多空逻辑:
　　利多因素:全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加维持正常水平，未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期有所增量，对割胶工作影响增加。需求方面，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为79.21%，环比-0.02%，同比+14.14%:全钢胎样本企业产能利用率为73.29%，环比-0.56%，同比+11.44%。
　　利空因素:库存方面，截至2023年3月19日，中国天然橡胶社会库存130.4万吨，较上期增幅0.37%。宏观方面，美联储22日结束为期两天的货币政策会议，宣布再将联邦基金利率目标区间上调25个基点至4.75%至5%之间。
　　操作建议:观望或短线参与，关注中长线逢低做多机会。
　　风险提示:关注美联储加息进展、下游需求变化、国内外主产区天气及病虫害情况。
　　

研究报告全文：橡胶周报2023年3月25日联系我们市场对于经天济胶衰短退期仍下存跌担空忧间有预限计短期或天维胶持存震在荡继走续势探底可能多空逻辑研究团队化工组利多因素全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩增减加至维正持常正水常平水平未来未两来周两天周然天橡然胶橡东胶南东亚南主亚产主联系电话010-5671-1816区产整区体整降体雨降量雨较量上较一上周一期周小期幅有增所加增量对割对胶割工胶作工影作响影增响强增加需求需方求面方面预计本下周周中期国样半本钢企胎业样开本工企从业资格F3063607率业存产小能幅利提用升率预为期7921但整环体比开-工0幅02度谨同慎比看待1414全钢胎样本企业产能利用率为7329环比-0利56空因同素比库11存44方面截至2022年10月30日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量3778独立性声明万吨利空较因上素期增库加存0方44面万吨截至环2比02增3年幅31月1919日当地中时国间天1然1月橡2胶日社F会O库M存C声13明0中4万吨决策较者上暗期示增激进幅0加3息7已经宏临观近方尾面声美可联能储在221日2月结缩束小为加期息两步天伐的货币政策会议宣布再将联邦基金利率目标区间上调个基点至至之间作者保证报告所采用的数据均来2操5作建议4短7线5观望5中长线关注逢低做多机会自合规渠道分析逻辑均基于本风操作险建提议示观关望注或美短联线储参加与息进关展注中海长外线疫逢情低蔓做延多情机况会下游需求变化国内外主产区天气及病人的职业理解通过合理判断并虫害风情险况提示关注美联储加息进展下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况得出结论力求客观公正结论不受任何第三方的授意影响特此声明Part1上期复盘目录Part2本期分析Part3风险提示Part1上期复盘11观点回顾本周观点国内天胶库存去库拐点暂未出现短期或将持续累库对胶价形成压制海外宏观扰动频发市场恐慌情绪发酵下游企业对原材料补货较为谨慎预计短期天胶市场维持低位运行的可能性较大请务必阅读文后免责声明12盘面回顾本周橡胶主力和20号胶主力以窄幅震荡调整为主本周天然橡胶市场暂无实质性利好信号释放美联储继续加息及海外金融风险持续发酵宏观利空扰动大宗商品供应端泰国主产区减产季原料供给减少但始终受制于天胶社会显性库存高位压制现货流通性不足拖拽天胶价格基本接近成本市场整体信心不足需求端轮胎企业开工稳定但新订单不足成品库存将逐渐进入累库阶段对原材料采购多维持刚需终端对天胶市场提振有限下维持震荡格局不改图1橡胶主力2305日K线图图220号胶主力2306日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货13复盘对比本周我们预测短期天胶市场维持低位运行的可能性较大实际盘面橡胶主力和20号胶主力呈现窄幅震荡走势与前期预测基本一致本周进口胶市场交投氛围不活跃持货商出货尚可市场经济活动参与人数偏少买盘情绪弱人民币以套利盘平仓及贸易商轮仓换月为主美金市场交投冷淡工厂采购谨慎整体成交量不多国产胶现货市场交投氛围较为清淡买盘接货积极性一般下游工厂低价采货接货意愿不高实单成交较少图3橡胶主力2305日K线图图420号胶主力2306日K线图请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part2本期分析21行情预判海外金融风险持续发酵大宗商品市场整体走弱天胶现货及原料价格已跌至成本线附近随着市场恐慌情绪逐渐缓解云南部分地区胶树因白粉病延迟开割给予价格底部支撑天胶下跌空间有限国内天胶库存去库拐点暂未出现下游需求呈现稳中走弱预期供需博弈下预计短期天胶或维持震荡走势供给方面海南产区橡胶树长势良好逐步全部抽叶云南原料产区开始抽芽部分地区胶树有白粉病出现越南产区全面停割泰国南部部分胶树受到真菌影响已出现停割迹象需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7921环比-002同比1414全钢胎样本企业产能利用率为7329环比-056同比1144请务必阅读文后免责声明22多空逻辑利多因素1全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加维持正常水平未来两周天然橡胶东南亚主产区整体降雨量较上一周期有所增量对割胶工作影响增加2需求方面本周中国半钢胎样本企业产能利用率为7921环比-002同比1414本周中国全钢胎样本企业产能利用率为7329环比-056同比1144月底个别全钢胎样本企业有检修计划近期适当调整排产拖拽整体产能利用率小幅走低企业整体出货放缓部分企业库存出现小幅增长图5中国天然橡胶月产量单位吨图6天然橡胶仓单单位吨30000005000004500002500000400000350000200000030000025000015000002000001000000150000100000500000500000011234456778111222333444555666777888185418631851121314151617181911011111211221121121221221121221125292961855293070745292962019202020212022202320192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货22多空逻辑利空因素1据隆众资讯统计截至2023年3月19日中国天然橡胶社会库存1304万吨较上期增幅037本周深色胶社会总库存为75万吨较上周增幅141其中青岛现货库存环比增幅213云南库存下降167越南10下降603NR库存小计增加024中国浅色胶社会总库存为554万吨较上周下降1其中老全乳胶环比下降1123L环比增加0552美联储22日结束为期两天的货币政策会议宣布再将联邦基金利率目标区间上调25个基点至475至5之间英国广播公司BBC称这是美联储此轮连续第九次加息它已将关键利率从一年前的近零水平上调至2007年9月以来的最高值图7全钢胎开工率单位图8半钢胎开工率单位0900800800700700600600500500400400300300200200100100000001424344454647484941041141241424344454647484941041141242019202020212022202320192020202120222023请务必阅读文后免责声明数据来源Wind格林大华期货Part3风险提示3风险提示关注美联储加息进展下游需求变化国内外主产区天气及病虫害情况请务必阅读文后免责声明免责声明本报告中的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证不保证报告信息已做最新变更也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价在任何情况下我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保投资者据此投资投资风险自我承担我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告本报告反映分析师本人的意见与结论并不代表我公司的立场未经我公司同意任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改联系地址北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门研究与投资咨询部