春节后国内电解镍进口盈利窗口打开，再加上格林美电积镍项目以及金川每月新增600吨，2月国内电解镍产量环比增加12.3%至16280吨，纯镍短缺已较此前明显缓解。而且俄镍以SHEF计价出售金属增强了市场对于镍短缺缓解的预期，镍价持续下跌。但上周纯镍进口盈利窗口关闭，而且电解镍-硫酸镍价差大幅收窄，硫酸镍产电积镍项目利润有限，镍豆产硫酸镍亏损收窄，随着后续新能源领域需求回暖，硫酸镍企业镍豆需求或将回升，短期镍价存支撑，但也需警惕宏观风险事件对镍价的打压。中期电解镍供应将由短期转为过剩的预期持续压制镍价重心继续下移。