主要观点：
　　近期原油受到意外宏观因素的拖累，价格出现较大幅度的下跌。两个宏观因素压制油价，首先在3月8日美联储主席鲍威尔在国会听证会上的鹰派发言，导致市场对美国利率政策的预期“一夜变天”，在鲍威尔的发言后，加息预期急剧升温，市场预期3月份美联储加息从原先的25基点上升到50基点，由于意外的利率政策转向，导致油价受到拖累，此轮油价下跌始于此日；第二，美国硅谷银行破产事件触发欧美银行危机，3月11日周末该事件负面影响持续发酵，导致此后一周市场陷入恐慌情绪，原油价格持续下挫。
　　两个压制油价的宏观因素，起码有一个已经解除。受到银行危机的影响，目前市场对美联储加息预期戏剧般的出现反转，预期3月加息25基点后，5月加息25基点，但是从6月份开始出现降息预期，6/7/9月份分别降息25基点，这是本轮加息周期以来第一次出现如此明显的降息预期，同时近期美联储资产负债表出现了一些显著变化，美联储资产负债表在过去一年收缩了6260亿美元规模，但仅在最近就扩回来将近3000亿美元，金融环境转向宽松，无疑是对油价的一大支撑。至于另一个宏观因素“银行危机”则存在较大不确定性，但是起码从近两日的事态发展来看，欧美的政府部门和央行都对各个陷入危机的银行施以援手，明确表态托底救市的意愿，我们粗浅的认为此次事件应该不会引起系统性风险。一旦近期压制油价的两个宏观因素都得到解除，油价有望出现反弹。
　　抛开宏观因素，原油自身基本面也是健康的。需求端有明确的增量，供应端中东与俄罗斯减产，库存依然处于较低水平。需求端上，主要边际变化在于中国防疫政策的全面放松，中国疫后经济复苏明确，2月PMI数据超预期增长也证实了复苏的判断，高频的国内出行数据已经验证了需求端复苏的推测，国内经济活动恢复活力，旅客出行活动增多，成品油消费恢复增长，中国原油消费有望全面复苏；供应端，虽然美国释放战略原油储备29万桶/日，但是不抵俄罗斯减产50万桶/日，供应一增一减，合计供应依然将下降21万桶/日，全球供应或继续下行，利多原油。