逻辑观点：本周，外围金融市场动荡，周内带动国内商品整体下行，沪胶跟随下跌，沪胶主力2305周内跌破12000并创下近期新低。供应方面，国内外产区处于淡产季，国内产区全面停割，泰国南部产区基本停割，原料价格跟随期货略下行；库存方面，国内深色胶依然处于库存增加周期，本周青岛区外库存继续增加，但库存增速较前期有所下降，当前进口旺季，深色胶累库存依然较快，浅色胶上周少量去库；需求方面，山东地区轮胎开工保持在高位，下游轮胎内需能够保证，原料下跌后轮胎厂采购积极。目前深色胶库存快速增加给市场带来压力，虽下跌后套利盘资金平仓明显，但仍有大部分套利盘继续持有，浅色与深色仍有一定价差，也抑制沪胶短期需求，整体近阶段国内需求表现较好、沪胶仓单减产等利多同样对市场够成支撑，预计沪胶短期下方空间有限。
　　风险提示：外围市场不确定因素较多，国内复苏不及预期等。

研究报告全文：投资咨询资格号证监许可2012112橡胶周度报告外围市场动荡沪胶弱势回调交易咨询资格号证监许可2012112橡胶周度报告2023年3月19日分析师策Tab略le概F述inance分析师邹德慧逻辑观点本周外围金融市场动荡周内带动国内商品整体下行沪胶跟随下能源化工分析师跌沪胶主力2305周内跌破12000并创下近期新低供应方面国内外产区处期货从业资格F0289579于淡产季国内产区全面停割泰国南部产区基本停割原料价格跟随期货略下投资咨询资格Z0011172行库存方面国内深色胶依然处于库存增加周期本周青岛区外库存继续增加联系电话0531-81678623但库存增速较前期有所下降当前进口旺季深色胶累库存依然较快浅色胶上E-mail26540076qqcom周少量去库需求方面山东地区轮胎开工保持在高位下游轮胎内需能够保证分析师高萍原料下跌后轮胎厂采购积极目前深色胶库存快速增加给市场带来压力虽下跌后套利盘资金平仓明显但仍有大部分套利盘继续持有浅色与深色仍有一定价期货从业资格F3002581差也抑制沪胶短期需求整体近阶段国内需求表现较好沪胶仓单减产等利多投资咨询资格Z0012806同样对市场够成支撑预计沪胶短期下方空间有限客服电话400-618-6767风险提示外围市场不确定因素较多国内复苏不及预期等中Ta泰ble期Q货uo研te究Pic所中Ta泰ble期R货ep服or务t号请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112橡胶周度报告外围市场动荡沪胶弱势回调2023年3月18日周度报告一行情回顾图表1沪胶RU2305来源博易大师中泰期货整理本周沪胶主力05合约周内跌破前期低点短期沪胶处于弱势格局但继续向下空间有限宏观风险加大全球金融市场动荡国内商品周内整体走弱带动沪胶本周破位下行但目前国内外上游供应处于淡产季加工厂消耗前期原料库存为主下游需求环比恢复明显沪胶连续下跌后下游工厂积极入市采购低价货源沪胶继续下跌空间不大二供应方面1供应端即期加工利润回落泰国原料价格震荡下跌图表2泰国杯胶原料价格图表3泰国胶水与杯胶原料价差请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112橡胶周度报告来源金联创中泰期货整理来源金联创中泰期货整理泰国原料杯胶价格震荡下跌胶水与杯胶价差缩小泰国南部停割原料供应明显减少预计短期杯胶37-41泰铢公斤左右震荡另外成本因泰铢贬值回落较快工厂加工利润因成品下跌而整体回落未来关注泰国产区天气情况东北部开割情况加工利润卖货积极性等目前杯胶价格相比去年同期低11泰铢公斤胶水价格相比去年同期低19泰铢公斤左右割胶利润同比较低关注今年产区胶农整体割胶积极性胶水与杯胶价差回到9泰铢公斤以下处于正常水平相比去年低7泰铢成品价格跟随盘面震荡回落整体加工利润回落本周工厂对中国报价积极但买盘情绪较弱国内套利商部分平仓积极买方情绪由弱转强下游工厂下跌时询价积极远月有逢低补空单市场成交略有好转2区外库存环比增加全乳仓单小幅增加图表4青岛保税区区外库存图表5沪胶仓单仓库来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理截止3月13日区外样本库存约5591万吨区外库存环比增加038万吨青岛地区深色胶库存仍在增加但本周速度趋缓整体依然处于库存增加周期虽然近期下游整体需求保持高位近期轮胎厂原料采购有所增加但是目前依然是进口旺季短期库存仍将保持增加态势后期需关注库存增速的变化全乳胶消费稳定价差仍对浅色消费有抑制但随着进口的减少价差的逐渐回归浅色或陆续开始去库存关注3月中下旬去库存速度近期05合约升水混合现货逐渐缩小浅色需求-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112橡胶周度报告预计环比回升随着价差短期回落及浅色供应减少浅色先于深色去库存回归幅度短期有限关注未来深色胶区外库存浅色胶库存变化沪胶目前小计库存20万吨左右全乳老货升水混合逐渐缩小整体下游采购浅色胶积极性预计略转好三需求方面1下游开工稳中略降关注国内需求及出口变化图表6全钢胎开工率图表7半钢胎开工率来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理本周下游轮胎厂全钢胎半钢胎开工保持在高位水平全钢开工回到6885左右半钢开工7337左右整体开工较稳定后期关注高开工是否能够持续及下游终端需求情况随着国内下游开工快速恢复以及节前备货被不断消耗轮胎厂近期陆续入市采买原料补充原料库存目前轮胎厂成品库存随着经销商补货结束逐渐开始累库存节后内需订单同比好转明显而轮胎出口订单同比有所回落后期继续关注轮胎厂开工率开工节奏采购原料节奏成品库存及下游轮胎消费情况等四现货市场表现1现货价格跟随盘面下跌低价时成交好转图表8人民币全乳老胶现货价格图表9美金泰标现货价格-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112橡胶周度报告来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理本周国内天然橡胶现货市场跟随期货回调截至周五全乳胶现货市场价格在11075元吨左右混合胶人民币现货市场价格在10570元吨左右美金胶标胶现货价格在1365美金吨混合胶美金市场价格在1355美金吨中端贸易商和下游轮胎厂补货积极性环比转好现货整体成交明显增多套利商以少量平仓为主下游轮胎厂入市采买低价货源补充原料库存五价差1期现价差高位震荡回落59合约价差走弱图表14主力合约与混合现货价差图表155-9合约价差来源同花顺中泰期货整理来源同花顺中泰期货整理05合约与混合胶价差继续震荡回落但相比下跌幅度价差回落幅度较小在此位置套利盘加仓积极性减弱有部分套利平仓全乳现货升水混合现货500元吨左右浅深价差回落浅色需求仍相对深色弱但预计环比好转0509合约价差最高涨至300元吨以上近期05合约事实需求较弱及01交割仓单又重新交回0305合约近期价差回归明显9月回到升水结构关注5-9价差目前5-9处于震荡无明显矛盾关注节后事实需求与预期需求变化六总结-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112橡胶周度报告本周期货主力05合约震荡重心下移并跌破去年低点期货短期走势偏弱A股和国内商品短期整体走弱国内深色胶库存增加浅色需求仍较弱宏观市场环境有一定风险是沪胶调整的主要原因目前看青岛地区后期到港依然较多深色胶库存持续增高将给近阶段沪胶带来持续压力但是沪胶目前已经跌至底部区间同时下游需求较好而沪胶仓单同样处于偏低水平操作上建议保持谨慎当前价位不建议继续追空免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分