事件：
　　公司发布2022年度业绩，期间实现营业收入1729.21亿元，-0.5%；净利润71.92亿元，+32.5%；归母净利润60.67亿元，+18.82%；将派发末期股息每10股0.8508元，预计派发总额18.2亿元。
　　点评观点：
　　1、2022年主要矿产产量超额完成年度目标
　　公司主要矿产TFM铜金属、TFM钴金属、铌金属、磷肥产量同比上升21.6%、9.6%、7.3%、1.7%，铜钴产量的提升主要系处理量大幅提升；钼金属、钨金属、NPM铜、NPM黄金产量同比下降7.8%、13.3%、3.5%、18.7%，以上矿产产量的下降主要系矿山品位下降。
　　2、小金属价格上涨促利润上升
　　公司净利润增长的主要原因是本期小金属市场价格上涨，2022年钼、钨精矿国内市场价格同比上涨39.2%、12.0%，铌、磷产品国际市场价格同比上涨7.3%、30.8%；钨钼、铌磷相关营业收入同比上升30.2%、44.9%，拉动相关板块毛利增长1.39%、9.11%。
　　3、2023年刚果（金）两大项目即将投产
　　公司于刚果（金）的两大矿石资源量在十亿吨级的矿山，KFM铜钴矿和TFM混合矿预计都将在今年投产，根据公司指引2023年预计新投产的KFM铜产量为7.0-9.0万吨，KFM钴产量2.4-3.0万吨。
　　4、宁德时代成为公司间接第二大股东
　　宁德时代入驻公司第二大战略股东，双方将继续围绕新能源领域寻求合作。2023年1月，公司与宁德时代共同开发玻利维亚两座盐湖，并建设两座锂提取工厂，预计碳酸锂产量能达到5万吨。其中的乌尤尼盐湖是世界上最大的盐湖，锂资源储量约为2100万吨。
　　投资建议：1）公司2023年铜钴产品产量有望大幅增长，结合国内经济复苏对铜价的支撑，未来相关业务稳中向好；2）公司携手宁德时代探索布局新能源领域，逐步打开新的成长空间。建议积极关注。
　　

研究报告全文：业绩点评小金属价格驱动利润增长2023年铜钴放量在即洛阳钼业3993HK2023-3-21星期二事件公司发布2022年度业绩期间实现营业收入172921亿元-05净利润7192亿元325归母净利润6067亿元1882将派发末期股息每10股08508元预计派发总额182亿元相关报告点评观点12022年主要矿产产量超额完成年度目标公司主要矿产TFM铜金属TFM钴金属铌金属磷肥产量同比上升216967317铜钴产量的提升主要系处理量大幅提升钼金属钨金属NPM铜NPM黄金产量同比下降7813335187以上矿产产量的下降主要系矿山品位下降2小金属价格上涨促利润上升公司净利润增长的主要原因是本期小金属市场价格上涨2022年钼钨精矿国内市场价格同比上涨392120铌磷产品国际市场价格同比上涨73308钨钼铌磷相关营业收入同比上升302449拉动相关板块毛利增长13991132023年刚果金两大项目即将投产公司于刚果金的两大矿石资源量在十亿吨级的矿山KFM铜钴矿和TFM混合矿预计都将在今年投产根据公司指引2023年预计新投产的KFM铜产量为70-90万吨KFM钴产量24-30万吨4宁德时代成为公司间接第二大股东宁德时代入驻公司第二大战略股东双方将继续围绕新能源领域寻求合作2023年1月公司与宁德时代共同开发玻利维亚两座盐湖并建设两座锂提取工厂预计碳酸锂产量能达到5万吨其中的乌尤证研究部尼盐湖是世界上最大的盐湖锂资源储量约为2100万吨券姓名杨森研SFCBJO644投资建议1公司2023年铜钴产品产量有望大幅增长结合国内经究电话0755-21519178济复苏对铜价的支撑未来相关业务稳中向好2公司携手宁德时代报Emailyangsengyzqcomhk探索布局新能源领域逐步打开新的成长空间建议积极关注告请务必阅读免责条款业绩点评免责条款一般声明本报告由国元证券经纪香港有限公司简称国元证券经纪香港制作国元证券经纪香港为国元国际控股有限公司的全资子公司本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但国元证券经纪香港及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的信息意见等均仅供投资者参考之用不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估自主审慎做出决策并自行承担风险投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前应同时考虑各自的投资目的财务状况和特定需求并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果国元证券经纪香港及或其关联人员均不承担任何责任本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期国元证券经纪香港可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪香港的客户销售交易人员其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价评级估值预测等观点相反或不一致相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分国元证券经纪香港的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点国元证券经纪香港没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务国元国际控股有限公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断投资的独立判断是指投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标需求机会风险市场因素及其他投资考虑而独立做出的特别声明在法律许可的情况下国元证券经纪香港可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系因此投资者应当考虑到国元证券经纪香港及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突本报告的版权仅为国元证券经纪香港所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发翻版复制刊登发表或引用分析员声明本人具备香港证监会授予的第四类牌照就证券提供意见本人以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话85237696888传真85237696999服务热线400-888-1313公司网址httpwwwgyzqcomhk2