束，以及国内近期进口油料增加，供应宽松。
　　本周主要观点：经过近三周的持续下跌，本轮油脂跌幅普遍超过15%，是自去年6、7月份那轮大跌以来最大且最快的下跌。虽然目前油脂整体的基本面利空格局并没有改变，但大幅下跌之后也暂时将利空因素有所消化，短期内进一步下跌的空间已经丌大，也存在技术性反弹的可能。近期比较值得关注的因素是本周五将要公布的美国农业部种植面积预测报告，这将决定短期内的油脂走势。
　　1.巴西大豆收割进度；
　　2.美豆周度出口；
　　风险点：美豆种植面积预测数据

研究报告全文：油脂周报油脂短期下跌空间丌大或呈现震荡走势2023-3-27王平从业资格编号F0211772投资咨询编号Z00004001周度观点目录02周度重点CONTENTS03常觃数据01周度观点1周度观点上周行情简析上周油脂延续跌势一方面宏观面欧美银行业风险仍然存在以及美联储3月份如期加息25个基点另一方面基本面南美大豆开始大量上市棕榈油斋月前备货旺季结束以及国内近期进口油料增加供应宽松本周主要观点经过近三周的持续下跌本轮油脂跌幅普遍超过15是自去年67月份那轮大跌以来最大且最快的下跌虽然目前油脂整体的基本面利空格局幵没有改变但大幅下跌之后也暂时将利空因素有所消化短期内进一步下跌的空间已经丌大也存在技术性反弹的可能近期比较值得关注的因素是本周五将要公布的美国农业部种植面积预测报告这将决定短期内的油脂走势1巴西大豆收割进度2美豆周度出口风险点美豆种植面积预测数据02周度重点21巴西大豆收割进度资料来源中国粮油商务网AgRural2023年11周巴西大豆收获进度截至3月16日为62前一周为53去年同期为645年均值为5822美国大豆周度出口检验量美国大豆周度出口检验量单位吨350000000300000000250000000200000000150000000美豆周度出口检验量100000000美豆周度出口检验量中国5000000000002020202020202020202020202020202020202-------------------09101112010203040506070809101112010203-------------------2021202120212021202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023资料来源USDA3月16日当周美国大豆出口检验量为716万吨前一周为633万吨去年同期为553万吨其中出口至中国为406万吨前一周152万吨去年同期为165万吨03常觃数据31油脂现货价和基差油脂现货价单位元吨油脂基差单位元吨18000004500001600000400000140000035000012000003000001000000250000800000200000豆油豆油基差600000150000棕榈油棕榈油基差400000100000菜籽油菜籽油基差200000500000000000303030303030303030303030303030303030303030303030303030303-5000003------------------------------010203040506070809101112010203010203040506070809101112010203------------------------------100000-202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023资料来源同花顺东吴期货研究所截止3月24日豆油现货价8370元吨较前一周下跌436元吨基差622元吨较前一周下跌14元吨棕榈油现货价7426元吨较前一周下跌430元吨基差236元吨较前一周扩大164元吨菜籽油现货价8848元吨较前一周下跌564元吨基差626元吨较前一周下跌11元吨32马棕产量及出口量马棕产量环比变化马棕出口量环比变化3500010000300008000250006000200004000150002000100000005000-2000000-4000202245202111020212152021315202142520215312021630202173120218252021920202211020222102022310202243020225252022625202272520228252023115202321520233102021111520211210202210102022111520221220-500020211020-6000202265202275-1000020221520221202022210202222520223102022325202241520224302022520202262020227202022810202291020221052023115202313120232152023228202331520221125202212102022123120221025-8000资料来源SPPOMA资料来源ITS南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降2421船运调查机构IntertekTestingServices简称ITS最新发布的数据显示马来西亚2023年3月1-25日棕榈油产品出口量环比增加11333美国大豆周度出口检验量美国大豆周度出口检验量单位吨350000000300000000250000000200000000150000000美豆周度出口检验量100000000美豆周度出口检验量中国5000000000002020202020202020202020202020202020202-------------------09101112010203040506070809101112010203-------------------2021202120212021202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023资料来源USDA3月16日当周美国大豆出口检验量为716万吨前一周为633万吨去年同期为553万吨其中出口至中国为406万吨前一周152万吨去年同期为165万吨34大豆和油脂港口库存进口大豆港口库存单位万吨豆油和棕榈油港口库存单位万吨1000001200090000100008000070000800060000500006000400004000豆油30000豆粕200002000100000000000505050505050505050505050505--------------0103050709110103050709110103--------------20212021202120212021202120222022202220222022202220232023资料来源同花顺截止3月24日当周我国进口大豆港口库存为663万吨前一周为661万吨去年同期为680万吨截止3月21日当周我国豆油库存为448万吨前一周为47万吨去年同期为655万吨我国棕榈油港口库存为104万吨前一周为1036万吨去年同期为34万吨35大豆压榨利润进口大豆现货压榨利润单位元吨15001000500美西美湾巴西0阿根廷-500-1000资料来源同花顺东吴期货研究所整理根据测算截止3月24日美西大豆压榨利润为-220元吨较前一周减少114元吨美湾大豆压榨利润为-481元吨较前一周减少104元吨巴西大豆压榨利润为-123元吨较前一周减少50元吨阿根廷大豆压榨利润为-331元吨较前一周减少73元吨36棕榈油进口利润棕榈油进口利润单位元吨18000400000160003000001400012000200000100001000008000进口利润6000000进口成本4000-100000现货价20000-200000资料来源同花顺东吴期货研究所整理根据测算截止3月24日棕榈油现货价为7426元吨进口成本为7886元吨进口利润为-460元吨较前一周下跌62元吨37CBOT豆类基金净持仓CBOT豆类基金净持仓单位手30000000250000002000000015000000大豆10000000豆粕5000000豆油000-5000000资料来源同花顺东吴期货研究所整理截止3月21日当周CBOT大豆基金净持仏为171787手较前一周增加3793手CBOT豆粕基金净持仏为133343手较前一周减少24378手CBOT豆油基金净持仏为-567手较前一周减少1481手免责声明谢谢请联系东吴期货研究所期待为您服务400-680-3993httpyjsdwfuturescom本报告由东吴期货研究所制作及发布报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但丌保证该信息的准确性和完整性所表述的意见并丌构成对任何人的投资建议投资者需自行承担风险未经本公司事先书面授权丌得对本报告进行任何有悖原意的引用删节修改及用于其它用途期市有风险投资需谨慎