宏观
　　1、中办、国办印发《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，提出到2025年，医疗卫生服务体系进一步健全，资源配置和服务均衡性逐步提高，重大疾病防控、救治和应急处置能力明显增强，中西医发展更加协调，有序就医和诊疗体系建设取得积极成效。到2035年，形成与基本实现社会主义现代化相适应，体系完整、分工明确、功能互补、连续协同、运行高效、富有韧性的整合型医疗卫生服务体系。
　　2、商务部新闻发言人束珏婷表示，美对华的贸易逆差是由中美经济结构、产业国际分工和美对华出口管制等多重因素决定的。美方应尽早取消对中国加征的301关税，放宽对华出口管制，停止针对中国企业的贸易限制，为两国企业扩大贸易合作、减少对华贸易逆差创造有利条件。
　　3、美国财长耶伦：拒绝评论美联储的利率决定，尊重美联储的独立性；有一条路可以在降低通胀的同时保持劳动力市场强劲，美联储在“理想情况下”会遵循这条道路；未能提高债务上限将导致“衰退或更糟的情况”。
　　4、英国央行宣布加息25个基点，为连续第11次加息，利率水平达2008年10月以来最高。英国央行表示，通胀持续的迹象将需要更多加息，但由于能源价格上限延长和批发价格下降，第二季度CPI可能低于2月份的预期。
　　5、瑞士央行无惧银行业危机，宣布加息50个基点至1.5%以遏制通胀，符合市场预期。该行认为，对瑞信采取的措施已经制止了危机，但同时也承认仍然准备在货币市场进行干预。
　　

研究报告全文：晨会纪要交易咨询资格号2023年3月24日证监许可2012112TableFinance联系人王竣冬期货从业资格F3024685投资咨询资格Z0013759研究咨询电话0531-81678626客服电话400-618-6767公司网址wwwztqhcom中泰期货TableQuotePic研究所中泰TableReport期货请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112宏观1中办国办印发关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见提出到2025年医疗卫生服务体系进一步健全资源配置和服务均衡性逐步提高重大疾病防控救治和应急处置能力明显增强中西医发展更加协调有序就医和诊疗体系建设取得积极成效到2035年形成与基本实现社会主义现代化相适应体系完整分工明确功能互补连续协同运行高效富有韧性的整合型医疗卫生服务体系2商务部新闻发言人束珏婷表示美对华的贸易逆差是由中美经济结构产业国际分工和美对华出口管制等多重因素决定的美方应尽早取消对中国加征的301关税放宽对华出口管制停止针对中国企业的贸易限制为两国企业扩大贸易合作减少对华贸易逆差创造有利条件3美国财长耶伦拒绝评论美联储的利率决定尊重美联储的独立性有一条路可以在降低通胀的同时保持劳动力市场强劲美联储在理想情况下会遵循这条道路未能提高债务上限将导致衰退或更糟的情况4英国央行宣布加息25个基点为连续第11次加息利率水平达2008年10月以来最高英国央行表示通胀持续的迹象将需要更多加息但由于能源价格上限延长和批发价格下降第二季度CPI可能低于2月份的预期5瑞士央行无惧银行业危机宣布加息50个基点至15以遏制通胀符合市场预期该行认为对瑞信采取的措施已经制止了危机但同时也承认仍然准备在货币市场进行干预股指期货3月23日A股市场关键指数低开高走延续震荡上行格局且日度涨幅环比放大两市成交日内上破万亿盘面上热点相对分散通信板块明显受追捧截至收盘上证综指上涨063报收328665点深证成指上涨094报收1160529点创业板指上涨083报收236141点科创50指数上涨241报收105899点申万一级31个行业2021年新多数收涨其中电子计算机通信国防军工涨幅靠前量能上沪深两市日度成交总额达10216亿元北上资金日内净流入4808亿元四大股指期货对应现货标的指数上证50沪深300中证500和中证1000指数分别报收266867点403909点630576点和686883点日度涨跌幅分别为065099057和042IHIFICIM股指期货合约2304较现货指数分别升水024升水014贴水011和贴水027昨日A股市场各关键指数整体延续反弹且市场量能上破万亿市场情绪明显改善仍需观察行情可持续性隔夜美股三大关键性股指全线反弹美债收益率普遍下行而美元指数强势反弹国际贵金属期货上行走势为主而原油期货价格普遍回落短线来看国内月频经济数据结构上喜忧参半但是环比来看经济复苏节奏有所加快同时地产投资数据下行拐点信号逐步显现考虑到近期全面降准超预期落地市场对更多稳增长政策预期或有期待整体国内基本面以及流动性环境对股指构成强支撑阶段性调整风险驱动更多是来自于海外当下海外金融风险难言已确定性释放完毕3月份美联储议息会议如期加息25BP尽管议息决议符合市场普遍预期但是新闻发布会上鲍威尔发言态度偏鹰同时财政部长耶伦对银行存款全面担保消息做出偏消极预期管理后续仍需关注海外金融风险释放进度如若A股市场出现被动式跟随下跌建议投资者重点关注长线多头布局机会中长线来看我们认为2023年A股市场核心逻辑在于分子端盈利改善所推动的估值修复同时分母端在国内-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112流动性维持整体宽松态势而海外流动性持续紧缩预期回落背景下不对估值形成负面制约那么本轮估值修复行情的高度较大程度上取决于国内经济基本面的复苏强度预期交易过去之后经济修复成色需要接受市场考验我们对期指中长线持谨慎乐观观点持续关注指数低位战略配置价值股指期货策略方面多头仓位考虑续持未入场长线投资者考虑寻求低多机会为主投资者谨慎持仓及时止盈止损国债期货公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月23日以利率招标方式开展了640亿元7天期逆回购操作当日1090亿元逆回购到期净回笼450亿元货币市场方面SHIBORON下行4660bp报15580SHIBOR1W下行1410bp报19370SHIBOR3M下行030bp报24760银行间主要利率债收益率多数上行10年期国开活跃券22国开20收益率上行095bp10年期国债活跃券23附息国债04收益率上行075bp30年期国债活跃券22附息国债24收益率上行095bp5年期国开活跃券23国开03收益率上行125bp1年期国开活跃券19国开03收益率下行251bp国债期货收盘多数小幅下跌10年期主力合约跌0065年期主力合约跌0022年期主力合约接近收平美联储如期加息25个基点决议声明暗示加息周期接近尾声鲍威尔银行业危机影响适度曾考虑过暂停加息但通胀太高加息仍是共识点阵图显示加息终点为525当鲍威尔在发布会上提到会继续为遏制高通胀加息期间耶伦在美国国会表示美国政府不考虑扩大联邦存款保险的范围存款撤出硅谷银行的速度是前所未见的当前必须改善公众对于美国银行系统的信心资金面方面周四银行间市场资金面进一步转松月内到期的资金利率大幅下行其中隔夜加权利率再度大幅下行逾39bp至153附近七天利率也回到2关口下方跨月资金价格则相对持坚美联储议息会议与市场预期并无明显偏差对债市影响有限近期货币市场流动性转松对债市有明显支撑策略方面维持前期观点不变10年国债期货指数逐步进入阻力区域但当前盘面强势运行债市大幅冲高可考虑试空震荡思路止盈止损套利策略2TS-T做陡仍可考虑主要博弈短期流动性偏紧的局面继续改善棉花隔夜ICE棉花价格下跌5月合约报收7739美分磅跌幅125美联储3月如期小幅加息落地后市场转向供需面指引USDA数据显示截至3月16日当周美国当前年度棉花出口销售净3102万包较之前一周增加38出口装船2725较之前一周减少1数据依旧表现中性技术上美棉价格走势仍偏空国内郑棉震荡偏弱来自基本面忧虑影响主要是忧虑海外订单不足不过国内纺织企业原料库存回升下游纺织企业开机率继续回升但纱厂库存正在累积棉原料的采购表现谨慎港口棉花库存去化偏慢技术上郑棉震荡偏弱均线压制依旧明显逻辑与观点国内忧虑海外需求内需表现复苏缓慢棉价走势震荡偏弱白糖隔夜ICE原糖收跌5月合约报收2097美分磅跌幅094前一个交易日价格创近期新高因印度和泰国产量不及预期全球糖市的供给进一步收缩提振了糖价不过南半球巴西将进入新榨季生产全球食糖贸易商嘉丽高预计产量达到3730万吨创纪录第二高位即将迎来的新供应拖累糖价-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112国内糖市跟随国际原糖波动近期依旧偏强震荡运行一方面内外糖价差倒挂幅度再度扩大将继续支撑糖价因预期进口减少一方面本榨季减产或已成定局对内糖同样形成支撑不过近期需求表现令糖价续涨力量不足逻辑观点内外糖价差倒挂幅度大减产等支撑内糖关注内外价差变化油脂油料尽管美联储如预期加息25bp并暗示可能暂停进一步加息但国内大宗商品市场整体氛围继续依旧偏弱内盘油脂周四继续下挫菜油受全球主产区菜籽增产影响相对偏弱并领跌油脂相关咨询机构上调巴西大豆产量美豆偏弱震荡为主国内豆粕在油脂油料整体偏弱情绪中继续下跌短期关注宏观金融市场风险偏好修复情况全国现货基差报价截至3月23日一级豆油天津05610元吨日照05680元吨24度棕榈油华北现货05200华东现货05120华南现货05140豆粕天津05240日照05230华东05210数据来源我的农产品网买豆粕中长期观点油脂中长期跟随宏观震荡关注宏观市场情绪变动及国内需求与累库情况鸡蛋昨日蛋价继续小幅下跌粉蛋偏弱截止3月23日粉蛋均价445元斤红蛋均价48元斤蛋价仍是历史同时期最高价近期豆粕跌幅较大养殖利润较高当前红蛋偏紧粉蛋偏弱红粉价差较大清明节前鸡蛋在产存栏整体仍偏低产业库存不高供给水平偏低消费尚可且有节日效应提振预计蛋价维持强势但当前蛋价偏高淡季消费预计难以长期支撑高价同时开产明显增加老鸡延淘在产存栏转增供给水平在恢复因此预计现货上方空间有限养殖户补栏积极性较高根据博亚和讯数据大规模养殖企业积极扩栏中小养殖户按需补栏多数规模种鸡企业种蛋入孵率在80-90部分满孵目前父母代鸡场远月商品鸡苗订单至2023年5月中上旬规模化种鸡场报价在38-42元羽小厂报价35-38元羽本周青年鸡企业订单较多30日龄以上青年鸡基本售空多数预售至6-7月份青年鸡60日龄主流报价170-185元羽逻辑和观点饲料下跌养殖利润较高老鸡延淘新鸡开产供给回升消费难支撑高价现货近期转弱市场对05存在偏弱的预期对于更远月饲料维持弱势蛋价强势养殖利润较好补栏积极性明显回升市场对09预期较为悲观操作上建议空单暂时持有苹果期货主力合约震荡偏强05合约收8661元吨价涨30点成交缩量减仓山东产区清明备货进行中从出库情况看小果条纹好货等货源仍是抢手货源片红中等货源大果货源需求偏差客商调货积极性较高果农顺价出售情况见多备货环比增加明显西部产区西部产区本周冷库去库速度增加增加幅度有限由于产地货源报价居高利润空间较小同时果农手中货源偏少从产地采购发货的客商较少近期西部产区出库加快部分产区价格稳定局部地区价格略有上-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112浮西部产区果农货源不多客商有序出库后期压力或不大卓创资讯截止到2023年3月23日全国冷库目前存储量约为61732万吨冷库去库存率为2956本周共计出货量2935万吨出货速度较上周提高与去年同期基本持平钢联截至3月22日本周全国主产区库存剩余量为54819万吨单周出库量2487万吨清明备货提振走货速度较上周加快当前部分产区多数货源已转移至客商手中客商调货价格较高且清明消费碎冉不及往年同期但环比增加较多从时间节点看清明节前产区现货价格或稳定运行近期市场水果包括苹果走货环比前期加快市场走货因为清明备货走货稍快三月下旬砂糖橘供应进入尾声耙耙柑供应进入后期沃柑供应稳定其余时令水果及进口水果量小所以整体水果供应呈现减少趋势柑橘类水果耙耙柑沃柑西瓜等水果价格高位运行处于历年较高位置根据农业农村部统计6种水果批发平均价处于历史较高位置当前销区苹果价格整体处于稳定或偏弱状态如其余水果仍有上涨趋势的前提下苹果价格劣势或不在竞争性或提升但是要注意4月中下旬后时令水果的上市量大价格或偏低对苹果市场的抢占当前新季合约陆续上市交易AP310期价在从上市后随着旧季合约的上涨期价从最低点7746元吨涨至8500-8850元吨区间震荡预计在下一产季苹果花期以前当前新季苹果花芽分化基本结束2022年冬季偏冷当前从花芽情况看整体表现良好近期全国温度变化不定16日西北地区突降大雪对河南山西局部梨花杏花有影响苹果处于花芽状态影响较小需重点关注苹果产区温度及天气情况清明备货持续产区出库增加整体上呈现价格平稳运行局部地区价格有所上涨当前不少货源已转移至客商手中客商调货价格较高东部产区顺价出售变多西部产区压力不大整体苹果价格稳定偏硬预计清明前后出库价格或维持稳定销区大果价格偏弱小果好货价格稳定偏强清明临近销区走货变快其余水果例如沃柑耙耙柑西瓜等水果价格高位运行苹果价格稳定使得替代水果替代作用偏弱或对苹果有利短期价格高位运行使得旧季合约价格或有支撑但仍需动态关注时令水果价格变动新季合约花芽良好16日局部产区降雪对苹果影响偏小后续需重点关注天气情况红枣昨日红枣盘面偏弱运行红枣主力合约最高价9690元吨最低价9465元吨收于9470元吨红枣注册仓单数量7780张有效预报数量4150张合计11930张折合现货59650吨产区阿克苏灰枣统货均价505元公斤阿拉尔灰枣统货均价540元公斤喀什灰枣统货均价550元公斤销区河北市场参考一级灰枣均价840元公斤二级灰枣均价700元公斤三级灰枣均价625元公斤广东市场价格参考一级灰枣均价890元公斤二级灰枣均价825元公斤三级灰枣均价750元公斤数据来源Mysteel我的农产品-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112目前上游小加工厂货源不多大多已加工销售货源多集中在大客商手中而市场上成品货源供给充足红枣消费淡季下游市场走货较慢以按需补货为主客商利润空间尚可短期市场出货以低价货源为主红枣现货价格将延续弱势运行操作上空单可考虑继续持有花生宏观市场环境仍然偏弱相关油脂价格继续下跌花生主力合约再次下挫最低至10070低位主力油厂暂未有明细入市动向市场观望情绪较浓收购报价频繁下调压制市场信心在金融市场风险偏好修复之前短期花生盘面或难有明显起色现货报价截至3月23日河南白沙统货报价11200-11400元吨辽宁白沙统货报价约11200-11400元吨吉林白沙统货报价11000-11400元吨北方港口苏丹米报价约10300-10400元吨数据来源我的农产品网同花顺中长期观点近期产区出货意愿随盘面回落开始增强终端需求不佳亦加重获利了结心理短期价格或维持偏弱震荡走势关注油厂入市动态进口到港节奏及产区气温变化生猪现货价格稳定2023年3月23日标准体重生猪平均价格为1506元公斤较前日猪价上涨006元公斤涨幅为040短期基本面因素仍偏利空第一无论基于能繁母猪的线性推论还是新生仔猪数据的指引未来的45月份的毛猪供应仍会环比增加第二需求没有显著的提振冻品库容率不低鲜销走货疲软屠宰开工下滑需求没有边际增量第三前期入场的二次育肥已经开始冲击市场且短期仍将持续第四出栏体重仍然处在高位且天气渐热大体重生猪的压力更大近期肥猪集中出栏可能导致屠牛行为但是我们认为不宜过度看跌猪价低价本身就是目前猪价的显著支撑短期来看猪价可能会在前述压力下惯性下冲但对于已经跌破15公斤关口的猪价来讲下方空间已非常有限另外其他利多因素也将对价格形成支撑第一随着天气等因素的改变近期的病猪抛售冲击开始减弱对市场价格的压力降低第二受小标猪价格偏高局地非瘟疫情严重影响今年二育的体量并不大对近期价格冲击的可持续性不强第三目前的消费基数环比12月份显著提高虽缺乏继续拉动猪价的边际需求增量但对毛猪价格的支撑作用仍将较强第四14元公斤附近是政策底部前期现货价格大幅下跌时收储消消息对价格形成了明显提振未来随着价格继续探底市场关于政策托底的预期会显著升温综上所述我们倾向于现货价格已经接近完成二次触底的过程策略上短期现货价格的支撑不强但继续做空近月合约的安全边际不高建议短期观望或适当关注远月低多机会原油新浪财经报道俄罗斯副总理诺瓦克表示俄罗斯3月份的石油产量将从2月份的1020万桶日的水平减少50万桶日预计为970万桶日俄罗斯炼-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112油厂运行稳定出口持续新浪财经报道美国能源部长格兰霍姆表示今年很难在70美元桶的区间填补石油储备美国的石油储备需要几年时间才能重新填满EIA天然气报告截至3月17日当周美国天然气库存总量为19000亿立方英尺较此前一周减少720亿立方英尺较去年同期增加5040亿立方英尺同比增幅361同时较5年均值高3510亿立方英尺增幅227逻辑及观点原油短期反弹后陷入震荡一方面硅谷银行和瑞士信贷等欧美银行业的问题一定程度上被市场消化另一方面原油大跌后也有技术性反弹修复需求但是目前油价已经回到前期震荡区间的下轨位置这里是比较重要的技术压力料难一举突破仍可考虑逢高试空塑料聚烯烃现货价格较昨日震荡走弱华北地区聚丙烯拉丝市场低端价格7550元吨较昨日价格稳定华北PP基差报价0540震荡华东地区聚丙烯拉丝市场低端价格7550元吨较昨日价格降40元吨华东PP基差报价0540震荡数据来源隆众资讯华北丙烯单体7000元吨较昨日价格降80元吨华北市场粉料价格7400元吨较昨日价格降50元吨华东丙烯单体7200元吨较昨日价格稳定华东粉料7700元吨较昨日价格稳定数据来源隆众资讯华北市场聚乙烯线型价格8080元吨左右较昨日价格降70元吨华北LL基差05120震荡走强华东聚乙烯线型市场价格8120吨较昨日价格降30元吨华东LL基差0580震荡数据来源隆众资讯LL-PP05盘面价差493震荡走弱05合约PP-3MA价差-41震荡走弱该价差短期略微有些反复LL5-9盘面价差61PP5-9盘面价差33数据来源博易大师聚烯烃盘面震荡走弱市场悲观气氛略微有所缓解美联储加息幅度符合市场预期原油价格短期企稳反弹长期仍有很大不确定性美国银行业危机可能还会存在很多的变数聚烯烃自身供需矛盾不是很大供应压力与需求恢复较慢的情况确实存在但当前价位偏低以及库存继续去化也对价格有一些支撑如果单从聚烯烃自身供需面来看当前价格相对偏低估后期有反弹机会但受限于当前偏弱的经济气氛可能会被带动向下我们认为可以降低现货库存买入一些看涨期权如果后期价格上涨能够享受到价格上涨的收益如果价格持续下跌也能锁定策略的最大亏损橡胶泰国原料市场胶片4567烟片4908胶水455杯胶378泰国产区原料价格小幅整理周四国内市场现货价格基本平稳华东全乳胶在11100元吨左右泰标混合报盘10550元吨左右周四沪胶小幅震荡主力盘中缩量并向9月移仓期货震荡走势沪胶基本面变化不大国内外产区处于淡产季青岛地区库存持续增加给市场带来压力但是下游轮胎厂开工陆续恢复节后下游需求表现较好外围市场造成的恐慌情绪逐渐减弱但目前沪胶依然处于弱势行情短期市场不确定因素较多当前位置不建议继续追空谨慎操作为主逻辑外围金融市场动荡沪胶短期偏弱但沪胶仓单偏低同时中长期需求转好预期仍存短期观望为主谨慎操作甲醇-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112甲醇盘面震荡港口现货价格小幅上涨基差震荡内地市场价格涨跌不一江苏太仓地区甲醇现货市场价格2595元吨较前日价格涨10元吨广东地区甲醇现货市场价格2605元吨较前日价格涨20元吨鲁南地区甲醇现货市场价格2500元吨较前日价格降60元吨河南地区甲醇现货市场价格2430元吨较前日价格降15元吨河北地区甲醇市场现货价格2435元吨较前日价格降45元吨关中地区现货市场价格2365元吨较前日价格降30元吨蒙南地区甲醇现货市场价格2220元吨较前日价格降95元吨陕北地区甲醇2240元吨较前日价格降40元吨数据来源隆众资讯太仓现货市场基差报价0590震荡3月下纸货基差0580左右震荡4月下纸货基差55左右震荡2305合约的PP-3MA价差-41震荡走弱甲醇盘面5-9价差76震荡走弱数据来源隆众资讯甲醇今日盘面震荡市场悲观气氛略微缓解宏观方面没有太大变化美联储加息幅度符合市场预期原油价格短期企稳但长期仍然有很大不确定性经济衰退预期仍然浓厚短期悲观气氛被放大但实际影响或许没有那么严重产业方面变化不大烯烃产业链价格整体偏弱对甲醇价格有些拖累甲醇自身基本面尚可港口市场基差仍然维持在相对较高的位置短期甲醇价格是有比较强支撑的盘面价格是略微有一些偏低估的我们建议对甲醇谨慎乐观对待盘中低点时下游客户可以利用期货锁定原料价格或者选用看涨期权工具对冲原料价格上涨风险纯碱3月23日纯碱盘面继续震荡运行日内收于2838元吨现货价格变动不大基差212元吨本周纯碱开工率9242周内产量6175万吨环比增加155万吨碱厂库存2712万吨轻质碱库存增加重质碱库存下降社会库存下降1万吨左右企业待发订单15天左右玻璃日内宽幅震荡重心有所上移日内收于1584元吨现货价格继续上调沙河上调4元吨华北上调5元吨华东华南继续上调本周浮法玻璃产量11086万吨环比增加037周内整体产销为114玻璃厂库存68983万重箱环比下降498数据来自隆众资讯美联储本次加息25bp符合市场预期宏观对盘面的影响在逐步减弱本周纯碱库存小幅下降重质碱去库较多轻质碱累库碱厂待发订单减少月底碱厂报价调整后关注企业新签订单的情况目前纯碱下游拿货积极性一般维持刚需采购碱厂有订单支撑产销维持平衡市场货源并不十分紧缺价格上行驱动不足本周玻璃厂库存继续去化产销表现较上周有所走弱但整体仍能达到平衡以上玻璃去库延续表明下游需求有所改善宏观数据显示地产企稳复苏迹象明显销售高频数据持续改善市场信心有所恢复下游深加工订单情况表现分化中小型企业订单较差大型企业订单改善比较明显现货价格持续上行玻璃盘面到达前高后面临一定压力若近期产销继续向好盘面或将突破压力继续上行沥青美国不急于补充战略储备同时市场对于欧美经济衰退的担忧仍在国际油价下跌NYMEX原油期货05合约6996跌094美元桶或132ICE布油期货05合约7591跌078美元桶或102中国INE原油期货主力合约2305涨57至5075元桶夜盘涨05至508元桶BU06昨夜小幅收涨收于3596元吨涨15点涨幅042国内沥青76家样本企业产能利用率-8-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112为346环比上涨39个百分点国内沥青54家样本企业厂家周度出货量共460万吨环比增加65数据来源隆众资讯国内沥青均价为3837元吨较上一工作日价格持稳国内沥青现货价格大局持稳为主短期内成本将成为主导行情的主要因素近日原油价格反弹难改下行趋势目前原油市场主要交易欧美经济衰退而中国的实际需求还没有释放出来原油持续处于下行趋势未来止跌需要静待两方面因素一方面产油国需继续减产以稳定油价另一方面是中国需求量何时能够释放出来目前原油仍有下跌空间从需求端来看沥青本身需求预期仍然较好从一二月数据来看目前基建仍是完成今年GDP增长的主要力量因此沥青需求仍然是乐观的整体来看成本端下行趋势仍存短期仍会带动沥青价格走弱等待成本端压力释放沥青可作为多头配置品种PVC上游亚洲乙烯950-970西北电石3000-3100乙烯电石价格平稳现货市场周四国内PVC市场现货价格重心下移华北地区电石法5型报价5950-6050华东地区电石法5型报价6000-6100华南地区电石法5型报价6050-6100周四PVC期货小幅下跌收盘主力盘中放量期货偏弱格局PVC装置陆续进入春季检修后期PVC短期供应有所减少但目前PVC库存依然较高同时电石近期走势偏弱亚洲市场随着PVC到货增多以及价格下行国内PVC出口有所走弱而下游整体需求短期没有进一步改观迹象目前外围金融市场不确定因素较多而基本面整体偏弱PVC短期弱势震荡概率较大近期电石价格下降外围金融市场动荡PVC装置开工较高库存仍处于高位PVC短期弱势震荡为主聚酯产业链根据隆众资讯数据昨日PTA3月交割现货05升水140150155165180190附近4月交割05升水160附近成交及商谈供应商仍有挺价基差有所上涨买盘情绪谨慎昨日乙二醇市场僵持整理场内交投氛围一般本周现货商谈在4020-4030基差在05贴水15-204月下商谈在4050-4060基差在05升水10-20昨日涤纶短纤工厂报价依旧较为坚挺但下游自身订单不佳观望气氛较浓江苏市场稳于7250自提福建市场稳于7320送到山东市场稳于7285送到河北市场跌35至7295送到浙江市场稳于7290送到西南市场稳于7550送到逻辑及观点隔夜PTA和短纤价格走强一方面原油走强从成本端继续带来提振另一方面PTA工厂挺价也对短纤等下游带来支撑不过短期的价格回升料不会改变中期在利润改善后的供给回归再加上原油也不具备持续反弹的基础所以不建议追多特别是短纤仍受制于需求可考虑逢高试空液化石油气美国不急于补充战略储备同时市场对于欧美经济衰退的担忧仍在国际油价下跌NYMEX原油期货05合约6996跌094美元桶或132ICE布油期货05合约7591跌078美元桶或102中国INE原油期货主力合约2305涨57至5075元桶夜盘涨05至508元桶PG05昨夜大幅反弹上涨收于4488元吨涨73点涨幅165国内现货方面液化气市场稳中局部偏弱整体走稳醚后市场下跌较多下游仍按需采购国产主流华南5200-5350元吨上海5000-5050元吨江苏5100-5260元吨浙江-9-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可20121124900-5200元吨福建5150-5250元吨山东民用主流4820-4900元吨碳四主流6210-6250元吨LPG近期跌势放缓主要得益于原油价格的低位反弹目前市场的主要交易逻辑有两点一是国际原油价格主导了近期能源系行情油价大幅下跌带动LPG下行二是LPG处于旺季转淡季的过程当中现货市场需求疲软加剧了LPG的下跌未来一段时间成本仍将成为影响LPG行情的主要因素目前原油市场主要交易欧美经济衰退而中国的实际需求还没有释放出来原油持续处于下行趋势未来止跌需要静待两方面因素一方面产油国需继续减产以稳定油价另一方面是中国需求量何时能够释放出来目前原油仍有下跌空间CP价格同样一路下行进口成本减弱从LPG自身需求来看季节性淡季即将来临但期现价差反映已经较为充分化工终端需求仍然较弱产业利润收缩LPG化工端需求不及预期整体来看LPG需求不及预期成本端持续走弱但短期跌幅过大期货价格或有回涨尿素昨日国内尿素弱势运行部分企业继续下调报价降幅在10-20元吨现货短时的预期相对一般所以下游多数还是观望居多根据隆众资讯数据山东地区尿素行情小幅下调主流出厂成交2680-2730元吨附近临沂市场一手贸易商出货参考价格2740-2750元吨菏泽市场参考价格2730-2740元吨附近河南省内工业出厂主流在2670-2690元吨左右商丘中小颗粒主流参考2730-2750元吨大颗粒参考2760-2800元吨左右河北尿素市场继续稳定省内主流工厂出厂报价2660-2670元吨附近文安市场送到价格2700-2720元吨附近农业少量补货需求工业刚需推进行情暂稳观望为主逻辑及观点昨日尿素期货回升市场已经围绕2500一线震荡接近一个月也显示了目前市场的胶着现货整体变动有限而期货价格随着市场的预期变动同时随着到期日的临近高基差又支撑期货价格难深跌震荡格局仍不会改变短期仍建议逢高考虑试空铝3月23日隔夜沪铝小幅上涨主力2305报18345涨95LME铝收盘报2326涨41SMM现货铝锭报18150涨50贴水80持平成交方面现货升水偏弱成交转好无锡市场报价均价至贴水20佛山市场报价贴水20下调至贴水40宏观方面美联储如期加息25基点暗示今年仅将再有一次加息因最近两家美国银行倒闭引发了金融市场动荡但预计年内不会降息受此美联储放缓加息影响美元大幅回落贵金属上涨市场风险偏好回升原油上涨据彭博3月24日报道美国财政部长耶伦对美国立法者表示监管机构将准备在必要时采取进一步措施保护银行系统此前一天耶伦就曾表示美国财政部官员没有考虑或讨论过任何与全覆盖保险或存款担保相关的内容令市场担忧情绪大幅上升供应方面南山铝业3月14日公告公司将其拥有的10万吨电解铝产能指标转让给贵州省六盘水双元铝业至此南山铝业产能336万吨指标全部转让至贵州省库存方面铝锭铝棒加快去库23日SMM铝锭库存报1126万吨较上周四下降85万吨同期钢联铝棒库存19万吨较上周四下降105万吨进出口方面海关数据显示2023年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材-10-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可20121128804万吨同比下降1481-2月中国未锻轧铝及铝材进口量进口量为3743万吨同比增长113其中1月我国进口铝锭729万吨2月我国进口铝锭77万吨1-2月合计约15万吨同比增加928万吨产能方面云南减产落地内蒙古广西贵州四川等地复产产能持续恢复总体运行产能水平偏低需求方面下游开工表现较好但储备订单不足逻辑及策略建议银行业危机趋于缓和美联储如期加息并释放放缓加息信号市场风险偏好回升沪铝基本面表现较强建议适当做多锌3月23日SMM0锌价格22250元吨跌100沪锌主力合约开于22350元吨最高22365元吨最低22035元吨最终收于22035元吨较前一交易日下跌220元吨现货市场沪锌偏弱震荡持货商报价保持稳定下游企业畏跌采买积极性不高市场成交量一般安泰科美联储加息25BP终成定局国内外金融市场恐慌行情衰退大部分品种收复前期一定跌幅有色品种展现出内强外弱格局美连续三家银行出问题导致全球出现对金融领域的信用担忧美联储也会因此而重新考虑加息节奏的转变市场预期真正转向美联储22日宣布即将停止加息基本面来看2023年1-2月汽车企业出口63万辆同比增长529整体来看虽然连续的利空消息使锌价看似步入下跌轨道但持续录减的社会库存强劲的下游产业与硅谷银行带来的恐慌情绪的消化使未来锌价出现反弹的希望后续锌价多维持震荡走势操作上建议选择逢低做多可循环操作镍3月23日镍现货价格整体下跌SMM1电解镍价格179500元吨1金川镍价格181950元吨镍豆价格175450元吨沪镍主力开盘于176890元吨最高177670元吨最低171500元吨收于173060元吨较前一交易日涨幅为-085宏观方面近日美国银行暴雷市场恐慌情绪发酵避险情绪升温大宗商品价格系统性受挫库存方面截止3月17日LME镍库存较此前一周594吨SHFE库存较前一周-1359吨全球的二大交易所库存合计47万吨较此前一周-765吨供给端2月份原料端供应情况尚可国内精镍产量保持平稳2023年2月全国精炼镍产量共计173万吨环比上调549需求端方面受终端消费不佳影响产业悲观情绪传导不锈钢库存较高去库艰难后续需关注国内宏观预期走强对不锈钢基本面支撑兑现操作上多空因素交织建议观望为主持续关注矿产国出口政策和消费端是否超预期走低工业硅3月23日工业硅现货价格小幅降低据SMM网统计华东现价方面不通氧553硅16000元吨通氧553硅16400元吨421硅17500元吨工业硅主力合约SI2308开盘于15990元吨最高16070元吨最低15850元吨收于15895元吨较前一交易日涨幅为019近日美国银行暴雷市场恐慌情绪发酵避险情绪升温大宗商品价格系统性受挫供给方面新疆产能逐渐得到释放云南地区限电消息目前暂未影响当地硅厂开工短期难改供应偏宽松格局需求方面多晶硅的库存压力明显产量增加速度逐渐放缓铝合金方面市场成交情况一般下游企业-11-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112维持刚需采购有机硅方面在金三银四期间终端需求房地产恢复不及预期单体过剩格局逐步显现对工业硅需求一般库存方面据SMM统计截止3月18日金属硅港口库存1250万吨与前一周相比降低01万吨其中黄埔港210万吨天津港380万吨昆明港660万吨整体库存小幅下降但仍位于较高位置逻辑及策略建议整体看来近期期货盘面震荡下跌主要原因是悲观的宏观情绪叠加工业硅需求端金三银四预期未能如期兑现以及工业硅供给端呈宽松格局且库存处于高位期货市场表现低迷若基本面无明显改善工业硅价格或将继续下探成本支撑螺矿钢材现货螺纹HRB400北京4130-10杭州4160-30山东4190-10热卷上海4300-20乐从4300-10博兴基料4300-10现货成交整体较差期现低价出货为主有少量投机和终端有买盘全国建材成交1569万吨上周均值1696万上上周均值1806万进口铁矿港口现货价格全天累计下跌4-15现青岛港PB粉875跌10超特粉746跌113月23日铁矿石成交量全国主港铁矿累计成交95万吨环比下降133远期现货累计成交425万吨5笔环比上涨977数据来源mysteel市场消息1国家统计局2023年1-2月全国生产汽车3653万辆同比下降1402023年1-2月全国挖掘机产量40816台同比下降3892023年1-2月中国空调产量33305万台同比增长1082钢材总库存量211734万吨环比降4029万吨降幅明显收窄其中钢厂库存量60442万吨环比降132万吨社会库存量151292万吨环比降3897万吨近期消息比较多一是今年粗钢产量控制消息或利空原料利多远期钢厂利润二是传铁矿部分企业受到调控影响三是美联储议息符合市场预期但是海外冲击初步显现且影响深远依然值得充分重视国内央行降准释放利好地产开工等环比改善但是同比依然有回落综合来看黑色在海外等宏观预期冲击铁矿石调控和产量政策调整等影响下期现套利库存累积形成抛压预计仍将面临压力钢材期货价格震荡下行现货价格也略走弱市场出货意愿明显增强部分企业有投机和刚性需求释放总体看钢材供应恢复到较高水平市场情绪转弱关注旺季需求持续情况谨防需求不及预期和海外系统性风险带来的的价格回落铁矿石供需来看全口径库存小幅回落后期铁矿石供给将逐步增加同时需求端因为钢厂铁水产量预计小幅回升铁矿石从供需双强到强现实弱预期过渡的阶段展望后期海外宏观风险冲击且预计铁矿石供给增速预计快于需求建议趋势偏空参与综合来看逢高做空或空单持有套利方面钢材期现正套逐步平仓铁矿石5-9正套逢低做多持有煤焦23日炼焦煤市场稳中偏弱运行现山西吕梁柳林低硫主焦煤A95S08V24G85Y152380元吨甘其毛都口岸蒙5精煤2060元吨港口俄罗斯K4主焦煤2200元吨23日焦炭市场暂稳运行现山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价2430-2550元吨准一级干熄冶金焦报价2810-2840元吨一级湿熄冶金焦报价2500-2600元吨一级干熄冶金焦报价2850-2950元吨山东地区焦炭价格-12-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112准一湿熄主流报价2550-2600元吨准一干熄主流报价2950-3010元吨出厂现汇含税焦煤主产地煤矿生产陆续恢复正常状态市场供应有所增加目前焦炭涨仍未落地焦企采购原料煤态度谨慎同时铁水产量维持高位不过焦钢企业多采取低库存策略以按需采购为主焦炭焦企上调价格计划仍未得到主流钢厂回应焦企对后市看涨情绪有所走弱原料端炼焦煤价格有所下调焦企入炉煤成本开始下移目前焦企维持正常生产出货正常整体库存水平依旧低位运行近期钢厂利润得到修复铁水产量仍维持高位继续支撑原料需求短期来看煤焦供给保持稳定同时铁水产量维持在偏高水平煤焦需求端仍有支撑不过钢厂原料仍以按需采购为主近期海外宏观利空影响仍未消除加之房地产数据仍不理想黑色系品种整体承压回落双焦期货震荡走弱上行走势受到破坏预计短期煤焦价格或以震荡下行为主策略方面焦炭和焦煤2305合约短期或震荡下行可逢反弹轻仓做空铁合金市场消息数据均来自铁合金在线23日硅锰6517宁夏内蒙报价7100-7200元吨贵州广西报价7300-7400元吨暂稳现金出厂含税报价元吨23日75硅铁陕西8000-8050宁夏7900-8000青海7900-8000甘肃7900-8000内蒙8000-8100现金含税自然块出厂元吨硅铁FOB721460-1500751560-1600美元吨含税23日72硅铁安阳7200-7300现金不含税陕西7350-7450宁夏7500-7600青海7450-7550甘肃7400-7600内蒙7400-7600现金含税自然块出厂元吨早评受神木地区兰炭协会减产倡议影响硅铁在整体弱势的黑色板块中翻红锰硅依旧维持弱势从成本端来看港口锰矿继续阴跌化工焦硅石暂稳神府地区兰炭协会倡议兰炭企业减产23府谷地区已有厂家发布声明严格执行减产力度并上调兰炭小料报价从供需端看硅铁供应端甘肃陕西均有新增检修且神府地区兰炭若有减产配套金属镁也会有相应规模的减产对75硅铁需求端将是一个较强的压力硅锰主产区仍未有大规模减产整体供需仍然处于过剩状态综合来看美联储加息25bp落地整体影响偏中性然而海外银行金融行业风险在累积对国内大宗商品情绪形成一定压制回归黑色基本面成材现货流通受限双硅基本面边际变动存在分化硅铁金属镁需求部分仍存在较大利空供应端减产相对有限兰炭报价涨幅预期亦有限从整体看硅铁中期依旧难言反弹矛盾点在于中卫地区是否有进一步减产锰硅弱势难改趋势双硅近月观望深跌可逢低布局09多单跨品种套利双硅价差硅铁-锰硅观望-13-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112中泰期货分析师团队板块品种分析师从业资格号投资咨询证号张月F03087913Z0016584宏观股指期货宏观金融李荣凯F3012937Z0015266国债期货孔天赐F3076208Z0018014软商品棉花白糖陈乔F0310227Z0015805史恒昱F3053587Z0014323油脂油料及谷物油脂油料花生玉米系巩力赫F3075630Z0018003蒋博恒F3084484Z0013742侯广铭F3059865Z0013117梁作盼F3048593Z0015589生鲜品苹果鸡蛋红枣生猪刘光春F3037786Z0017110朱殿霄F3079229Z0018269裴红彬F0286311Z0010786黑色螺矿煤焦铁合金张林F0243334Z0000866董雪珊F3075616Z0018025王竣冬F3024685Z0013759有色铝锌镍工业硅彭定桂F3051331Z0016008娄载亮F0278872Z0010402原油塑料橡胶芦瑞F3013255Z0013570甲醇纯碱沥青PVC能源化工邹德慧F0289579Z0011172苯乙烯聚酯产业链刘朋F3008064Z0017022纸浆液化石油气尿素肖海明F3075626Z0018001免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-14-请务必阅读正文之后的免责声明部分