宏观方面：本周16日国家统计局发布1-2月经济数据，整体经济呈现复苏态势。17日下午，央行宣布降准于3月27日降准25个基点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率降至约7.6%，在当前资金面相对宽松情况，央行意外降准主要有利于银行体系资金稳定性。海外方面，本周市场焦点主要在欧美银行业流动性危机，引发市场金融危机担忧情绪上升，市场对美联储和欧洲央行加息预期迅速下降。16日，欧洲央行继续维持原定计划加息50基点，仍聚焦对抗通胀，但表态必要时候为金融机构提供额外支持，也没有表明未来加息政策，反映监管层对后续加息政策和银行业危机处于观望态度，
　　一周市场回顾：本周沪铝震荡下行，主力险守18000关口，因欧美银行业危机影响，市场避险情绪大幅上升，商品普遍下跌。现货方面，佛山市场表现强劲，现货升水不断走强，基差转升水，成交报价升水提高至30元/吨，无锡市场因库存压力，成交报价贴水仍高达20元/吨，不过交割后基差也相对上月同期有明显的缩窄，巩义市场对华东贴水也大幅缩窄至20-40元/吨区间，显示铝价下来后，现货市场需求明显回暖。
　　策略建议：银行业危机趋于缓和，基本面表现强劲，库存快速去化，短期建议观望为主，待市场偏好回升，可适当逢低做多。
　　风险提示：注意危机解决和美联储降低加息预期资产价格大幅反弹风险。

研究报告全文：银行业危机缓和注意市场风险偏好逆转交易咨询资格号铝品种2023年3月20日证监许可2012112周度报告分析师周Tab报le概F述inance彭定桂宏观方面本周16日国家统计局发布1-2月经济数据整体经济呈现复苏态势铝品种分析师17日下午央行宣布降准于3月27日降准25个基点本次下调后金融机构期货从业资格F3051331加权平均存款准备金率降至约76在当前资金面相对宽松情况央行意外降投资咨询资格Z0016008准主要有利于银行体系资金稳定性海外方面本周市场焦点主要在欧美银行业联系电话17727609551流动性危机引发市场金融危机担忧情绪上升市场对美联储和欧洲央行加息预期迅速下降日欧洲央行继续维持原定计划加息基点仍聚焦对抗通胀E-mailpengdgluzhengcom1650但表态必要时候为金融机构提供额外支持也没有表明未来加息政策反映监管客服电话400-618-6767层对后续加息政策和银行业危机处于观望态度公司网址wwwztqhcom一周市场回顾本周沪铝震荡下行主力险守18000关口因欧美银行业危机影响市场避险情绪大幅上升商品普遍下跌现货方面佛山市场表现强劲现货升水不断走强基差转升水成交报价升水提高至30元吨无锡市场因库存压力成交报价贴水仍高达20元吨不过交割后基差也相对上月同期有明显的缩窄巩义市场对华东贴水也大幅缩窄至20-40元吨区间显示铝价下来后现货市场需求明显回暖策略建议银行业危机趋于缓和基本面表现强劲库存快速去化短期建议观望为主待市场偏好回升可适当逢低做多中Ta泰ble期Q货uo研te究Pic所风险提示注意危机解决和美联储降低加息预期资产价格大幅反弹风险中Ta泰ble期R货ep服or务t号请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告银行业危机缓和注意市场风险偏好逆转一宏观面跟踪1周五中国央行意外降准欧美银行业危机继续发酵国内方面16日国家统计局发布1-2月经济数据整体经济呈现复苏态势工业生产恢复加快1-2月份全国规模以上工业增加值同比增长24比2022年12月份加快11个百分点消费市场恢复1-2月份社会消费品零售总额同比增长352022年12月份为下降18固定资产稳步增长1-2月份全国固定资产投资不含农户同比增长55比2022年全年加快04个百分点地产方面商品房价格企稳上涨城市个数继续增加1-2月销售新开工施工面积资金到位等指标同比降幅大幅收窄17日下午央行宣布降准于3月27日降准25个基点本次下调后金融机构加权平均存款准备金率降至约76在当前资金面相对宽松情况央行意外降准主要有利于银行体系资金稳定性海外方面本周市场焦点主要在欧美银行业流动性危机引发市场金融危机担忧情绪上升市场对美联储和欧洲央行加息预期迅速下降自硅谷银行破产后美国多个区域中小银行陆续爆发流动性危机此后瑞士信贷再度暴露风险加剧市场对银行业面对加息周期暴露的流动性风险甚至金融危机担忧13日美联储美国财政部对硅谷银行存款进行兜底同时大量银行向美联储获得流动性支持银行业风险蔓延得到控制同时瑞士信贷流动性危机促使监管层推动瑞银集团收购瑞士信贷全部或部分股权目前市场情绪仍未稳定美国银行和瑞士信贷等相关银行股价仍未收复失地16日欧洲央行继续维持原定计划加息50基点仍聚焦对抗通胀但表态必要时候为金融机构提供额外支持也没有表明未来加息政策反映监管层对后续加息政策和银行业危机处于观望态度美国劳工部14日发布数据称美国2月份CPI环比增长04同比上涨6符合市场预期加息对抗通胀和金融系统风险之间寻求平衡已成为下周美联储政策关注的焦点市场预期美联储下周加息25个基点后将采取暂缓加息的方式以稳定国内银行业和金融市场清晰等到5月再恢复加息步骤二基本面跟踪1欧美银行业危机主导市场情绪沪铝震荡下行本周沪铝震荡下行主力险守18000关口因欧美银行业危机影响市场避险情绪大幅上升商品普遍下跌现货方面佛山市场表现强劲现货升水不断走强基差转升水成交报价升水提高至30元吨无锡市场因库存压力成交报价贴水仍高达20元吨不过交割后基差也相对上月同期有明显的缩窄巩义市场对华东贴水也大幅缩窄至20-40元吨区间显示铝价下来后现货市场需求明显回暖截至17日周五沪铝主力2305合约收盘报18230元吨较上周同期下跌35元吨当日1500伦敦三月铝报价22800美元吨较上周同期下跌40美元吨上海与伦敦的内外比值为800沪伦比小幅回升同期SMM-2-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告华东现货铝锭报价18150元吨较上周五下跌80元吨库存方面铝锭库存加速去化铝棒库存降幅放缓因前期积压入库截至16日周四SMM统计国内主要消费地铝锭库存1211万吨较上周四下降56万吨库存加速去化同期钢联统计国内主要消费地铝棒库存2005万吨较上周四下降03万吨仓单方面17日周五上期所铝仓单库存229万吨较上周同期增加约08万吨LME铝库存约552万吨较上周同期增加04万吨产能产量方面云南减产落地四川贵州继续复产截至本周末中泰期货调研统计国内电解铝运行产能40042万吨较上周同期增加85万吨产量方面根据阿拉丁数据阿拉丁ALD调研统计2023年2月中国电解铝产量初值为31232万吨日均产量1115万吨此外国家统计局数据显示1-2月原铝电解铝产量为674万吨同比增加75进出口方面出口持续放缓进口量不及预期俄铝铝锭并未大量进口2023年1-2月中国出口未锻轧铝及铝材8804万吨同比下降1482月中国进口未锻轧铝及铝材1931万吨同比增长352与去年三季度相差不多俄铝进口量应该不大1-2月累计进口3743万吨同比增长113氧化铝方面受云南减产影响西南价格偏弱北方市场受前期压产影响供应压力暂时不大不过随着文丰第四条120万吨产能投产加上南货北运影响北方市场后期供应压力渐显价格有望随成本进一步下探截至本周五国内山西地区三网均价报2975元吨较上周同期持平广西地区三网均价报2827元吨较上周同期持平澳洲FOB氧化铝报365美元吨较上周同期下调1美元吨铝棒方面需求表现较好加之铝价回落加工费高位运行佛山市场90-120系列铝棒加工费报价760-660元吨较上周同期上涨30-10元吨南昌市场棒径90-120系列均价为680-600元吨较上周同期上调30-0元吨无锡市场棒径均价为90-120系列580-480元吨较上周同期分别上调0-20元吨图表1沪铝与伦铝价格走势图表2华东现货升贴水来源iFind中泰期货整理来源SMM中泰期货整理-3-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表3佛山市场现货升贴水图表4中原市场现货升贴水来源SMM中泰期货整理来源南储商务网中泰期货整理图表5铝锭进口盈亏图表6LME铝0-3升贴水来源SMM中泰期货整理来源iFind中泰期货整理图表7铝锭日均产量曲线图表8国内电解铝运行产能来源阿拉丁中泰期货整理来源中泰期货调研整理-4-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告图表9SMM主要消费地铝锭库存图表10钢联主要消费地铝棒库存来源SMM中泰期货整理来源Myteel中泰期货整理图表11钢联铝锭入库量图表12钢联铝锭出库量来源Mysteel中泰期货整理来源Mysteel中泰期货整理图表13佛山铝棒加工费走势图表14山东普铝杆加工费来源南储商务网中泰期货整理来源SMM中泰期货整理-5-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告三后市展望1银行业危机缓和注意市场风险偏好逆转展望下周市场焦点预计仍然在欧美银行业危机本次美国银行业危机主要是面对市场利率快速上升暴露出的流动性危机与2008年金融危机显著不同同时欧美监管层也是迅速出手提供流动性支持暂时稳定住了当前危机局面市场有待企稳但这直接冲击了美联储加息控制通胀的目标因此市场预期美联储将调整加息政策维护金融系统的稳定性下周美联储加息政策可能变得更加平缓甚至可能暂停加息有利于商品回暖基本面方面本周数据显示库存已进入加速去化阶段消费整体需求尚可尽管市场对未来预期不是太好储备订单不多但国内经济处于恢复阶段特别是地产需求实现探底回升状况下国内需求短期无忧出口端需求相对疲软但不足以造成较大的冲击同时随着库存快速去化基差和成交开始走强对价格的支撑作用增强不过受限于进口窗口接近打开沪铝受到进口铝的制约沪铝易受LME铝的拖累短期内仍难走出较强的独立行情关键看市场何时走出欧美银行业危机情绪策略建议银行业危机趋于缓和基本面表现强劲库存快速去化短期建议观望为主待市场偏好回升可适当逢低做多风险提示注意危机解决和美联储降低加息预期资产价格大幅反弹风险-6-请务必阅读正文之后的免责声明部分交易咨询资格号证监许可2012112周度报告免责声明中泰期货股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格证监许可2012112本报告仅限本公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任市场有风险投资需谨慎本报告所载的资料观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任本报告的知识产权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何方式进行复制传播改编销售出版广播或用作其他商业目的如引用刊发转载需征得本公司同意并注明出处为中泰期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改-7-请务必阅读正文之后的免责声明部分