研究报告全文：基本面外弱内强内外倒挂仍支撑内糖价白糖市场周度报告2023年03月26日姓名陈乔联系电话0531-81678626从业资格号F0310227公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层投资咨询从业证书号Z0015805公司网址wwwztqhcom期货交易咨询业务资格证监许可投资咨询资格号证监许可20121122012112本周总结国际市场国内市场央行降准偏多本榨季全国食糖产量预估下调偏多印度本榨季截至3月中旬累计产量同比下降偏多国内外糖价差倒挂幅度仍较大偏多2月下半月和3月上半月配额外进口预报量为零偏多基本面多空美国加息下降至25个基点中性美国硅谷银行破产缓解中性高价抑制终端需求表现不够强偏空巴西即将迎来新榨季生产产量预期增加偏空郑糖多空大幅减持离场偏空巴西3月上半月开榨糖厂增多产糖量同比增多偏空技术指标日线级别KDJ金叉不大MACD红色能柱绿色增技术指标短线转空日线KDJ死叉未成MACD红色动技术面强两线高位死叉发散周线KDJ死叉但MACD仍表现红色能缩小周线KDJ死叉微微形成动能柱强价格仍有反复受宏观外部利空因素拖累国际糖价回落运行产业国内基本面偏多因素较多本榨季减产或已成定局在内外观点基本面多空均有印度累计产量同比开始下降产量糖倒挂局面下进口尚未得到补充前国内糖价上涨动力仍下降预期或逐步兑现巴西将进入新榨季生产开机较强受国内央行降准提振糖价走势反弹技术上短线震进度需关注天气影响技术面ICE原糖指标偏空荡风险点宏观风险进口超预期请务必阅读正文之后的声明部分本周重点关注美国联邦储备委员会星期三3月22日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到475至5之间利率升至2007年9月以来最高水平UNICA于3月24日公布的预测显示预计巴西中南部地区的糖厂将在3月下半月压榨约500万吨甘蔗几乎是2022年同期的五倍3月上半月已有24家糖厂开始运营预计3月下半月将有36家工厂开榨运营的糖厂总数将达到60家而去年同期为25家2023年3月上半月202223榨季截至3月22日泰国食糖产量为1091万吨国内配额外进口预报2月下半月和3月上半月均为零国家统计局2023年1-2月我国成品糖产量为5313万吨同比增长24新闻来源同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分1本周市场行情回顾期货市场走势ICE原糖价格反弹2023年3月20日当周国际ICE原糖5月合约收盘报2084美分周涨017美分涨幅087ICE白糖价格创新高2023年3月20日当周5月合约收盘报5979美分周涨135美元涨幅213放量减仓郑糖2023年3月20日当周价格有所反弹主力合约7月收盘报收6204元吨周涨73元周涨幅119表现放量增仓运行近月5月合约报收6188元吨周涨075周五夜盘调整5月合约报收6164元吨跌24元吨数据来源文华财经中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分现货市场走势本周现货价格震荡持平截至3月24日国产糖主产区广西糖6140-6160区间运行较上周持稳云南昆明糖报价6090-6100元吨周跌10元吨加工糖方面营口中粮辽宁加工糖价格报6320元吨较上周价格持稳曹妃甸报价6370元吨稳山东星光报6560元吨稳江苏大丰报6390元吨稳整体周内先涨后跌本周期现基差震荡走弱截至周五收盘期现基差为-48元吨较上周跌46元吨周内最高基差转正值至6点随后走弱运行现货价格走势图国内期现基差70008000065006000060004000020000550000050002018-11-192019-11-192020-11-192021-11-192022-11-19-200004500-400002019-9-182020-1-182020-5-182020-7-182020-9-182021-3-182021-5-182021-9-182022-3-182022-5-182022-9-182023-1-182023-3-182020-3-182021-1-182021-7-182022-1-182022-7-182019-7-18-600002020-11-182021-11-182022-11-182019-11-18南宁糖价-郑糖主力SRZLCZC江苏大丰营口云南昆明广西南宁请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐甜科技中泰期货整理内外糖价差势本周国际糖价震荡略微反弹按照3月24日的收盘价格计算国际原糖进口加工完税成本为7020泰国糖7240元吨巴西糖较上周大体持稳主要盘面糖价反弹但现货升贴水略下但内外倒挂仍在1000元吨左右内外价差幅度巨大这是支撑国内糖价主要动力中国进口泰国和巴西食糖的海运费郑糖与配额外进口加工糖价格及价差9000800050000800075007000000600070005000-5000040006500-100000300060002000-150000100055000005000-2000002019-03-042019-07-042019-09-042020-01-042020-03-042020-07-042020-09-042021-01-042021-05-042021-11-042022-03-042022-07-042022-09-042023-01-042023-03-042019-01-042019-05-042019-11-042020-05-042020-11-042021-03-042021-07-042021-09-042022-01-042022-05-042022-11-042021-05-102021-07-102021-10-102022-01-102022-04-102022-05-102022-07-102022-08-102022-10-102022-11-102023-01-102023-02-102021-08-102021-09-102021-11-102021-12-102022-02-102022-03-102022-06-102022-09-102022-12-102023-03-10巴西海运泰国海运费2021-06-10活跃合约-配额外进口糖加工成本SRZLCZC配额外进口糖价格巴西请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐甜科技中泰期货整理2市场关键数据概览国际市场关键数据概览巴西食糖生产及进度UNICA数据3月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为608万吨较去年同期的142万吨减少了87增加466万吨同比增幅达3273制糖比为2684产乙醇265亿升较去年同期的158亿升增加了097亿升同比增幅达5744产糖量为16万吨高于去年同期的0万吨202223榨季截至3月上半月巴西中南部地区累计入榨量为543892万吨同比增加20974万吨同比增幅达401累计制糖比为4593较去年同期的4501增加了092累计产乙醇28535亿升较去年同期同比增幅达41累计产糖量为33583万吨较去年同期的32061万吨增加了1522万吨同比增幅达474UNICA于3月24日公布的预测显示预计巴西中南部地区的糖厂将在3月下半月压榨约500万吨甘蔗几乎是2022年同期的五倍3月上半月已有24家糖厂开始运营预计3月下半月将有36家工厂开榨运营的糖厂总数将达到60家而去年同期为25家巴西中南部双周食糖产量巴西中南部地区双周甘蔗制糖比4000000600050003000000400030002000200000010000001000000月月半半月上半月月下半月月上半月月下半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月上半月月下半月月上半月月下半月月上半月月下半月月下月上44557889911236706231010111112122022202320132014201420152015201620162017151616171718181920172018201820192019202020202021202120221920202121222223数据来源UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分国际市场关键数据概览巴西食糖出口情况根据巴西航运机构Williams周三发布的数据显示截至3月22日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量已从上周的34艘增加到36艘港口等待装运的食糖数量从上一周的130万吨增加至13379万吨桑托斯港等待出口的食糖数量为8783万吨巴拉那瓜港等待出口的食糖数量为3736万吨据巴西经济部外贸秘书处Secex3月1日公布的数据2023年2月巴西出口糖11476万吨同比下降33巴西3月前三周出口糖11504万吨日均出口量为885万吨较上年3月全月的日均出口量655万吨增加3516巴西本币雷亚尔汇率本周升值截至3月24日1美元兑雷亚尔报52487雷亚尔汇率较上周升值061巴西食糖月度出口量美元兑巴西雷亚尔450000057000400000055000350000053000300000051000250000020000004900015000004700010000004500050000004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月201718201819201920202021202122202223美元兑巴西雷亚尔请务必阅读正文之后的声明部分数据来源Secex同花顺中泰期货整理国际市场关键数据概览泰国食糖生产情况泰国202223榨季截至3月22日累计甘蔗入榨量为932372万吨平均出糖率为11703累计产糖量为109116万吨收榨糖厂同比增加16家截至3月中旬泰国累计食糖产量已经超过上一个榨季食糖产量30万吨以上202223榨季市场预估泰国食糖产量大约在1150万吨泰国食糖年度产量及同比泰国食糖双周累计产量单位吨16006000200000001400400015000000120010002000100000008000005000000600-20004000200-40000-6000202223201415201516201617201718产量同比201819201920202021202122请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐田科技中泰期货整理国际市场关键数据概览印度食糖生产及出口情况202223榨季截至3月15日印度食糖产量为2818万吨较上榨季同期的2845万吨下降27万吨印度当前已有194家糖厂收榨高于去年同期的78家尚在压榨的糖厂有336家低于去年同期的438家ISMA预测印度本榨季食糖产量为3400万吨较此前估计的3650万吨有所下降印度糖业贸易协会AISTA3月13日表示202223榨季截至3月9日印度已经出口了3775万吨糖而政府允许的糖出口量为600万吨业界要求增加出口额度印度食糖双周累计产量单位万吨印度食糖年度出口量12004000350010003000250080020001500600100050040002000201718201819201920202021202122202223222311121213131414151516161717181819192020212122请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺沐田科技中泰期货整理国内市场关键数据概览产量数据预估根据中国农业农村部预计202223榨季中国食糖产量预计在933万吨较上一榨季减少23万吨由于广西前期受不利天气影响甘蔗单产降幅高于预期3月平衡表将甘蔗单产下调48吨公顷至60吨公顷甘蔗糖产量下调66万吨至825万吨食糖总产量下调72万吨至933万吨食糖消费量预估为1560万吨较上一榨季增加20万吨国内食糖产量与需求量17001600150014001300120011001000900800国内消费量国内食糖产量请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中国糖业协会中泰期货整理国内市场关键数据概览国产糖产销数据202223年制糖期以下简称本制糖期截至2023年2月底甜菜糖厂已全部停机甘蔗糖厂除云南省外其他省区糖厂均已陆续收榨本制糖期全国共生产食糖791万吨同比增加74万吨全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425同比加快45个百分点全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5692元吨同比下跌43元吨2023年2月成品白糖平均销售价格5754元吨截至2月底全国食糖新增工业库存455万吨截至3月20日广西收榨糖厂已达71家未收榨糖厂仅剩2家202223榨季产量预计在540-550万吨同比减少大约60-70万吨国产糖产销率国产糖新增工业库存100800700806005006040030040200201000010111201020304050607080920122013201320142014201520152016月月月月月月月月月月月月10111212345678920162017201720182018201920192020202220232016201720172018202020212021202220222023201820192019202020202021请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中国糖业协会中泰期货整理国内市场关键数据概览中国进口食糖情况根据海关公布的数据显示1月我国食糖进口57万吨同比增加16万吨2月我国进口食糖31万吨同比减少10万吨按榨季统计202223榨季截至2月我国食糖进口累计265万吨累计同比减少1万吨降幅038商务部2023年2月下半月关税配额外原糖实际到港0万吨下月预报到港0吨2023年3月上半月关税配额外原糖实际到港0万吨下月预报到港0吨吨国内年度食糖进口量中国食糖按榨季月度进口60000001000000600050000008000004000600000400000020004000000003000000200000-200020000000-4000100000010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月2017201820182019201920202020202102012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2021202220222023同比请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中国海关中泰期货整理国内市场关键数据概览中国进口糖浆情况根据海关公布的数据显示1月我国食糖进口57万吨同比增加16万吨2月我国进口食糖31万吨同比减少10万吨按榨季统计202223榨季截至2月我国食糖进口累计265万吨累计同比减少1万吨降幅038商务部2023年2月下半月关税配额外原糖实际到港0万吨下月预报到港0吨2023年3月上半月关税配额外原糖实际到港0万吨下月预报到港0吨糖浆月度进口18000016000014000012000010000080000600004000020000010月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月201720182018201920192020202020212021202220222023请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中国海关中泰期货整理国内市场关键数据概览替代果糖市场情况根据国家统计据数据显示我国制糖业PPI2月值为1005较1月回升下游糖果巧克力及蜜饯制品PPI当月值为102较1月微微下降07因春节后是食品工业生产淡季制糖业和下游PPI情况15000140001300012000110001000090008000700060002007-012007-102008-072009-042010-012010-102011-072012-042013-012013-102014-072015-042016-012016-102017-072018-042019-012019-102020-072021-042022-012022-10PPI制糖业当月值月PPI糖果巧克力及蜜饯制品当月值月请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中泰期货整理免责声明及风险提示中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改2023-03-26请务必阅读正文之后的声明部分恭祝商祺中泰期货股份有限公司研究所电话0531-81678626Email290702949qqcom地址山东省济南市经七路86号证券大厦15层期货交易咨询业务资格证监许可投资咨询资格号证监许可20121122012112