过去一周，A股市场通过震荡整固来消化海外风险冲击。并且，随着海外市场回暖，A股市场也迎来超跌反弹。本周策略需着重回答两个问题：海外风险是否已经出清？超预期降准对指数走势有何影响？
　　随着各国政府迅速出手应对，硅谷银行与瑞士信贷事件演绎为系统性风险的概率极低。同时，市场对于金融危机和经济衰退的担忧，也使得美联储加息预期放缓。二者叠加，共同促成了近期全球市场的反弹，也明显提振了A股市场的风险偏好。
　　不过外围风险只是暂歇，尚未真正出清。因当前美国通胀压力仍较大，潜在的金融风险会迫使美联储放缓加息节奏，但很难扭转货币紧缩方向。本周将迎来美联储议息会议（3月21日-22日），市场预期本次会议加息25bp的概率较大。
　　同时，欧央行为应对居高不下的通胀仍坚持激进加息。在高利率环境下，不排除未来会有更多的银行破产事件发生。要知道，过去美联储每一轮加息周期基本上都会有国家或地区出现经济金融危机。因此，后续仍需要密切关注海外金融风险演绎。
　　而央行超预期降准，主要应出于两点考虑：对冲流动性缺口，呵护资金面；巩固经济复苏态势。超预期降准将强化国内经济复苏预期，进而提振股市信心，为指数反弹增添动力。不过，历次降准影响都偏短期，对中期趋势影响不大。市场中期运行的核心矛盾还是在于经济复苏的节奏和持续性，因此需观察全面降准后经济数据恢复情况。
　　总之，超预期降准叠加外围风险暂歇，A股短期有望迎来超跌修复窗口。不过，目前还没到全面乐观时，市场预期仍会反复，后市需要警惕海外风险进一步蔓延。在此背景下，预计市场情绪修复的力度有限，重在把握市场共识度较高的趋势性机会。
　　配置上，重点把握“内外”两条主线。对内继续关注符合“国企改革+自主科技+特色估值体系重塑”等三重逻辑的数字经济、自主可控（半导体、工业母机）、6G等板块龙头。对外而言，市场迎来外事活动密集期，关注一带一路、人民币国际化（跨境支付、数字货币）以及军工。同时，美联储加息预期减弱，关注黄金板块修复机会。