基本面情况
　　供给：受高利润提振，纯碱开工率一直维持高位，产能利用率接近最大化，一季度纯碱检修有限，供给保持高位，短期产量变动上下空间均不大，供给稳定。
　　需求：本周点火一条1200吨光伏产线，但同时有产线放水冷修，浮法产线冷修1000吨产线，点火600吨产线，对纯碱需求小幅减少。轻质碱需求仍是偏弱，改善有限。整体来看，本周纯碱需求小幅下降，但影响不大。
　　库存：碱厂库存仍处于历史低位水平，其中，碱厂重质碱库存9.04万吨，轻质碱16.53万吨，社会库存保持稳定。碱厂订单充裕，出货顺畅，短期大幅度累库概率不大。
　　逻辑与观点
　　纯碱基本面供需情况变化不大，但有阶段性走弱迹象。主要是需求端，光伏和浮法近期冷修产线较多，且光伏投产不及预期，轻质碱的需求也迟迟不见好转，低于市场对纯碱需求稳中有增的预期。周内西北某碱厂出现小幅降价，叠加商品市场情绪走弱，纯碱盘面下跌后在震荡区间底部波动。虽然需求小幅走弱，但碱厂库存仍处于低位，供需紧平衡的状态仍在，纯碱盘面难有大幅度下跌。近期，下游玻璃需求有所好转，周内库存大幅去化，2月金融数据超预期利多商品市场情绪。下周，纯碱有望从震荡区间底部反弹，但短期不会有趋势性的上涨，整体还是高位宽幅震荡，可考虑卖出期权操作。
　　风险提示
　　宏观情绪波动，海外硅谷银行破产对市场情绪的影响

研究报告全文：基本面情况不同玻璃纯碱走势分化纯碱玻璃周报2023年3月12日姓名娄载亮从业资格号F0278872投资咨询资格号Z0010402联系人刘田莉从业资格号F03091763联系电话0531-81678601公司地址济南市市中区经七路86号证券大厦1516层客服电话400-618-6767投资咨询资格号证监许可期货交易咨询2012112玻璃纯碱05合约走势请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中泰期货整理国内CPIPPI和PMI走势6216352143122411023186120411120001-2-112-4-1-6-2CPI当月同比CPI环比PPI当月同比PPI环比2023-022023-01制造业PMI制造业PMI生产经营58605357制造业PMI生产活动预期55制造业PMI在手订单5054制造业PMI新订单4945制造业PMI产成品库制造业PMI原材料库存514050存35制造业PMI出厂价格5150制造业PMI从业人员制造业PMI主要原材5452制造业PMI供应商配料购进价格送时间545152制造业PMI新出口订制造业PMI采购量单制造业PMI进口请务必阅读正文之后的声明部分数据来源Wind中泰期货整理纯碱基本面阶段性走弱但库存低位盘面尚有支撑请务必阅读正文之后的声明部分主要观点基本面情况供给受高利润提振纯碱开工率一直维持高位产能利用率接近最大化一季度纯碱检修有限供给保持高位短期产量变动上下空间均不大供给稳定需求本周点火一条1200吨光伏产线但同时有产线放水冷修浮法产线冷修1000吨产线点火600吨产线对纯碱需求小幅减少轻质碱需求仍是偏弱改善有限整体来看本周纯碱需求小幅下降但影响不大库存碱厂库存仍处于历史低位水平其中碱厂重质碱库存904万吨轻质碱1653万吨社会库存保持稳定碱厂订单充裕出货顺畅短期大幅度累库概率不大逻辑与观点纯碱基本面供需情况变化不大但有阶段性走弱迹象主要是需求端光伏和浮法近期冷修产线较多且光伏投产不及预期轻质碱的需求也迟迟不见好转低于市场对纯碱需求稳中有增的预期周内西北某碱厂出现小幅降价叠加商品市场情绪走弱纯碱盘面下跌后在震荡区间底部波动虽然需求小幅走弱但碱厂库存仍处于低位供需紧平衡的状态仍在纯碱盘面难有大幅度下跌近期下游玻璃需求有所好转周内库存大幅去化2月金融数据超预期利多商品市场情绪下周纯碱有望从震荡区间底部反弹但短期不会有趋势性的上涨整体还是高位宽幅震荡可考虑卖出期权操作风险提示宏观情绪波动海外硅谷银行破产对市场情绪的影响请务必阅读正文之后的声明部分期货纯碱盘面走弱纯碱01合约连续纯碱05合约连续纯碱09合约连续29003300330031002700310029002900250027002700230025002500230021002300210021001900190019001700170017001500150015002022-09-162022-10-012022-10-162022-10-312022-11-152022-11-302022-12-152022-12-302023-01-142023-01-292023-02-132023-02-28纯碱5-9价差600500本周初纯碱盘面走弱后在区间底部获得支撑主力合约仍在4003002850-3000元吨之间震荡运行200由于下半年纯碱新增产能较多供需有转弱预期09合约期价远1000低于05合约纯碱5-9合约保持back结构由于远兴能源投产的-100不确定性纯碱5-9价差在335-477元吨之间波动3月10日纯-200141182121531315329412426碱5-9价差为395元吨202120222023请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中泰期货整理现货西北地区轻重碱下调30元吨纯碱轻质碱市场价4500纯碱重质碱市场价35004000300035003000250025002000200015001500100010005000纯碱轻质全国主流价纯碱轻质华北主流价纯碱轻质华东主流价纯碱重质全国主流价纯碱重质华北主流价纯碱重质华东主流价纯碱轻质华南主流价纯碱轻质华中主流价纯碱轻质西南主流价纯碱重质华南主流价纯碱重质华中主流价纯碱重质西南主流价4000纯碱基差走势150035001000本周西北地区轻重质碱价格均下调30元吨其他地区变动不大30002500500截止到3月10日纯碱华北地区重质碱价格为3000元吨轻质2000碱价格2800元吨沙河重质碱3000元吨150001000本周沙河地区纯碱现货价格企稳盘面走弱基差走阔截止到-5005003月10日沙河重质碱与纯碱2305合约的基差为157元吨0-1000基差右轴期货收盘价沙河市场价请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺隆众资讯中泰期货整理供给纯碱开工率高位持稳纯碱周度开工率纯碱近年开工率对比1001009595909085858080757570706565606055505550周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第纯碱开工率联产工艺开工率氨碱工艺开工率20192020202120222023本周纯碱开工率与上周基本持平本周纯碱整体开工率为9328环比下降005其中氨碱的开工率9275环比减少011个百分点联产开工率9326环比持平目前纯碱利润较好受此提振装置开工率始终维持高位水平下周个别装置有检修计划预计开工率小幅下滑但仍能保持在90以上请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理供给纯碱周产量为6233万吨纯碱周度产量万吨纯碱近年产量对比万吨367065346032605030405528302620502422104520040周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周91357111323252737394151151719212931333543454749第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第轻质碱产量万吨重质碱产量万吨周产量万吨右轴20192020202120222023周内纯碱产量6233万吨环比减少003万吨降幅005其中轻质碱产量2809万吨环比减少007万吨重质碱产量3426万吨环比增加004万吨从近年产量对比来看目前纯碱的产量处于同期历史高位水平请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理需求光伏点火1200吨冷修1400吨浮法点火1000吨冷修600吨浮法玻璃日熔量181752023年光伏玻璃投产情况17165点火生产线日熔量吨时间16漳州旗滨12001月5日155武骏重庆光能一窑四线9001月9日151452021617202171720218172021917202211720222172022317202241720225172022617202271720228172022917202311720232172021101720211117202112172022101720221117日熔量万吨2022121795000光伏玻璃日熔量本周光伏玻璃点火一条1200吨产线但部分窑炉到8500075000期放水冷修整体日熔量减少200吨天65000浮法玻璃点火一条1000吨产线放水冷修一条6005500045000吨天产线35000本周光伏及浮法玻璃对重质碱的需求走弱轻质碱需25000求改善不大150002020年2021年2022年2023年请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理进出口12月纯碱出口1901万吨进口013万吨纯碱月度进口量万吨纯碱月度出口量万吨259820761554103521001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201920202021202220192020202120222022年国际形势严峻石油天然气等国际能源价格大幅上涨运输成本和燃料成本带动国外价格大幅走高相比之下中国的纯碱出口价格竞争力增加纯碱12月份出口1901万吨进口013万吨2022年纯碱全年进口量1137万吨同比减少1238万吨出口量20560万吨同比增加12975万吨2023年国外纯碱竞争力增加预计我国纯碱出口数量将明显降低请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理库存碱厂总库存2575万吨轻质碱1653万吨重质碱904万吨200碱厂总库存万吨碱厂近年总库存对比万吨万吨180200160180140160120140120100100808060604040202000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023库存轻质库存重质纯碱万吨90轻质碱库存万吨120重质碱库存万吨80100706080506040304020201000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周5713951379131521272935374351111719232531333941454749111319253137455115172123272933353941434749第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第202120222023202120222023请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理纯碱出货率下降利润继续增加碱厂出货情况纯碱理论利润元吨140300012025001002000801500601000405002000联碱法利润氨碱法利润纯碱价格高位坚挺下游存抵触心态刚需拿货本周纯碱出货率9949环比上周下降651截至2023年3月9日联碱法纯碱理论利润双吨为19661元吨环比增加75元吨氨碱法纯碱理论利润990元吨环比持平请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理需求边际好转库存去化玻璃盘面开启反弹请务必阅读正文之后的声明部分主要观点基本面情况供给本周有一条1000吨产线点火复产一条600吨产线放水冷修供给面小幅减少下周前期点火产线陆续出玻璃日熔量恢复玻璃供应量保持高位需求进入三月房地产小旺季需求有所改善但部分玻璃下游深加工企业需求仍显疲软下游刚需性补库居多产销虽有降温但主产销区仍能达到平衡以上库存本周玻璃厂库存大幅去化目前总库存为7875万重箱环比减少424但高库存压力仍在逻辑与观点玻璃产销出现明显好转周内大幅去化部分企业开始调涨价格进一步刺激下游拿货玻璃基本面的驱动向好盘面上行但房地产需求改善程度还有待验证产销能否持续向好还需观察且高库存仍是制约玻璃价格上行的关键因素玻璃期价向上突破的驱动不足宏观金融数据超预期提振市场信心产销虽然较之前有所降温但整体仍能达平衡以上预计下周库存仍有下降预期目前来说只要产销数据保持终端需求不被证伪玻璃盘面就有支撑若能突破1600的压力玻璃或将继续反弹风险提示产销迅速回落宏观情绪影响请务必阅读正文之后的声明部分期货玻璃期价震荡走强玻璃01合约连续玻璃05合约连续玻璃09合约连续180018002200170017002000160018001500160014001500160013001400140012001200110013001000120010002022-09-162022-10-012022-10-162022-10-312022-11-152022-11-302022-12-152022-12-302023-01-142023-01-292023-02-132023-02-28玻璃5-9价差上周末沙河玻璃产销火爆盘面迅速上行随后产销有所10050回落但仍达平衡以上但市场情绪一般玻璃盘面突破受0阻震荡运行截止到3月10日玻璃主力合约价格为-501587元吨-100-150受宏观经济和房地产的强预期支撑玻璃09合约价格高于-20005合约截止到3月10日玻璃5-9价差为-64元吨1111512921222631232649423202120222023请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺中泰期货整理现货多数地区价格止跌西南价格继续上涨浮法玻璃各地区现货市场价元吨浮法玻璃基差走势元吨300012001000331025008002000281060015004002002310100005001810-2000-4001310基差期货收盘价华北市场价华北西南西北华南沙河不含税华中华东东北中国国内各地区玻璃市场周度价格波动元吨本周玻璃产销好转企业调涨报价沙河先跌后涨沙河华北西南西北华南华中华东东北中国不含税先拿上涨30元吨华南上调60元吨截止到3月103月3日159014601700152018701640177016501677日华北现货价格1590元吨沙河现货价格1456元3月10日159014561730152019301650179016501694吨玻璃盘面基本与现货保持平水截止到3月10日华涨跌0-4300601020017北与玻璃2305合约的基差为3元吨请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理玻璃供给浮法玻璃冷修一条600吨产线点火复产一条1000吨产线2023年浮法玻璃产线冷修停产情况2023年浮法玻璃产线复产点火情况复产生产线日熔量吨时间冷修停产生产线日熔量吨时间东台中玻二线6001月31日重庆渝荣玻璃3001月6日威海中玻二线4502月5日云南云腾一线6001月13日湖北三峡二线已熄火6002月6日咸宁南玻二线7001月30日芜湖信义一线5002月19日江门信义三线9502月14日天津信义一线6002月25日河北鑫利一线5002月16日湖北明弘二线10003月8日河源淇滨二线6003月8日本周浮法玻璃冷修一条600吨产线点火复产一条1000吨产线下周浮法玻璃产线维持稳定运行供应量停留高位前期点火产线或在中下旬有玻璃产出请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理玻璃供给浮法玻璃供应面变动不大浮法玻璃开工率浮法玻璃日熔量万吨920090001888001758600178400820016580001678001557600740015720014570002021617202171720218172021917202211720222172022317202241720225172022617202271720228172022917202311720232172021101720211117202112172022101720221117日熔量万吨20221217浮法玻璃开工率截止到3月9日浮法玻璃企业开工率为7848环比增加006日熔量为1578万吨环比减少009本周全国浮法玻璃产量11052万吨环比03同比-788请务必阅读正文之后的声明部分数据来源隆众资讯中泰期货整理玻璃需求房地产需求环比好转房屋竣工施工新开工销售面积增速30城商品房成交面积万平方米120房屋竣工面积累计同比房屋施工面积累计同比70010060080房屋新开工面积累计同比商品房销售面积累计同比5006040400203000200-20100-400-60商品房成交面积一线城市二线城市三线城市玻璃深加工订单天数天353025房地产相关数据降幅继续收窄但改善程度有限201530城商品房成交面积高频数据环比好转持续性需要跟踪10截止到二月底玻璃深加工订单天数为122天比2月中旬增5加08天0请务必阅读正文之后的声明部分数据来源同花顺隆众资讯中泰期货整理