德银带动避险情绪升温，铜价承压。周五伦铜收跌0.49%，沪铜主力合约日盘收涨1.84%，夜盘收跌0.06%。宏观面，德银CDS大幅上升，再度带动避险情绪升温，铜价承压明显。基本面，铜价反弹抑制下游消费，出现订单透支情况，新增订单有限，且废铜对精铜的替代效应增加。进口亏损扩大，后续进口铜流入缺乏持续性。目前现货依然较好，社库尚在去库周期，跨期正套仍可关注。绝对价格方面需警惕市场情绪反复，基本面对价格存在支撑但是上驱动力有限