本周聚烯烃盘面大幅走弱，聚烯烃基本面变化不大，经济衰退预期主导行情节奏。美联储激进加息策略的弊端开始显现，多家银行遭储户挤兑引发信用危机。市场担心经济走向衰退，原油等大宗商品价格承压下行，聚烯烃价格跟随走弱。
　　聚烯烃自身的问题仍然在于下游需求恢复比预期缓慢，且下游长期订单偏少导致下游投机性备货需求不足。但就其自身而言，聚烯烃不用过分悲观，产业链上下游库存不高，库存压力主要体现在中游。下游在陆陆续续开始恢复生产，只是速度相对缓慢，聚烯烃下游需求是有一定韧性的，整体供需格局环比有好转预期。
　　下周行情仍然受到市场对经济前景预期的影响，聚烯烃价格略微有些被低估，后期有反弹机会。我们建议选用看涨期权工具，限制最大亏损的同时，又能享受到潜在上涨的收益。
　　现货策略：降低现货库存
　　对冲策略：暂无
　　风险因素：商品价格整体走弱。

研究报告全文：悲观气氛漫延聚烯烃大幅走弱中泰期货聚烯烃产业链周报2023年3月20日姓名芦瑞从业资格号F3013255投资咨询证书号Z0013570联系电话18888368717公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112目录1近期市场主要矛盾2聚烯烃上游情况3聚烯烃市场情况4上下游利润及开工请务必阅读正文之后的声明部分近期行情的主要矛盾交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112逻辑观点本周聚烯烃盘面大幅走弱聚烯烃基本面变化不大经济衰退预期主导行情节奏美联储激进加息策略的弊端开始显现多家银行遭储户挤兑引发信用危机市场担心经济走向衰退原油等大宗商品价格承压下行聚烯烃价格跟随走弱聚烯烃自身的问题仍然在于下游需求恢复比预期缓慢且下游长期订单偏少导致下游投机性备货需求不足但就其自身而言聚烯烃不用过分悲观产业链上下游库存不高库存压力主要体现在中游下游在陆陆续续开始恢复生产只是速度相对缓慢聚烯烃下游需求是有一定韧性的整体供需格局环比有好转预期下周行情仍然受到市场对经济前景预期的影响聚烯烃价格略微有些被低估后期有反弹机会我们建议选用看涨期权工具限制最大亏损的同时又能享受到潜在上涨的收益现货策略降低现货库存对冲策略暂无风险因素商品价格整体走弱请务必阅读正文之后的声明部分近期市场主要矛盾图表1油化工综合利润元吨图表2信用违约互换2000油化工综合利润10000-1000-2000-3000-400020232022202120202019来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理原油价格本周价格走弱主要是美国多家银行遭储户挤兑产生信用危机原油等大宗商品价格走弱上游油化工装置整体利润小幅度修复本周美国多家银行遭储户挤兑美联储激进加息策略的弊端开始显现市场担心经济衰退悲观情绪漫延请务必阅读正文之后的声明部分聚丙烯市场情况交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112PP现货市场情况图表3聚丙烯价格走势回顾来源隆众资讯中泰期货整理PP现货市场价格走弱盘中基差报价走强至05平水附近本周现货市场成交情况大幅度好转价格下跌后下游工厂拿货积极性大幅提高请务必阅读正文之后的声明部分PP基差情况图表4PP盘中基差报价元吨图表5PP01合约基差元吨250001合约基差盘中基差报价华东2000500400PP基差报价周五05平水附近1500300现货价格跟随盘面走弱100020010050000-100-200-500-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2019年23012201200119011901来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表6PP05合约基差元吨图表7PP09合约基差元吨20001400PP09合约基差PP05合约基差120015001000800100060040050020000-200-400-5005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月2305220521052005190523092209210920091909来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP月间价差情况图表8PP1-5价差元吨图表9PP5-9价差元吨7月23日PP1-5合约价差PP5-9合约价差1月4日8006月18日60011月30日4005月14日20010月26日目前5-9价差机会不大04月9日-200-4002305-23092205-22092301-23052201-22052001-20051901-19051801-18052105-21092005-20091905-1909来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表10PP9-1合约价差元吨700PP9-1合约价差6005004003002001000-100-2002209-23012109-22012009-21011909-20011809-1901来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP品种间价差情况图表11PP共聚--拉丝价差元吨图表12PP注塑--拉丝价差元吨500PP品种间价差机会近期可能不1600PP注塑-拉丝价差PP共聚-拉丝价差1400400太明显1200300100080020060040010020000-200-100-400-200202320222021202020192023202220212020来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表13PP纤维拉丝元吨PP纤维-拉丝价差19001400900400-10020232022202120202019来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP各牌号生产比例情况图表14PP拉丝排产比例图表15PP纤维排产比例50拉丝排产比例纤维排产比例4525PP近期排产比例变化4020不大3530152510201551001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表16PP共聚排产比例图表17PP均聚注塑排产比例均聚注塑排产共聚排产比例35203018162514201210158610452001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP各牌号生产比例情况图表18PP整体开工率图表19PP拉丝BOPP排产比例PP品种间价差机会近期可能不10055PP开工率拉丝BOPP排产比例太明显50954590408535803025751月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表20BOPP料排产比例BOPP排产比例141210864201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PP检修情况图表21PP停车比例图表22PP装置检修情况25PP停车比例201510501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理本周PP装置检修损失量在727万吨较上周有所减少请务必阅读正文之后的声明部分聚乙烯市场情况交易咨询资格投资咨询资格号证监许可证号证监许可20122012112112PE现货市场情况图表23聚乙烯价格走势回顾来源同花顺中泰期货整理PE现货市场价格震荡走弱盘中基差报价走强周五华北基差报价0580左右市场成交情况有所转好请务必阅读正文之后的声明部分PE基差情况图表24PE盘中基差报价元吨图表25PE01合约基差元吨800400PE盘中基差报价华北01合约基差600300PE基差报价震荡走强200400目前0580左右10020000-100-200-200-400-300-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2023年2022年2021年2019年24012301220120011901来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表26PE05合约基差元吨图表27PE09合约基差元吨800PE05合约基差1200PE09合约基差600100080040060020040020000-200-200-400-400-6005月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月230922092109200919092305220521052005来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE月间价差情况图表28PE1-5价差元吨图表29PE5-9价差元吨400PE5-9合约价差700PE1-5合约价差6003005002004003001002000100目前来看5-9价差机会不大0-100-100-200-200-300-3002305-23092205-22092105-21092301-23052201-22052001-20052005-20091905-19091901-19051801-1805来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表30PE9-1合约价差元吨300PE9-1合约价差250200150100500-50-100-150-2002209-23012109-22012009-21011909-20011809-1901来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE品种间情况图表31华北HD-LL基差元吨图表32华东HD-LL价差元吨HD-LL华北价差70000900HD-LL华东价差LD-LL价差略微走弱7005000050030000HD-LL价差略微走弱30010000100-10000-100-30000-300-500-50000-700-700002023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表33华北LD-LL价差元吨图表34华东LD-LL价差元吨4000LD-LL华东价差4000LD-LL华北价差35003500300030002500250020002000150015001000100050050000-500-5002023年2022年2021年2020年2019年2023年2022年2021年2020年2019年来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE各品种排产比例图表35线性排产比例图表36LD排产比例50线性排产比例17LD排产比例15PE品种间排产比例变4513化不大40113597305251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表37HD排产比例图表38HD管材排产比例50HD排产比例25HD管材排产比例48462044421540381036345323001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202019202020212022202320212022来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分PE各品种排产比例图表35线性排产比例图表36LD排产比例LD排产比例50线性排产比例1715PE品种间排产比例变4513化不大40113597305251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理图表37HD排产比例图表38HD管材排产比例50HD排产比例25HD管材排产比例4846204442154038103634532301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020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