本周生猪期现貨价格均呈小幅走弱态势。本周因饲科端原科玉米、豆粕等跌幅均较大，成本下行导致本周生猪养殖利润有所修复，但仍处于亏损周期中，钢联数据显示，本周自繁自养利润为-107元/头，外购仔猪养殖利润为-197元/头，市场补栏积极性继续下降，仔猪价格延续回落走势。受制于终端消费白条走货欠佳，屠企本周加工亏损继续呈扩大趋势，目前屠宰利润为-70元/头，接近近三年来同期最大亏损水平。生猪价格低位本周屠企常规分割入库，冻品库容率继续增加。政策支撑褪去，生猪价格市场看涨信心不足，前一轮二育入场已有一个月左右时间，目前标肥价差仍为负值，但已呈现缩窄态势，随着气温回升，肥猪进入需求淡季，或提振肥猪出栏意愿，关注近期二育出栏情况。
　　本周四农业农村部信息显示，今年2月份全国能繁母猪存栏量为4343万头，环比下降0.5%同比增长1.7%，比4100万头的正常保有量多243万头，相当于正常产能调控目标的105.9%。为第二个月能繁存栏环比下降。按照官方能繁存栏数据推算，今年2-10月份，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月份开始，生猪理论出栏量环比下降。从季节性规律上看，11月份正值猪肉消費旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格。但在理论推算下仍需考虑二育及压栏对猪价节奏上的影响，预计本年度二育对行情的扰动将更加频繁。
　　短期盘面褪去政策及补栏情绪的支撑，配合原料端价格下跌，或拖累近期生猪价格，5月合约预计围绕成本附近波动，关注前期二育出栏节奏，等待后续季节性需求恢复提振，盘面仍可关注反套策略，中长线持续关注逢高套保机会。
　　

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